"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E昔日的明星股暴风集团上市4年多后，面临退市危机，暴风集团怎么了？暴风集团2015年3月上市，当时发行价7.24，上市后股价疯涨，创下2个月37个涨停的记录，在2015年5月末达到最高价327.01元，涨了44倍，成为当年最强新股。但时至今日，公司不仅业绩巨亏，且有净资产为负的风险，公司离退市越来越近。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E近日，暴风集团披露2019年半年度业绩预告，2019年上半年度归属于上市公司股东的净利润亏损：2.3亿元–2.35亿元。2018年度公司归属于上市公司股东的净资产0.24亿元，公司存在2019年上半年归属上市公司股东净资产为负的风险，其股票或将被终止上市。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E半年报预告：2019年上半年净资产或将为负\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E暴风集团主营业务为互联网视频业务以及子公司深圳暴风智能科技有限公司（以下简称“暴风智能”）的互联网电视业务。据公司2019年半年度业绩预告披露，预计2019年上半年度归属于上市公司股东的净利润亏损：2.3亿元–2.35亿元。2019年上半年度，归属于上市公司股东的净利润亏损同比扩大，主要原因系：（1）公司根据经营情况对主要资产的预计可收回金额进行了估计，计提相应的资产减值准备约1.63亿元，其中暴风智能对行政、线下销售等部门进行了调整，估值预测下降，预计商誉减值约1.27亿元；应收款项按账龄计提坏账准备约3,500万元；（2）公司本期发生诉讼赔偿费用约2,000万元；（3）公司互联网视频业务及互联网电视业务受竞争加剧影响，收入及毛利率持续下降。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E我们查阅公司2018年度年报和2019年一季度季报，2018年度，公司亏损10.90亿元，同比下滑2,078%，期末归属于母公司股东的净资产（以下简称净资产）0.24亿元，同比下滑77%。年报审计会计师事务所对2018年度财务报告出具保留意见的审计报告，认为公司的持续经营能力存在重大不确定性。2019年第一季度，公司继续亏损0.13亿元，期末净资产余额仅0.07亿元。如果按照半年报预报的亏损幅度，公司存在截至2019年6月30日归属于上市公司股东的净资产为负的风险，其股票或将被终止上市，投资者需要注意风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E对外投资损失和坏账计提是2018年亏损主因\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司的营业收入主要来源于互联网视频（暴风影音）以及互联网电视（暴风电视）两个业务板块，是以广告、增值服务、暴风电视业务等业务相结合的多元化收入结构。互联网视频业务板块为公司上市前原有业务板块，由公司及全资子公司经营。互联网电视业务板块为公司上市后新布局业务板块，由公司控制子公司深圳暴风智能科技有限公司（以下简称暴风智能）经营。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司2018年主要财务指标变化情况如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-right\"\u003E单位：万元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F118c993f7f3a4b38b7968ec9dea4646f\" img_width=\"558\" img_height=\"276\" alt=\"从上市37个涨停到净资产将为负，昔日明星暴风集团面临退市危机\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司2018年度合并财务报表利润总额-18.40亿元，归属于母公司所有者的净亏损为10.90亿元，亏损原因包括：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E营业收入下降、营业成本占比上升，公司2018年度收入11.27亿元，成本13.19亿元。造成这一现象的原因是公司所在的互联网视频行业竞争加剧，互联网视频业务营业收入2.25亿元，同比下降64.31%，由于成本中版权摊销、软件摊销等固定的成本占比较大，导致本期毛利率由同期74.49%下降至本期42.46%。同期，另一主要业务互联网电视业务受融资进度，库存备货不足等影响，收入同比下降29.76%，且为加大市场占有率，采取低价销售政策，毛利率由上期-7.15%下降至本期-31.97%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E除了主营业务以外，公司的股权投资也损失了约3.50亿元。其中，公司参与投资的项目暴风魔镜受行业影响经营困难，于2018年下半年整体停止经营，计提减值损失1.04亿元。公司参与的浸鑫基金对外投资项目MPS投资2018年下半年进入破产清算程序，计提减值损失1.51亿元。公司投资控制子公司风秀科技经营困难，2018年下半年整体停止经营，计提商誉减值损失2,069.61万元。公司参与的暴风云帆亏损，权益法核算承担亏损5,938.47万元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E此外，暴风集团2018年应收款项资产减值损失3.41亿元，其中，按照账龄计算坏账损失约2.23亿元；因暴风魔镜、浸鑫基金、萌小猪经营情况出现较大困难，全额计提应收账款损失约1.01亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E最后，公司享有的暴风智能对暴风集团造成亏损2.74亿元。由于暴风智能目前尚处于市场扩张期，成本费用率较高，且受互联网行业的整体冲击、融资渠道受限等原因，收入下降4.10亿元，同比下降30.42%，毛利-2.79亿元，毛利率由上期-3.53%下降至本期-29.75%。且公司资金压力较大，借款增加导致本期财务费用发生1.02亿元。公司根据存货状态，并依据企业会计准则相关规定计提存货跌价准备1.11亿元。针对2018年度暴风智能的经营情况，预计暴风智能未来很可能无法取得用来抵扣的应纳税所得额，本期冲销暴风智能递延所得税2.34亿元。最终，暴风智能2018年亏损11.91亿元，公司按照持股比例计算承担其亏损2.74亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E暴风集团目前具体的经营困难主要体现为融资受阻，资金紧张，无法顺利开展新业务。针对应收款项资产减值损失3.41亿元，我们深入进行了分析：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2018年12月12日公司披露《关于会计估计变更的公告》，将2至3年账龄的应收款项坏账计提比例从25%提高至100%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司按账龄分析法计提坏账准备的应收账款最近三年账龄2年以上应收账款原值分布、及2018年应收账款按款项性质分布，详细情况如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-right\"\u003E单位：万元\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F92597b48a1b14d8198f90f26cb10ca85\" img_width=\"558\" img_height=\"225\" alt=\"从上市37个涨停到净资产将为负，昔日明星暴风集团面临退市危机\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E如上表所示，根据公告，公司2016年末账龄2年以上的坏账率约为95%，2017年末账龄2年以上的坏账率约为89%。反映出公司账龄2年以上的应收账款坏账率较高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E期末单独计提坏账准备的公司情况如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fd6e3eced7efe4fb98a1e1f45f6fbdba1\" img_width=\"558\" img_height=\"385\" alt=\"从上市37个涨停到净资产将为负，昔日明星暴风集团面临退市危机\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E以上业务债务人由于经营情况恶化，资金周转困难等原因依旧无法还款。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E持续经营能力存疑和商誉未减值，会计师出具保留意见\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2019年4月26日，大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具大华审字 [2019]007355号审计报告，审计意见类型为保留意见。形成保留意见主要理由包括：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E暴风集团2018年度合并财务报表归属于母公司所有者的净亏损为10.90亿元，截止2018年12月31日合并财务报表的流动资产6.20亿元，流动负债20.81亿元。子公司深圳暴风智能科技有限公司（以下简称“暴风智能”）2018年度归属于母公司所有者的净亏损为11.91亿元，截止2018年12月31日的流动资产4.13亿元，流动负债16.55亿元。这些事项或情况，表明存在可能导致对暴风集团持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，暴风集团财务报表对这一事项并未做出充分披露。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E同时，暴风集团合并财务报表中商誉的账面余额为1.62亿元，商誉减值准备为2,726.93万元。暴风集团商誉账面余额中有1.35亿元并非同一控制下企业合并暴风智能及其子公司形成，但暴风集团2018年末对该商誉进行减值测试，且认为无需计提商誉减值。会计师对相关资料执行了复核等必要的审计程序，但无法对商誉减值测试所依据的业绩增长假设的合理性获取充分、适当的审计证据，因此会计师无法对商誉减值测试结论的适当性作出准确判断。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"