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降准来了!9月6日盘后央行宣布，决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

本次央行打出普遍降准和定向降准的组合拳，是落实周三国常会会议精神的举措，应该来说在预期之中。在降准利好兑现之后，我们要重点关注本月央行是否将通过LFP新政引导利率下行。本月中旬2650MLF到期、美联储大概率降息25个基点，央行下调MLF利率的概率较大，可以说，降息政策也值得期待。

周四大盘冲击3000点失败、股指巨量冲高回落后，有投资者担心反弹行情是不是会结束要进入调整了。对此昨日我们也明确提到反弹行情还没有结束，主要是本轮行情的核心逻辑还没有改变，现在央行降准利好已经落地。

除了政策面的因素之外，我们也密集关注资金面的情况，北向资金和两融资金对市场积极乐观。从跟踪的数据来看，北向资金近期开启买买买的模式，最近连续两日抢筹近百亿元，8月27日MSCI年内二次扩容正式生效后，累计净买入467亿元，这种快速抢筹扫货的情形可以参考今年年初的时候，今年1月和2月北向资金分别净流入606亿元、548亿元。当时大盘从2440点持续上涨至3288点，涨幅高达34%。现在，北向资金再度大举扫货，对市场行情可积极乐观一些。

综合来看，央行降准短期释放流动性，提升了市场的风险偏好，如后期央行降息将提升市场的估值。近期成交量显著放大，场外资金跑步进场，外资和杠杠资金积极做多。在政策面叠加资金面的推动下，市场将继续反弹，完全回补5月的缺口概率较大。操作上，可重点配置大金融和科技两大方向，同时适当关注军工板块的主题性机会。

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