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新兴市场动荡的典型就是近期实施资本管制的阿根廷。有对冲基金因投资其国债损失约10亿美元，使其成为新兴市场动荡中最“受伤”的投资者之一。

阿根廷今年通货膨胀率高达惊人的55％，是世界上最高的通货膨胀率之一。近日，阿根廷政府实施了资本管制，这是现任总统马克里解除类似限制3年多之后，最出人意料的举措，目前，阿根廷政府已经冻结了汽油和一些基本食品的价格。

对自治资本（Autonomy Capital）的创始人、50岁的罗伯特·吉本斯来说，他押在阿根廷的赌注不小。据了解，吉本斯曾是雷曼兄弟控股公司的交易员，2003年创建了自治资本，并将其发展成为押注宏观经济趋势的最知名对冲基金之一。8月初，该公司管理着约60亿美元，该对冲基金直到最近一直是表现较好的基金之一，去年上涨17％。

去年，他的基金开始看好阿根廷的复苏，买入大量阿根廷债券，其中甚至有期限高达100年期的阿根廷债券，他押注阿根廷不会出现债务违约。

8月阿根廷初选结束后，现任总统支持率不敌反对派，阿根廷金融市场遭受重创。阿根廷货币和股指双双大跌。交易员预计阿根廷未来五年暂停偿债的可能性为75％，信贷违约掉期飙升。政府债券平均下跌25％，有些甚至跌至面值的55美分。吉本斯投资的阿根廷100年期债券跌至创纪录低点。

8月阿根廷的金融市场动荡，导致吉本斯的基金净值下跌23％，约合10亿美元。尽管如此，吉本斯坚持投资决策，相信阿根廷将会复苏。诚然，阿根廷已从过去20年的多次违约中复苏。

其他大型投资公司也受到阿根廷市场动荡的冲击。一位知情人士说，其中之一是富兰克林邓普顿投资公司，该公司1100亿美元的全球宏观投资组合中也有不少投资于新兴市场。

大型外国投资者对阿根廷并不陌生，有时他们会获得可观的收益。亿万富翁保罗·辛格旗下的艾略特管理公司在政府债券上押注成功。到2016年，这一旷日持久的投资产生了24亿美元的收益，大约是最初投资的10至15倍。

本文源自中国基金报

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