新冠疫情造就美国石油5月期货负值奇观|世界金融市场系列评

文/羊城晚报全媒体评论员 金谷明

我们又一次见证了历史!北京时间4月20日晚,美国原油期货(WTI)5月合约价暴跌超300%,收报每桶-37.63美元,史上首次跌入负值,盘中最低价为每桶-40.32美元,意味着有人正在贴钱卖石油。

美国总统特朗普当天表示,现在是购买原油的大好时机,油价的下跌将是非常短期的,负油价反映了金融市场状况,不是石油市场状况。这到底是怎么回事?

价格为负数,有人这样解释——就是将油运送到炼油厂或存储的成本,已经超过了石油本身的价值。等于说,石油本身一文不值,生产商贴钱让买家运走,这很是反常识,对于号称“黑金”的石油来说怎么可能?

但的确是有可能的,因为这是一次期货交割催生的偶然事件,就是特朗普所说的“金融市场状况”,最大的“催生婆”是正在全球大流行的新冠肺炎疫情,所以也有像美林、高盛等机构对美国原油6月期货价格表示担忧,怕也会步5月合约命运的可能。

就交割情况而言,WTI原油5月合约交割日是当地时间4月21日。多数经纪商会在4月16日-20日展期,但迫于实物交割的库存压力,一些交易者提前平掉5月合约重新建仓6月合约,造成大跌。

以往,这种相邻月份的“移仓”造成的差价不会太大,像这次一度超过每桶60美元的情况实属罕见,是非正常情况。而且,一般人也不要误会,这只是期货价格,不是现货价格,不代表去油站加油,油站会给你免费还倒贴钱。

针对这种不正常情况,中国银行周二就公告,正积极联络CME确认结算价格的有效性和相关结算安排,中国银行原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约暂停4月21日交易一天。让生产商稍可欣慰的是,周二开始,WTI 5月原油期货合约价已经重回正值。

这次非正常事件的大背景是新冠肺炎疫情,倘若没有这样在全世界大流行的疫情事件,就不会有这样的交割期异常。

正如一些分析所指出的那样,当前影响油价的最主要因素不是生产成本,而是库存成本。关于本次事件有消息称,美国石油生产商境内储油空间已被耗光,WTI 5月原油期货合约是突然遭遇到了“无处安放”的窘况,才导致出现负数价格的“奇观”。

美国能源信息署数据显示,截至4月10日当周,美国原油库存变化值连续12周增长,涨幅继续刷新纪录新高。

本质上,这种窘况源于新冠肺炎疫情下,全世界对石油需求的大幅下滑。有消息表明,1月份疫情暴发以来,从国际能源署(IEA)到投资机构,几乎每天都在调降石油需求预测,最新的预计是2020年全球的石油需求将会比2019年骤降四分之一到三分之一,以2019年每天1亿桶石油需求来计算,需求萎缩规模达2500-3500万桶/日,为石油100多年历史上未有过的急剧下降。

因此可以说,是急剧的石油实际需求下降,倒逼出了期货市场的交割极端异常事件。也可以说,从3月美股暴跌的“活久见”,到美油期货价格的负数,正是新冠肺炎疫情全球大流行,在世界经济地图上划出的一道又一道“深痕”,也许还不是最后一道“划痕”。

来源 | 羊城派

责编 | 傅铭途

审签 | 郑宗敏

实习生 | 赵妙芬

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