6月22日，由摩根大通举办的“聚焦未来”中国在线投资研讨会召开，相聚资本创始人兼总经理梁辉受邀参与 “弥合鸿沟：透视2019新冠疫情后的中国投资策略”小组会谈环节。梁辉指出，市场投资预期随疫情不确定性改变，在此特殊时期，应对比策略本身更重要，而中国应对疫情的措施有力，叠加刺激力度较大，国内资本市场较海外表现更为稳定，相信未来A股市场具有多结构性投资机会。

“V”型复苏反弹已过 疫后经济将趋平稳

6月15日，国家统计局公布了5月份国民经济运行情况。随着各地区各部门科学统筹疫情常态化防控和经济社会发展，复工复产复商复市扎实推进，生产需求继续改善，就业物价总体平稳，积极变化累积增多，国民经济逐步恢复。二季度主要指标比一季度明显改善，工业生产、居民消费、固定资产投资等稳步恢复，国内经济的修复情况总体良好，基本符合市场预期。

梁辉在会谈环节中表示：“自1月底新冠疫情在中国和全球相继暴发以来，中国经济经历了休克式下滑、国内疫情得到初步遏制、刺激政策（包括降息、特别国债、加大贷款等）、复工和经济恢复这几个阶段。展望下半年，我们认为经济已经接近走完了‘V’型复苏的第二个反弹阶段，未来将会趋于平稳。”

A股结构性机会渐显 多领域具投资机遇

全球蔓延的新冠疫情，让各国资本市场都经历了暴跌，美股多次熔断接连刷新历史。从资本市场表现来看，投资预期随疫情不确定性改变，避险资产吃香，多家上市企业股价因此跳水。但从国内资本市场上半年的表现来看，国内资本市场较海外表现更为稳定。相聚资本认为虽然今年宏观环境波动较大，但在中观领域，各个领域的产品升级、进口替代、格局优化的趋势仍在不断发展，依然可以找到很好的投资机会。

谈及下半年的投资机会，梁辉表示，A股市场是一个未来具有多结构性机会的市场，相聚资本重点关注科技行业、周期性行业，以及消费和医疗行业，这三大领域的投资机会。

科技行业在创新和贸易战的双重影响下，一方面5G进入快速发展和大规模应用的过程中，例如半导体、软件应用等，催化出更多的机会；另一方面，因为5G产业链的全球布局，使得参与其中的行业公司受到很大影响，风险与收益并存。

伴随经济正常化发展，周期性行业如家电、汽车、白酒、旅游等产业在下半年会经历复苏过程，同时也需考虑经济整体偏弱对盈利恢复的制约。如今年下半年中国会加快落实汽车国六排放标准，又如消费升级催生了小家电、电动自行车等新兴需求，涉及相关产品的公司也会收益，并持续增长多年。

消费和医药行业受经济波动、贸易战的影响较小，是相对稳定增长的行业，今年上半年这两类行业无论是绝对收益还是相对收益都比较突出，他们的相对和绝对估值也都处于较高水平，考虑到这两个行业长期的发展前景和比较丰富的内在机会，应可以找到不少性价比合适的标的。（经济日报记者 徐惠喜）