今年以来固收+策略的公募基金产品不断扩容，一方面是债券资产能提供的绝对收益在逐步下行，另一方面，随着理财市场刚性兑付被逐步打破，追求相对纯债基金更高收益，且不愿意承受权益市场较大波动的中长期理财需求需要得到满足。

图片说明：今年以来市场部分存量基金情况。来源：WIND

所谓的固收+就是利用纯债基金、一级债基、二级债基和偏债混合基金、量化对冲基金组合，以期超过原有固收类产品的收益，这里的固收就是债券，+是风险资产，这类资产会承担更大的风险，也可能会增厚收益，比如股票、股指期货、国债期货、打新、定增、可转债等等。固收+策略就是大部分资产配置债券获取固定票息收益，少量配置风险资产博取超额收益。固收+的资产配置组合，一般是由纯债基金、一级债基、二级债基和偏债混合基金、量化对冲基金组合而成：纯债基金：只买债券，不打新，不买股票；一级债基：主要投资债券，参与打新，增发等；但现在已经不能打新；二级债基：80%资产投资债券，20%资产投资股票；可转债基金：主要投资可转债的基金。

在此背景下，基金公司纷纷布局固收+产品。创金合信稳健增利6个月持有期拟于7月3日起发行，创金合信基金固定收益部总监、拟任基金经理王一兵表示，背靠固定收益投资的传统优势，创金合信基金希望借此开拓“固收+”市场，拓宽固定收益相关的产品线。wind资讯统计显示，今年以来，截至7月4日，新发“固收+”产品合计募集资金已超过1000亿元，比去年同期增长近5倍。上半年发行并已成立的“固收+”基金有92只（份额合并统计），包括74只偏债混合型基金和18只二级债基，募集资金合计1165.15亿元，占全部新发基金规模的13%。而去年同期，仅有38只同类基金发行成立，募资196.88亿元。

据了解，创金合信基金固定收益部下设投资研究组和信用研究组。投资研究组现有投资人员8名，信用研究组现有信用研究员近20人，以行业分工为基础进行研究，注重实际信用风险。

公开信息显示，创金合信稳健增利6个月持有期是一只偏债混合型产品，其中投资于债券的比例不低于基金资产的60%，以稳健的配置收益（债券资产收益）打底，同时挖掘债券市场和权益市场的机会。在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，追求基金资产的长期稳定回报。

为兼顾流动性和定开基金的收益优势，该产品设置了6个月持有期。锁定期内基金份额稳定，基金经理能够制定中长期的投资策略，从而更好地把握市场投资机会。投资者持有6个月后，可以选择继续持有或此后的任一工作日赎回，且赎回费为0。

在宏观经济方面，王一兵表示，从外需、消费和投资来看，疫情对经济的影响将在很长一段时间内持续。当前国内疫情防控形势较好，但全球疫情仍然严峻，中国出口相应会受到较大的冲击，进而影响国内经济。收入受损的情况下，不仅消费难以快速恢复，疫情过后居民的储蓄倾向更有可能提高。在“房住不炒”的政策底线下，逆周期政策对经济的提振能力不及以往。

5月以来债券市场出现了一波调整，王一兵认为前期的债市调整已经基本到位，当前债券具有较强的配置价值。在国常会明确释放降低债券利率的信号后，利率债配置价值提升；前期国开债调整较多，因而国开债的相对配置价值更高，看好中等久期和长久期国开债投资机会。信用债中，逆周期政策下地方融资环境较为友好，看好中等久期和长久期城投债的配置价值。

对于股票市场，央行近期创设货币直达实体工具托底经济，“宽信用”措施对基本面产生正向作用。高层多次发声要引导利率下行，利于提升估值水平。A股目前估值相对偏低，而经济恢复情况最好，对于低风险偏好的资金来说，仍存在高股息低估值的投资机会，拉长一段时间看，投资价值较高。王一兵分析，银行股具备一定的长期配置价值。当前银行股估值处于历史低位，股价水平已经基本蕴含了今年银行利润增速为负的预期，向下空间不大。在监管部门释放金融体系让利1.5万亿元的信号之后，银行股的利空基本出尽。（经济日报记者 周琳）