国联证券筹划吸收合并国金证券　券商航母开始起航（股）

国金证券、国联证券同时公告，国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议。两家公司股票自9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。今年7月券商股拉了一波，其主线就是合并，而当时传闻合并的主角是中信证券和中信建投。

点评：证券行业目前估值处于历史不高位置，流动性相对宽松以及资本市场改革深化估值中枢有望抬升。一级市场政策已经落地包括科创板及存量板块的注册制发行、再融资新规的推出，以及新三板一系列盘活政策。为匹配一级市场政策效果，更好地服务实体经济，后续投资端政策值得期待，包括引导长期资金入市、完善交易制度和衍生品扩容。长期看好行业。

数字货币真要来了？央行主管媒体：具备落地条件

9月19日，中国人民银行主管金融杂志《中国金融》第17期发表文章《中国法定数字货币发展新机遇》称，中国人民银行2014年就开始了对法定数字货币的研究，2017年1月中国人民银行数字货币研究所正式成立，截至2020年4月，已为数字货币及其相关内容提交22件、65件、43件专利申请，涵盖数字货币的发行、流通、应用的全流程，形成了完整的产业链，已完成技术储备，具备了落地条件。

点评：虽然还没有落地时间表，但随着央行数字货币测试进程的加快，加上法定数字货币具备落地条件的官方表态，预估实际落地的日期也不会太远。关于央行的DC／EP如何推广到社会，国盛证券认为，在更多应用场景的商户身上，DC／EP的推动需依赖头部互联网机构、银行、清算机构、收单机构有动力推进。

A股机构持股市值创新高　公募基金成主力军

近年来，随着A股市场开放化程度提高，互联互通机制开通，QFII（合格的境外机构投资者）取消限制，社保等资金的跑步进场，机构投资者持股市值及贡献份额正逐步提高。大量的历史数据充分表明，机构投资者拥有强大的专业、信息及资金优势，并具有组合投资、分散风险的足够能力。因此，机构投资者长期投资的平均收益率远高于散户。

点评：从个股来看，机构持股比例20％以上的个股占比近4年来稳定上升，2020上半年超过了11％。

多只港股基金年内跌超10％　基金经理看好中长期价值

受制于外资流出和风险偏好较低，今年以来港股市场整体表现不及A股。受此影响，大部分重仓港股的主题基金表现也落后于A股基金。不过，多位基金经理表示，随着港股市场结构和标的质量的改善，港股存在显著的中长期机会，其中的优质标的可能会是未来收益增强的重要来源。

点评：今年以来，港股市场整体表现逊于A股，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数等主要指数年内跌幅悉数超过10％。

6万股民无眠！首只跌幅20％退市股来了：400亿市值“灰飞烟灭”！

影音时代的昔日“霸主”——暴风集团日前公告称，9月21日起，公司股票交易进入退市整理期，在退市整理期30个交易日后公司股票将被摘牌。这也意味着，暴风即将开启A股谢幕的倒计时。

点评：值得注意的是，暴风集团也是创业板注册制下首个进入退市整理期的个股。根据《关于创业板风险警示股票和退市整理期股票交易制度安排的通知》，暴风集团股票在退市整理期间，价格涨跌幅限制比例为20％。

释压净息差　商业银行季末揽储降温

往年硝烟弥漫的商业银行季末“揽储战”近期却有些冷清。中国证券报记者日前走访多家银行网点了解到，临近三季度末，这些银行未推出大力度揽储活动，部分银行甚至调低某些理财产品收益率。业内人士表示，银行资产端收益率仍将下行，为缓解净息差收窄压力，需引导负债端成本下行，银行“高息揽储”动力自然减弱。

点评：多位专家认为，资产端收益率下降、引导负债端成本下行等原因都会导致“高息揽储”式微。

【行业机会】