过去一周里，美国股票市场上演了令人瞠目结舌的“韭菜”崛起。散户们通过社交平台联动，推高“游戏驿站”为代表的数只股票，血洗华尔街多家空头机构，造成其高达数十亿美元的损失。

在取得第一阶段的“胜利”之后，股价与股票交易继续狂飙突进。游戏驿站的股价从1月12日的每股20美元，截至1月28日飙升到了每股近500美元。

就在1月28日，“韭菜”们使用的股票在线交易平台“Robinhood（罗宾汉）”却突然宣布，对部分股票进行限制，只许卖，不许买，提高入场门槛。处在漩涡中心的Robinhood“马甲”开始掉落。

据《纽约时报》报道，Robinhood向投资者们打造出了与华尔街抗争的形象，放言要实现“金融民主化”，但事实是，它的存在也完全依赖华尔街。上周，这两种现实终于发生了史诗级的冲撞。而这场疯狂也很快演化成了一场危机。

处在风口的这家初创公司突然就像极了那些不堪重负的、摇摇欲坠的公司，既有危，也有机。

是谁绊倒了罗宾汉

在1月28日宣布“只许卖不许买”之后，Robinhood遭到了用户批评，线下抗议，还有不少人对其提起了诉讼。各方也开始揣测、挖掘，Robinhood在这个关键时刻做出这一看似助力华尔街“围剿”散户的行为背后是否存在利益勾连。

29日晚，Robinhood在博客发文澄清称，“并不是我们想阻止大家购买这些股票”。该公司表示，限制用户购买那些价格剧烈波动、交易频繁的股票，这是为了达到清算公司突然要求的增长了十倍之多的预存款要求。

绊倒罗宾汉的是证券存托与清算公司（the Depository Trust & Clearing Corporation，DTCC）。这家机构负责清算大多数的股票交易，确保钱和股票最终都到了对的人手里，Robinhood也是其会员公司之一。除了进行清算，DTCC还负责风险防范，确保其中一家破产，不会产生传染效应。为此，所有会员都需要交备用的缓冲资金，以便在需要的时候用来维稳。当股票市场发生剧烈波动或交易量暴增的时候，每个会员公司所需交纳的资金就越高，而这笔资金需求可能会随市场变动而出现临时性的暴增。

这次正是如此。1月28日上午，DTCC通知其会员公司，用于缓冲的资金需在数小时内从260亿美元增加到335亿美元。而Robinhood的客户交易量巨大，也因此需要承担其中很大一部分。

这一要求是没商量余地的。不能满足要求的公司，DTCC将不再为其交易进行清算。“如果你不能清算一笔交易，你就不能进行交易。”纳斯达克前首席执行官罗伯特·格雷费尔德解释道，“你就被驱逐了。”

对城堡证券（Citadel Securities）或摩根大通等华尔街的“老牌玩家”来说，临时拿出上亿美元不是个问题，但对Robinhood这样的初创公司来说，这就是“让人发疯的状况了”。

在筹集所需资金的时候，Robinhood限制了客户购买游戏驿站、AMC等热门股票，只允许出售，不允许购入，从而降低风险水平，帮助公司达到DTCC的额外资金要求。

与华尔街的冲突

罗宾汉可否承受其重

对Robinhood来说，当前这样的状况自然是有后果的。

1月29日，美国证券交易委员会（SEC）表示，将仔细审查任何可能“对投资者不利或不恰当地限制他们交易某些证券能力”的行为。各方都在呼吁，就该平台用户不能自由交易的投诉召开听证会。

Robinhood的困境听起来并不陌生：一个承诺要革新行业的硅谷公司，最终却被它所释放的能量所反噬，被那个它曾承诺将改变的行业、或行业监管者所管控。这跟脸书、谷歌没有多大区别。它们如今都尴尬地处在愤怒的公众和政策制定者之间。

▲股票交易软件Robinhood 图据《纽约时报》

“从市场推广的角度，他们把自己定位为新的、创新的、酷的。但我认为，大家漏掉的部分是，当你把它像洋葱一样层层剥开，会发现这就是一个受到层层监管的生意。”股票经济和交易公司Abel Noser联合首席执行官皮特·维勒指出。

不过，惹了众怒，引发了在线批评、线下抗议示威，甚至遭到起诉，这些都没有减慢Robinhood在这一波“韭菜革命”中顺势增长的步伐。28日，Robinhood软件下载超过17.7万次，是其上一周下载量的两倍。同一日，其移动端的日活跃用户达到270万人，达到其史上最高数据。而这些数据超过了Schwab、TD Ameritrade、E*Trade、Fidelity和Webull等所有竞争对手的总和。

野蛮生长

争议从来不少

2013年，巴特（Baiju Bhatt）和特涅夫（Vladimir Tenev），这两个斯坦福大学的同学联合成立了Robinhood公司。他们的目标是让每个人都能进行股票交易，从而实现“金融民主化”。因其股票在线交易业务不收取佣金，Robinhood吸引了大量的年轻用户，后来他们也成了此次的“韭菜”，即Reddit论坛“华尔街赌徒（WallStreetBets）”版块用户最喜欢的在线交易平台。

▲Robinhood联合创始人 图据《纽约时报》

那么，Robinhood的商业模式、免收佣金是靠什么买单呢？据悉，Robinhood靠的是“订单流获利”，即将其平台用户买卖股票和期权的交易信息卖给华尔街的公司。尽管不少在线交易平台都是靠着类似的模式赚钱，但Robinhood比其对手的每笔交易赚得多很多。

Robinhood在市场推广中“扯的大旗”和实际盈利机制的这种不吻合，已经招来SEC，对其处以高达6500万美元的罚款。SEC表示，Robinhood本是靠卖用户交易信息赚取华尔街公司的钱，却在这方面对其用户进行了误导。

“他们总是冲进去想制造大水花，结果常常又不得不倒车回去。”金融公司Cerulli Associates股票交易分析师斯科特·史密斯指出。

遭金融机构联合“绞杀”？

年轻人计划再度“占领华尔街”

这场史诗级别的大战还不知道要如何发展，又要如何收场。

在过去一周里遭受到“围剿”之后，年轻股民们对华尔街更愤怒了，声称要“重新占领华尔街”。据《纽约邮报》报道，他们计划在当地时间1月31日前往曼哈顿下城的祖科蒂公园，抗议对冲基金及其他金融机构破坏他们购买“游戏驿站”等股票的联合“绞杀”行为。

▲组织再度占领华尔街的加文 图据《纽约邮报》

组织抗议的加文·万克思表示，这些金融机构联合“绞杀”业余交易者，“应该被起诉。这些人中很多都应该进监狱。短信、邮箱都应该被查。他们就是联合起来的。”

不过，他们不会像以前“占领华尔街”的人一样在那里过夜。“我们星期一还要去上班。”加文表示，抗议会有序进行。

红星新闻记者 林容

编辑 郭宇

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