本报记者 张颖

5月20日上午，A股三大股指全线飘红，涨幅均超1%。截至上午收盘，上证指数涨幅达1.11%，报3131.4点；深证成指和创业板指涨幅分别为1.33%和1.54%；沪深两市合计成交额5666.3亿元；总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股达3013只，有1465只个股下跌。

从资金面来看，5月20日上午，北向资金转身回流，净买入金额达82.13亿元。另外，截至5月19日，沪深两市两融余额为15260.95亿元，较前一交易日减少14.41亿元。其中，融资余额为14467.39亿元，较前一交易日增加3.12亿元；融券余额为793.56亿元，较前一交易日减少17.53亿元。

表：5月19日申万一级行业两融交易情况：

制表：张颖

对于后市，业内普遍表示，目前市场在估值低位以及政策不断加码下，市场情绪和信心正在逐步回升，后市可继续看高一线。

渤海证券认为，从中长期来看，业绩、估值、政策等因素对市场总体有利。就短期而言，市场在快速反弹后呈现震荡过程，虽然外围指数依然压力较大，但国内指数呈现了一定的抗跌性，如果指数在整固调整中不出现破位，则将为下一阶段的上攻积蓄更多力量，建议保持耐心，在市场整固过程中，基于中长期视角进行择股和配置。在风格方面，除了对上证指数的看好外，我们基于业绩、估值以及改革政策等因素，延续对科创板的看好。

国盛证券表示，当前市场在估值低位以及政策不断加码下，市场情绪和信心正在逐步回升，后市可继续看高一线。

东吴证券认为，目前市场经过外围大跌后仍顽强收涨，表明了市场信心开始出现较大幅度回升，3100点附近多空交织的拐点或许开始出现。操作上看投资者短期仍可保持较低仓位进行短线操作，可等待后续市场进行有效突破时择机加大仓位，着重关注前期调整幅度较大的绩优品种。

热点板块方面，截至5月20日上午收盘，煤炭石油、仓储物流和有色金属等板块，表现活跃，涨幅居前。房地产和建筑装饰等板块跌幅居前。具体来看，煤炭石油板块涨幅居首，达3.98%，其中，平煤股份、大有能源等2只概念股涨停。

对此，中金公司分析认为，在供给不足、需求回升之下，叠加地缘冲突事件带来的供需重构，煤市将如何演绎？短期来看，我们认为煤价或受三因素推动：1.夏季用煤高峰期来临，需求或将走强；2.疫情地区逐步解封和稳增长逐渐发力，需求有望复苏；3.上游原料出口有望提振，对需求形成支撑。中长期来看，我们认为地缘冲突事件引发的全球能源供需格局重构，不仅导致短期内煤价高位运行，还可能抬升全球中长期煤炭使用成本，造成中长期煤价中枢上移。

中信证券表示，国家统计局4月数据显示，国内煤炭增产尚存瓶颈，5月进口煤或重新出现减量，国内煤炭供给依然偏紧。尽管4月需求依然偏弱，但后续随着疫情缓和及相关政策落地，改善概率大。展望全年，行业景气或持续向好，后续上市公司业绩预期还存在上修可能，目前可逢低配置低估值公司。情绪和预期有所回暖，逢低增配低估值个股。前期市场担心行业需求走弱及电煤价格调控政策等负面预期，板块波动也较大，短期看这些负面预期已陆续消化。中期稳增长等政策预期也会支撑行业需求预期。我们建议可逢低增配一季报披露后最新业绩预期对应的低估值公司：兰花科创、潞安环能、山西焦煤、兖矿能源、电投能源、山煤国际。

（编辑 乔川川）