发展概况
军工工业是一个国家制造业的基础，同时也代表着制造业的发展水平。它不仅关系到国防安全，而且代表着科创实力、制造能力和综合国力。中国的军工工业包含六大下属领域：武器、核、航空、航天、军事电子和船舶。
国内从事军工行业生产的企业主要分为2类：(1)国家建设的10个重点军工企业，主要从事军工设计、零部件生产和装配，而主要军工集团有相当数量的民用产品业务；(2)社会企业主要从事军事基础零部件和原材料的制造、材料供应等。在发展过程中，中国军工产业形成了“小核心、大合作、军民融合”的产业格局。该产业体系突出主营业务，加强军事基础设施建设，提高资源利用率，形成整体优化。因此，大力发展军工产业，促进军工企业与经济社会共同发展具有重要的现实意义。
2018年随着军民融合、混合所有制、科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革措施的持续实施，有力推动中国国防工业供给侧改革。经过多年发展，中国建立了健全的国防工业体系，涵盖航空、航天、舰船、兵器、电子、核等六大领域，并形成了以十二大军工集团（含中物院）为典型的优秀企业。
规模状况
近年来我国国防预算呈现持续增加趋势，从2000年至2018年，整体国防支出预算复合增长率为12.37%，同期GDP年均增长率为12.13%。最近的2010到2018年，整体国防支出预算年均增长率为8.81%，同期GDP复合增长率为8.80%，军费与GDP比重一直保持相对平稳状态，占比约为2%。在国家战略背景下，中国军工产业的国家模式不断扩大，特别是近年来。2010-2017年，军工企业总资产和收入不断增加。2017年军工总收入超过7500亿元，总资产近1万亿元。除了资产和收入的稳步增长，军工企业的盈利水平也在逐年提高。数据显示，军工企业利润水平从2011年的1018亿元增长到2018年的4900亿元，这进一步表明，当前我国军工企业的经营形势正在好转，已经扭转了过去传统军工行业盈利能力持续低下的局面，军民融合发展的效益继续显现。预计“十三五”末军工行业整体利润将突破5000亿，届时，中国军事强国领先地位进一步得到巩固和提升。随着中国军工装备及技术优势的扩大，军备实力不断提升，未来军工利润的扩大化趋势明显。
军工行业是少有的受宏观经济影响较小的行业，未来三年基本面向好，且确定性较高。长期来看，大国博弈军工崛起，加大国防投入也将是必选项。2019年军改将重点聚焦政策制度改革，军品采购和定价机制的落地应有实质进展，改革将会推进目标价格管理机制的实施，促进竞争性价格形成机制完善。
投资机遇
当前各大军工集团整体资产证券化率不高，大幅低于国外成熟军工企业。国外军工企业为70%-80%，而目前中国十一大军工集团按总资产测算后的资产证券化率平均仅为41.49%，按营业收入测算后的资产证券化率平均仅为34.73%。其中，按总资产测算，仅航空工业、中国电子与中核工业超过50%，航空工业最高达63.23%；航天科技、航天科工、中国兵器与中国电科均低于30%，分别为16.97%、25.43%、25.94%与27.50%，未来仍有较大提升空间。随着中国国防信息化建设的不断推进，中国对于尖端武器装备的需求非常迫切，受军改影响相对较小。
随着政策的开放，中国军工已经成为中国领先的投资热点。而且许多军工单位快速将军工规模扩大到民用领域，民营资本已经进入了军工领域。这就意味着，军工发展即将进入一个爆发期，中国军工迎来了发展的黄金时代。在这样的背景下，把握军工行业的发展机遇，进行合理投资显得非常重要。
前景预测
（1）商业空间未来大空间。在国内市场,商业空间已经奠定了良好的机会。航天科技集团、航天科技集团等国家团队已开始开展商业航天活动。民用商业空间项目也已启动。商用卫星“吉林一号”和“丽水一号”相继发射。未来,中国的商业空间市场前景广阔。（2）军用红外热成像仪潜力巨大。军用的红外摄像头主要用于军用夜间侦查、目标瞄准、夜间导航、红外跟踪和RS等领域,这都属于刚性需求。（3）军用和民用专业级别无人机即将起飞。军工技术向民用转移,产业成熟,降低成本可促进无人机的爆发。预计未来15年中国无人机市场需求将超过3300亿元,增长迅速。（4）军事信息化是国防投入的重要方向。从计算机行业着眼,军民深度融合将有希望开启军工信息技术的新时代,军工的信息化建设也将是中国国防投资的重点。中央军委在《军队建设发展“十三五”规划纲要》明确表示，到 2020 年，军队要如期实现国防和军队现代化建设“三步走”发展战略第二步目标，信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。因此，我们预计未来军费结构中军工信息化支出占比将不断上升。
| 留言与评论（共有 0 条评论） |
