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今日市场分化调整，沪指下跌0.61%，失守3300点整数关口，创业板涨0.4%。两市成交稍稍超过1万亿元，相较昨日大幅缩量2200亿，北向资金全天净买入44亿元。总体上个股涨跌参半，赚钱效应不佳。

最新基金更新，昨日小赚2300米。

今日市场继续延续轮动风格，前两天大热的金融股走势低迷，而猪肉股、造纸、传媒等一些低位超跌个股轮番上涨，特别是教育股，两市涨幅第一，主要受新东方这两天爆火影响，一月前5月13日公司股价2块8，今天28，疯涨了10倍。

最主要原因还是双语直播，那个方脸兵马俑小哥确实牛叉，对于路遥平凡的世界解读，对于自己的经历，对经史典籍、对地球仪上随便一个地点都能信手拈来讲出一段故事的能力确实佩服。这让人看到了教培板块转型成功的可能，所以先炒一把。我持有的主动基金今天净值红绿各半，大金融基金基本回吐了昨日的涨幅，低位的医药基上涨了1个多点，不过整体应该还是亏的。

白酒今天微跌0.3%。从技术上看，整体还是处在一个小平台区间内震荡，需要换手整固后再选择方向。从估值上看，白酒当前PE为38.08，百分位75.44%，估值偏高。消息上，茅台今下午召开一年一度的股东大会，林园、但斌、杨德龙等知名大佬也都参加了会议。会上，董事长预计今年目标营收1259亿元，增速15%。

众所周知，高端白酒具有圈层、礼品、收藏等奢侈品属性，特别是对白酒一哥茅台来说，飞天几乎就是奢侈品的代名词，任何时候都要靠抢。如果将茅台与真奢侈品巨头爱马仕进行对比，我们发现：茅台近十年的营收复合增长率为16.7%，高于爱马仕的11.1%；茅台净利率为50%左右，而爱马仕为27.22%。21年茅台ROE为30.56%，而爱马仕为29.15%，投资回报率上也是茅台略高。另外从估值上，由于A股前两年追捧白酒，导致茅台PE飞速提升，不过未来5年期内，茅台的业绩增长更为可靠稳定，估值水平也有望维持对爱马仕的优势。

医药今天上涨1.45%，技术上昨日站上均线支撑后开始延5日线向上。估值上，医药当前PE28.16，百分位0.11%，估值适中。对于持有医药主题基金的基民来说，最近的心情想必有点复杂。开心的是，股市不断回暖，大盘从2900点涨到3300点。纠结的是，其它板块反弹涨幅巨大，而医药的涨幅只能算“不温不火”，以致于很多医药基金虽有所“回血”，但亏损仍比较严重。比如兰兰的医疗健康，有基民晒出最新收益率，仍亏损31%。

除了兰兰，跌落神坛的还有蓓蓓，今年以来跌幅还有20%多，此前看直播就觉得有些圆润，原来也是去休产假了，本周一才重新返回工作岗位。至于基金什么时候回本，这没人能知道，不过不论是兰兰还是蓓蓓，其持仓主要集中在创新药CXO赛道，众所周知，主题基金的赛道越是集中，产生的波动和回撤就会越大，反过来进攻也就越强，遇到行情时业绩业就会越突出。所以基金还值不值得信赖，得从自身风险偏好、行业未来发展等多因素去判断，没有标准答案。

新能源今天微涨0.42%，技术上仍在5日线之上，形态上没有大的改变，目前反弹至3月初市场大跌时的位置，需要震荡整固后再做出方向选择。消息上，传电池一哥宁德450亿定增事项昨日完成定价，在410~420元区间，当前二级市场最新股价为460元，基本上打93折，相对于其它公司定增8折优惠来看，宁德这次算是“良心价”。另外从最新的动力电池排行榜中来看，宁德5月市场份额扩了7.5个百分点，总体占45.75%，稳居行业第一。不过二哥比亚迪也再奋起直追，昨日公告将再次投资130亿元用于刀片电池生产，目前比亚迪已经有9家电池生产基地，新产能落地后将继续与宁德扳手腕。

美股昨晚上涨，联储宣布加息75个基点，好多人以为没有幺蛾子事情算是靴子落地，不过还是得提醒一下，股市短期交易的是情绪，业绩才是长期走牛的基础。鹰酱那边现在通胀高企，经济受冲击基本已经确定，现在人们争论的是软着陆还是硬着陆问题。当然这些高深莫测的东西经济学家都搞不懂，我也没更没能力预测。不过现在鹰熊兔牛，A股资产应当更具吸引力，自5月份外资投行摩根大通“空翻多”以来，最近还有多家海外机构密集发布看多观点，认为中概xx风险或已出清，超跌优质股将备受提振。

02 说一个好消息，老策略终于开放了。

由于多方面的原因，老策略已经暂停7月有余，时间长到很多朋友都给忘了。也有不少朋友觉得老策略成了“后妈的孩子”。

实际上老策略没有不管，而是持续在探讨对接，反复沟通后面可能出现的问题，力求完善每一个细节。除此之外，我也在一遍又一遍的复盘，从投研到买入节奏再到仓位控制，从每一只基金到每一笔操作再到当时的市场环境。不断的进行反思和总结。

而当前市场在相对低位，正是囤筹码的窗口期，不能再等了。

老朋友都知道，年初时我觉得市场位置不低，估值较高，没啥好机会，一直没出手。结果年初到4月份，市场快速跌进熊市，投资吸引力显著提高。近期虽有所反弹，但整体仍在低位，之前持仓中的部分基金回撤较大，此时补仓可大幅平摊成本。

不过老策略当时没来得及升级，很多朋友也不想去其他地方，导致投资机会出现，却不能加仓。熊市砸出来的黄金坑，是极佳的播种阶段，但市场不会一直等我们，一旦错过了，又要等上好几年（上一轮熊市还是2018年）。

机会来了要抓住，如果仅仅因为没有升级而错过，那就亏大了。老策略中互联网基金被限购，很多朋友担心没法加仓，但可以找到替代品。比如恒生互联网指数、恒生科技指数，里面的互联网企业的权重占比均超过70%，而且全部是港股，退市影响相对较小。

另外当下值得投资的长牛资产有很多，没必要把鸡蛋全部放在互联网这个篮子里。

今年不仅A股跌的惨，美股、港股同样如此。美股今年跌多涨少，道指从高点最大跌幅17%，标普22%，纳指近33%。这波下跌后，美股的估值下来了不少。

以标普500为例，这波杀跌后，已经把两年前疫情放水推升的泡沫消化了。当前市盈率18.22，百分位27.95%，估值回到了和2018年、2020年疫情爆发时的底部，再往下就是2008/2012这样的极限低估区域。

换句哈说，继续往下跌，投资机会也就更多。

港股就更惨了，恒生指数连跌3年，最大跌幅近41%，估值一度逼近08年（金融危机）。

指数层面跌的越多，风险释放的越充分，机会也就越多，因此A股、美股、港股都值得布局。

老策略中除了互联网，后面还将配置多种风格不同的高弹性基金，比如消费、科技、医药、纳指100等优质资产。资产配置也更为均衡。此前我们都能感受到，单一风格基金占比越低，账户波动性也就越小，持有心态也会更好，睡觉的时候也就更安稳。

PS:

播报仅供参考，不构成具体的投资建议。

基金有风险，投资需谨慎。