发现未来价值，从了解公司开始
就在昨天，负责统计我国汽车行业数据的乘联会凸显反常，按照惯例6月的汽车销售数据应该在7月才会发布，但是本月则出现明显的反常举措，提前预告了本月我国新能源汽车零售接近50万辆，并且有可能打破历史中最高的纪录。
这个数据的提前预披露，直接予以前期那些对汽车电动化的未来不看好的人重重一击，因为这一权威的数据统计，直接印证了汽车电动化高速成长的发展趋势。
●笔者认为
从上半年来看，受到戴口罩事件的影响，传统燃油车因为产业链的供应受到影响较大，销量数据一度下滑，但是从新能源汽车领域来看，市场景气度仍然高涨。
本月以来，随着严防严控的胜利果实逐步实现，行业内复工复产稳步推进，叠加政策力度的大力支持，整个汽车行业的复苏明显加速，这其中最为明显的就是以政策支撑为基础的基本保障。
新能源汽车数据统计/数据来源于乘联会
对于6月新能源汽车创出历史新高，笔者并不意外，如果以政策支撑看整个行业未来发展的话，目前新能源汽车所处的周期仍然只是萌芽期。
其一：如果从新能源汽车产业十四五年规划来看，直至2025年，其销售占比要达到乘用车的20%，这也就意味着未来三年每年新增的新能源汽均要实现大幅增长，才能达到十四五规划的目标。
其二：碳中和大背景下，衍生的能源结构改革，推动的是未来数十年的能源转型，其中汽车电动化不仅是能源结构转型关键的一步，同时也是我国汽车制造业实现弯道超车的绝佳机遇，随着燃油车全球禁售时间的临近，未来汽车电动化的超高速预期也即将来临。
业绩大幅增长
在整个电动汽车高速发展的作用下，推动了相关产业链强劲的市场需求，其中锂电产业链尤其明显，因为锂电就是整个电动汽车的核心，从最近接连披露的上半年业绩预告的公司来看，业绩增长几倍乃至十几倍的企业，几乎全部都源自锂电产业链！
试问一下，目前还有哪个行业具备这样的高速成长预期？
天华超净
昨日晚间，公司提前预披露了上半年的业绩预告，预计净利润33.5-36.5亿，同比增长971.7%-1067.67%，上半年交出如此靓丽的成绩单可以说大幅超出市场预期！
而推动公司业绩大幅增长的主要原因，就是受到汽车电动化的高速发展带来的产业链效应，其中锂盐持续的供需紧张造成的价格大幅上涨成为了推动业绩高增长的源动力。
除此之外，公司的高毛利尤为值得重视!
毛利率同行最高/赚钱能力突出
我们通过仔细地梳理不难发现，公司的毛利率在行业内几乎可以秒杀任何一个同行，包括一线龙头。
今年一季度，公司毛利率76.7%，净利润60.23%，其中锂盐毛利率高达58.67%。
同行业内，天齐是有名的锂矿大王，锂矿多的自己用不完还要委外代工，其锂盐毛利高达61.89%。
盛新虽然自己有矿，但是仍需外购补充，其锂盐毛利率为47.78%，赣锋虽是行业一线龙头，其锂盐毛利仅为47.77%。
中矿锂盐毛利率50.04%，永兴锂盐毛利率51.99%，江特锂盐毛利率38.62%。
由此可见，公司锂盐毛利率仅次于锂矿原材料完全自供的天齐，同时又明显高于无论是国产锂矿自供还是外购包销的一二线锂盐厂商。
公司费用管理明显提升
销售，管理，研发，财务这四项费用其实就是侵吞企业利润的重要原因，同时也可以从侧面印证企业的管理是否高效，可以大幅提升公司的盈利能力。
最近3年公司四费支出由17%下降至8%，实现了连续三年下降，其中销售费用同比降幅2.15%，由此可以印证行业内的景气度高涨，管理费用降幅1.38%，说明公司内部的运营和管理得到了大幅改善，财务费用下降仅为0.05%，可以看出在产业高速扩张的同时需要支出的财务费用压力还是蛮大。
在四费连续下降的同时，公司毛利率最近3年大幅提高，盈利能力显著提升，其中锂盐的市场价格大幅走高也是非常重要的原因之一。
子公司天宜锂业
前期文章中写道，公司的裴老板可以说是一位神秘大咖，他与宁德有着千丝万缕的关系，而子公司天宜锂业也恰恰如此，五年前，公司拉着宁德与其他几家创建了天宜锂业，但是随着行业的发展逐渐好转，其他几位都慢慢退出了，其中公司收购了其他几家股东的股权，持股权益攀升至75%，宁德接手了天原的10%股份以25%的权益成为第二大股东。
从产能来看，目前天宜锂业拥有5万吨氢氧化锂产能（一期2万吨+技改5000吨+二期25000吨），它与宁德早就有协议，同等条件下，必须优先采购天宜的锂盐，其实原因不言而喻，宁德不仅是天宜锂业的二股东，并且公司的裴老板同时也是宁德的第四大股东。
今年1月，两家公司再度进行深度绑定，其中合作建设年产10万吨碳酸锂产能，宁德占据90%，公司占据10%的股份，同时宁德参与天宜二期的非公开发行，直接获得上市公司0.83%的股份。
除此之外，公司在新建产能规划中，新增江安5万吨和甘眉6万吨的氢氧化锂产能，叠加现有5万吨产能，未来全部投产公司的氢氧化锂产能将会达到16万吨，可以说稳居NO.1。
原材料供应
按照每7吨锂精矿制备1吨氢氧化锂来计算，目前公司每年5万吨产能所需求的锂精矿为35万吨，未来新建产能16万吨全部达产，每年需求锂精矿112万吨。
但是公司布局上游锂精矿的方式却非常特别，虽然公司目前并没有储备锂矿资源，但是背后的老板却有，这就是相当于最终的核心其实还是在老板手里攥着。
而公司锁定锂矿资源供应的法宝就是参股叠加长单锁定。
其中，长单锁定方面，可以每年从AMG和皮尔巴拉获取锂精矿21.5-24.5万吨，从Dathcom与AVZ公司每年可获取20万吨锂精矿，但是去年裴老板所控制的公司以2.4亿美元的代价获得了与AVZ共同开发Manono锂矿的权益（持股24%），项目开发后裴老板可直接包销50%的产能，约合80万吨锂精矿。
由此来看，公司每年可以取得锂精矿的供应不低于120万吨，可以充分地保障公司未来16万吨的氢氧化锂产能的供应。
除此之外，天宜锂业通过持股GL1百分之9.4%的股权获得GL1每年30%的锂精矿包销权，上市公司参股Premier13.38%的股权锁定Zulu锂矿50%的优先包销权，今年三月，上市公司参股QXR （9.03%的股权），共同开发锂矿，可以锁定全部产能。
看到这里，肯定有人会恍然大悟，宁王与公司共同建设年产10万吨碳酸锂产能一事，究竟是为什么？很显然是看中了它的锂矿供应保障，按照每8吨制备一吨碳酸锂，每年需求才80万吨，也就是说公司储备的这些锂矿供应足可以满足未来的原材料供应问题。
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