银行业作为对信息化程度要求较高的行业，IT 技术的应用已成为其核心竞争力中不可缺失的一个因素。尤其是在互联网金融快速发展的情形下，银行业更加需要 IT 技术来创新盈利模式、提高业务效率，以应对各种挑战。

中国人民银行于 2017 年发布了《中国金融业信息科技“十三五”发展规划》，该《规划》旨在全面提升金融业信息技术现代化水平和科技创新能力，推动金融业向信息化、数字化和智能化转型。

不过我国银行IT服务企业发展至今，又呈现出什么样的特点？

技术人员占比高

当前我国银行IT服务企业的客户主要是一些中小银行，由于国内中小银行信息化建设相对于国有银行来说起步较晚，信息化建设投入预算不多，IT人员相对较少，自身建立信息系统的能力不足，所以通常会采取技术外包的形式来推进自身的信息化进程。

而银行IT服务企业的主要收入来源则是向银行提供IT技术服务，其中包括应用系统的建设，根据客户的个性化需求对其应用系统进行二次开发和升级改造，并且根据技术人员的工作量来计算收入。

对于银行IT服务企业来说，其价值创造来源于技术人员的劳动付出，技术人员的工资薪酬是成本中的主要构成部分，因此银行IT服务企业的技术人员占比很高，是此类企业得以正常运行的最关键因素。

此外，技术人员是影响企业价值的重要因素，如果此类企业拥有专业的技术人员团队，能够为客户提供优质的服务，那么其获取更多市场份额的可能性也就越大，其价值也会随之显著提高。

需要持续的研发投入

信息化行业的知识结构更新速度较快，新的技术会不断产生，市场的需求也会时刻发生变化。

银行IT服务企业的客户主要是银行，随着经济社会的发展，银行业的业务创新层出不穷，经营管理也不断发生变化，银行客户的个性化定制需求日益增加，所以银行IT服务企业需要持续的研发投入来完善和升级核心产品，开发新产品，从而提高核心竞争力。

此外，同传统制造业相比，由于银行IT服务企业的研发投入较大，并且当前银行IT服务企业一般会将研发投入的大部分金额做费用化处理，所以会对企业的利润产生影响，从而影响企业价值。

享受一系列政府优惠政策及补助

科学技术是第一生产力，是国家发展的强大引擎，因此我国大力鼓励和扶持高新技术企业发展。银行IT服务企业为保持竞争力，每年都会进行产品研发，并且同传统制造业相比，研发投入占营业收入的比例较高。

银行IT服务企业的高新技术产品和服务占企业当年收入的总额也在60%以上，除此之外，银行IT服务企业的其他各项情况也都符合国家对高新技术企业的认定标准。

此类企业属于高新技术企业，能够享受国家一系列的优惠政策及补助，诸如软件产品退税、企业研究开发资助和高新技术企业补贴等。

此外，政府优惠政策及补助也会对银行IT服务企业的价值产生影响，大量的优惠政策及补助会提高企业的利润，从而提升企业价值。

• 应收账款较多

银行IT服务行业内各家企业应收账款占营业收入比重的平均值达到了40%，这是由银行IT服务企业确认收入的方式所导致的。

银行IT服务企业主要从事定制化软件开发业务，而定制软件开发项目通常会持续一段时间，银行IT服务企业一般采用完工百分比法确认收入。

在项目开始时，银行会先给与供应商一部分项目预付款，在项目实施过程中，银行IT服务企业会按照完工比例确认收入，但是此时并没有实际的现金流入，所以会将其计入应收账款，只有在整个软件项目测试、开发和上线完成后才会获得现金流入，因此银行IT服务企业的应收账款较多。

• 偏好于股权融资

银行IT服务企业属于轻资产企业和智力密集型企业，所以不需要购置大量厂房和设备，仅靠一些电脑和技术人员就可以获取收益。

当前企业贷款的的主要方式是抵押贷款，而银行IT服务企业的资产主要是服务器、数据库和电脑设备等，这些资产较难作为抵押物来贷款，这也就导致了银行IT服务企业具有债务融资较少，偏好于股权融资的特点。

• 客户粘性较高

银行对于安全性和专业性的要求很高，选择银行IT服务企业的条件也比较苛刻，所以，一旦和某家银行IT服务企业确定合作关系便不会轻易变更。而且银行轻易不会更换整套IT系统，一方面是因为银行更换整套系统的成本很高，通常都是根据业务需求在原有系统的基础上进行升级和定制化改造。

另一方面，银行的员工对于现有系统比较熟悉，如果更换整套系统会导致工作效率下降。所以银行IT服务企业能够和客户保持长久的合作关系，企业一旦形成规模，可以获得比较稳定的收益。

通过对银行IT服务企业的特点进行分析，可以发现银行IT服务企业无论是与传统制造业相比，还是与软件行业内以软件开发为主的企业相比，都具有明显的差异性。

首先，同传统制造业相比，银行IT服务企业属于高新技术企业，研发投入较大，能够享受更多的政府优惠政策，所以在进行估值时应重点关注这两个项目对企业价值的影响，如若忽略这两个因素，则可能会严重低估银行IT服务企业的价值。

其次，同那些以软件开发为主的企业相比，银行IT服务企业主要靠提供技术服务获取收入，其技术人员占有很高的比例，并且由于其客户主要是银行，粘性高，可以获取稳定的收益，因此需要针对这些差异来选择合适的估值方法。

通过上述分析，银行IT服务企业与其他企业存在明显差异，并且这些差异会对估值结果产生较大影响，所以针对这些差异对银行IT服务企业的估值问题进行研究是很必要的。

此外，由于银行IT服务企业具有技术人员占比高、需要持续的研发投入、应收账款较多、享受一系列政府优惠政策及补助的特点，并且技术人员，研发投入和政府补助是影响此类企业价值的重要因素。

所以需要关注员工培训费、研发费用、坏账准备和营业外收支这些因素对估值方法选择的影响。而且银行IT服务企业还比较偏好于股权融资，因此在选择估值方法时还需要考虑权益资本成本这个因素。

此外，银行IT服务企业具有客户粘性较高，收益较稳定的特点，满足收益法的限制条件，可以重点分析收益法对此类企业的适用性。