曾几何时作为全球最大的科技股投资公司之一，软银集团投资版图覆盖全球，其中包括阿里巴巴、Uber、WeWork、滴滴出行、Arm、Nvidia、仅韩国电商巨头Coupong等。
软银正面对有史以来，最大的危机。
文/江北
编/白墨
近两年软件集团屡遭滑铁卢，WeWork折戟IPO，Uber、滴滴和Slack流血上市、卫星公司OneWeb破产。其他持股，包括字节跳动、Rappi（哥伦比亚快递巨头）和Klarna（瑞典“先买后付”公司），都传言将在2022年IPO。
但在全球经济如此严峻的情况下，一切都变得未知。
数据显示，软银愿景基金在2021财年净亏损275亿美元，成为史上之最。自2021年2月，软银股价见顶以来，其市值更是累计蒸发约1400亿美元。5月12日，软银报告的2022年第一季度，净亏损约150亿美元。愿景基金公开持有的34家公司中，有32个出现了投资亏损。
随着英伟达宣告以660亿美元收购ARM公司失败，让软银的处境也变得更加艰难。也使得软银背负1400亿美元的净债务，负重前行。
反观欧洲科技投资，却稳中求胜。这又是为何呢？
2008年全球金融危机爆发后，欧洲科技公司也遭受重创。7月1日，据《华尔街日报》报道，瑞典“先买后付”公司Klarna正以460亿美元的估值募集资金，而这样的估值却不到其峰值的1/5。这也加剧了人们对迫在眉睫的经济衰退和科技估值的暴跌，对欧洲大陆的冲击的担忧。
尽管如此，欧洲的科技初创公司和风险投资者，却看起来比以往任何时候都稳，对外国技术和资本的依赖程度也大大降低。
面对即将到来的危机，欧洲大陆或许比美国，更能扛过这次风暴。为什么这么说呢？接下来，我们来分析一下原因。
即便是去年全球经济不景气，但欧洲的科技投资却迎来了一个大丰收。据数据分析公司PitchBook报道，欧洲大陆的风险投资首次在一年内超过1180亿美元。创业公司的估值也随之飙升。欧洲“独角兽”（估值超过10亿美元的私营企业）的数量也接近了150家，约占全球总数的13%。
尽管就风险投资而言，欧洲科技初创企业的规模只有美国的1/3左右。但自2020年以来，欧洲科技风险投资的规模已扩大了1倍多。这种增长，一定程度上是因为大量资本涌入欧洲。然而欧洲的初创企业估值落后于美国和亚洲。
PitchBook的数据显示，2021年，美国风投公司投资的欧洲交易额为830亿美元，较前一年增长了3倍。美国和其他地区的非传统投资者，如对冲基金和大公司的风险投资部门，也发现了欧洲“新大陆”，参与了近1000亿美元的交易，比2020年增加了150%。
正如Klarna试图筹集资金所表明的那样，欧洲和其他地区的这种资本过剩现象也将在今年结束。
但是让欧洲科技公司兴奋的是，这并非故事的全部。
伦敦风险投资公司Atomico的SarahGuemouri说：“欧洲的飞轮已经起飞。”而她言语之中暗示的是，科技领域的成功孕育着进一步的成功。当更多的用户转化为更好的服务，从而吸引更多的用户时，飞轮就会在一个个公司内部旋转起来，以此类推。这样会加速整个行业快速发展。
欧洲风险资本投资，看起来更有能力为自身提供动力。一个关键的因素就是人才。
去年，另一家数据提供商Dealroom，分析了38000名创业公司高管的职业生涯。近2/5的人曾为小型初创公司和老牌大厂工作过。这表明集体职业经验不断增长。同样，另一家欧洲风险投资公司MosaicVentures最近对近200名独角兽创始人进行调查研究时发现，其中2/3是重复创业者。“这是第二次或第三次生产独角兽。”该公司合伙人SimonLevene说到。
随着经验不断积累，欧洲企业家不仅变得更加雄心勃勃，而且更善于讲故事。例如Proximie是一家使用增强现实技术，可以让医生远程观看手术的初创医疗保健公司。他们的使命就是创建“无边界手术室”。
位于巴塞罗那的商务旅行管理网站TravelPerk，该公司希望促进“远程工作员工之间的人际联系”，通过提供工具，来组织公司团队会议。
还有BlaBlaCar，最初是一家巴黎服务公司，安排城市之间的共享汽车。旨在将其变成一个“多通道联运平台”，同时聚合全球公共汽车甚至火车的需求。
对不少人来说，这些听起来更像是营销噱头，但这正是投资者和潜在员工希望听到的故事。
资本也在不断积累，并反馈给整个行业。PitchBook的数据显示，过去5年，欧洲基金筹集了近1000亿欧元的风险投资，而将近一半的资金还没有投入使用。
即使危机持续，这也能让欧洲的风险投资者有足够的“弹药”，来帮助创业公司渡过难关。而且欧洲投资者更倾向于向早期创业公司投入大量资金。
据Dealroom估计，2021年，欧洲的创业公司融资总额超过500万美元的公司，占到了全球的1/3，几乎与美国持平。
“天使投资人”的数量也在不断增加，甚至一些人创建了自己的风投公司。
6月28日，国际支付服务公司Wise的联合创始人TaavetHinrikus和其他三名欧洲企业家，推出了价值2.5亿欧元的基金Plural。
食物链下游的高管也开始投资。部分原因是：越来越多的欧洲科技工作者，获得了雇主股票作为部分补偿。
来自跨大西洋风险投资公司IndexVentures的DominicJacquesson表示，几年前只有10%的股份分配给员工。由于法律的改变以及欧洲对股票期权文化接受程度的提高，这个数字现在大约是17%，与美国常见的20%相差不远。
科技生态系统的结构现在也变得强大和完善，尽管它曾经是一个完全不同的不可能成功的故事的组合。例如Skype，现在微软旗下的视频会议服务商，或者Spotify，一个瑞典音乐流媒体应用程序。
在最近的一份关于欧洲独角兽公司的报告中，瑞信投资银行的RichardKersley和及其，将这些公司分为“推动者”(如Klarna和Checkout.com，网络支付服务商)和“颠覆者”(如Getir，一款土耳其的快递应用程序)，这些公司依靠这样的基础建设蓬勃发展。
除了更多的本土经验和资本，以及更稳健的生态结构之外，欧洲公司也拥有某些比较优势，这些优势将在疫情之后派上用场。首先，欧洲的科技公司相对克制，不会乱烧钱。
尽管私营企业没有被要求披露这些数据，但种种迹象表明，它们“烧钱速度”很慢。尤其是在较年轻的初创企业中。在巴塞罗那或柏林雇佣软件开发人员的平均成本，只是旧金山或西雅图的一半。这在某种程度上，大大降低了人员的成本。
当这些公司成为独角兽时，这种差异就慢慢消失了。平均而言，美国和欧洲的初创公司，在成为独角兽之前筹集的资金大致相同，约为3.78亿美元。然而自2021年初以来，估值超过10亿美元的公司筹集的资金为3.92亿美元。
与此同时，欧洲成熟的创业公司在地域上的集中度，无论是市场，还是风险投资支持方面，远不如美国同行。
由于欧洲国内市场和人才储备有限，公司需要迅速向海外扩张。例如爱沙尼亚在线识别服务公司Veriff，最近在巴塞罗那开设了一个网站，因为Veriff在塔林找不到足够的工程师。
Atomico的数据显示，约80%的欧洲科技公司都拥有国际业务，而硅谷的公司只有61%拥有国际业务。只有1/5的欧洲公司在本土设有办事处，超过一半的公司，在3个或3个以上的国家设有办事处。在美国硅谷，这一比例恰好相反。
在危机中，国际化、多样化能更好地引进人才，降低成本。
根据瑞士信贷的分类，像消费服务这种容易受到经济衰退影响的行业，不如美国流行。由于欧盟更加开放的金融监管，欧洲1/3的科技独角兽企业，从事的是金融科技业务，为其他公司提供支付服务。世界银行估计，近四分之一的独角兽企业可能会被归入“可持续性”发展公司。
随着世界对环境保护意识的提升，这些公司也会受到越来越高的认可。
以上这些内容，基本可以即使z，为什么今年欧洲科技独角兽，不降反增。PitchBook今年上半年又统计了42家，而2021年同期只是增加了37家。接下来的几个季度可能会更加艰难。
欧洲科技公司面对的情况也是一样的，但是欧洲风险投资的稳中求胜的做法，值得学习和借鉴。
参考资料：
1.《欧洲科技投资有多强？》，经济学人
2.《历经磨难，软银将迎接更大挑战》，经济学人
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