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今日市场震荡调整，沪指下跌1.27%，创业板跌1.78%。两市成交微微超过1万亿元，已经连续5日出现缩量，北向资金净卖出10亿元。总体上个股跌多涨少，亏钱效应明显。

最新基金更新，上周五微亏1100米。

周末两天，消息面上的利空因素比较多，有通胀数据升高、有YQ、有前“股神”夫人唱空...再加上市场本身已经涨得比较多，大A在今天是出现了比较明显的调整，沪指盘中也一度跌破3300点整数关口，好在尾盘情绪有所修复，最终给收回来了。具体从盘面上看，新能源、芯片等赛道股集体调整，特别是新能源车上游锂矿，市值2200亿的天齐锂业被砸10%。出现如此大幅调整与前“股神”徐X夫人短评有直接关系，认为其戴维斯双击已达顶峰，价格已经高估。这短短18个字，一句话就让公司蒸发了200亿，大盘也被带进沟里。全天仅有医药、电力等少数方向上涨。我持有的主动基金今天净值近乎全绿，仅有一支能源基建类基金微红，其余基金调整明显，不少跌了2个多点。市场就是这样，跌多了涨，涨多了跌，短期出现调整但不会改变长期上涨。

白酒今天下跌 2.26%，周五刚反弹一天，今天又给压下去了，技术上已经7连阴并且跌破了短期生命线20日均线，不过好在30日均线处获得支撑，尾盘也重新站上了250日线，只要年线守住了长期还有得看，不至于调整过深。从估值上看，白酒当前pe40.54，百分位77.22%，估值偏高。

俗话说，只有“变”才是唯一的不变。感觉没过多久，QY貌似又开始扰动，首当其冲的还是大消费。我们不知道什么时候结束，这样的“变化”无法把握，我们能做的是看一些相对固定的数据，供我们参考。从渠道方面来看：茅台价格变化不大，上半年公司也已顺利实现时间过半、任务过半目标。其自有app注册用户数已经达到1900万，每日预约申购用户超280万，日活近400万。自上线后销售的酒类产品已达1232吨，实现营收46亿元，其中小瓶装100ml的累计投放超过120万瓶，销售额近5亿元。五粮液近期开始控货，部分地区停止发货，目前经销商库存在1~2个月左右的合理水平。老窖库存也在1个半月左右的合理区间。其余次高端、二三线地域龙头库存普遍2个月以上，在中秋旺季前以消化库存为主。

医药今天虽有部分新冠治疗个股上涨，但整体下跌1.29%。从技术上看，开始围绕着半年线震荡。从估值上看，当前PE31.43，百分位1.66%，估值适中。

自20年初YQ开始以来，医药板块的估值一度达到过很贵的状态，去年是仅次于2015年牛市的高点。而过去的三十年中，医药行业始终对GDP保持着一定的超额收益，但仍以GDP为锚上下波动。YQ后，由于GDP增速放缓，这一定程度上就造成了医药估值的下修。另外对医药影响较大的就是集cai，因为它直接压缩了药企的利润空间。但其实上面是用心良苦，集cai是鼓励药企不要去做低技术含量的仿制药，要加大研发投入开发创新药、生物药。那些躺平的，靠着仿制药度日的药企将会失去生存空间。所以不要等别人赏饭吃，而是要靠自己独特的竞争力，靠自己的力量去切出一块更大的蛋糕。

新能源今天大跌4个多点，两日回调了7%，技术上今日跳空大幅低开，跌破了20日均线，尾盘好在守住了年线。自4月27日市场反弹以来，新能源最高涨幅超过了70%，获利盘太多，目前多空双方分歧加大。从估值上看，新能源车当前PE66.4，百分位78.42%，估值偏高。

众所周知，我比较喜欢在涨的时候说利空，跌的时候说利好，但其实都是一些客观数据，我没有主观进行分析更没有吹嘘什么。从当前需求端来看，新能源车无疑还处于一个非常景气的时间段，供不应求。这点从交期就能够看得出来，我们现在去买一台车，要等两到三个月，甚至部分车型要半年以上，国产之光BYD更是产量=销量。

从产业链中上游来看，虽然电池厂家数量上看上去比较多，但其实进入行业的壁垒还是非常高的，特别是能够大规模生产性能稳定的企业不多。另外电池跟白酒有一点比较像，就是低端产品产能过剩，而高端优质产品产能紧缺，市场份额也是进一步向头部厂商集中。

还有最重要的一点是全球份额扩张的逻辑。去抢占别人家的蛋糕。此前我们生产的东西都是自己用，现在我们新能源可谓是领跑全球，拿宁德来说，无论是在技术、研发、成本、管理、资源布局等多方面，已经是全面的领先海外竞争对手。我们的产能扩张有很大一部分是可以被海外需求所消化的。

光伏今天下跌2个点，从产业本身来讲，连续两天股价的下跌对产业景气度根本不会造成什么影响，新能源这样的高成长板块回落，很重要的一个原因是社融数据要公布，而成长板块对流动性最为敏感，而数据公布是要在盘后下午4点钟，市场偏向谨慎，先出来观望。

美股还是以调整为主，互联网更是大跌了4个多点，技术上直接跌破了5日、10日、20日、30日以及半年线的支撑，我是被搞蒙了，新能源今天跌4个点好歹人家反弹了不少，互联网也跌4个点属实想不明白，场内也出现了折价。不过看外资方面，那些花街投行们却是在

看好我们，集体唱多。6月29日，摩根大通曾表示，大A为全球提供了一个“安全避风港”，其最为看好与互联网、绿色生态系统和医疗保健相关的股票。另外，瑞银、美银、星展集团等也表现出一致看好。另外外资也是实打实用脚投票的，6月合计净买入额达到729亿元，月度净买入额为有史以来第三高，7月至今也是净流入状态。

02 基金买在“半山腰”怎么办？

近几年，许多投资者希望实践“越跌越买”的法则，而在操作过程中，基民们总是担心如果“抄”在半山腰怎么办？

基于此，兴全做了一项统计。选取偏股基金指数近十年中3个下行趋势比较明显的区间，以区间中间时点作为进场日期，模拟测算抄底在“半山腰”后短期及长期持有的收益表现对比：

我们以2018 年的入场时点为例，上证指数在将近1年的时间里下跌超30%，投资者恰好买在半山腰的位置，持有至今（一季度末），偏股基金指数仍然实现了约54.8%的正收益。

同时我们也看到，相对于上证指数，偏股基金指数所展现出的“回血能力”更强，在以上三次大跌半山腰买入后，偏股基金指数的表现均优于上证指数。在持有至今的情况下，偏股基金指数相较于上证指数的“长期赚钱效应”凸显。

所以，即使抄底在“半山腰”，选择优质的资产长期投资，坚持下来收益最少也有30%！

PS:

播报仅供参考，不构成具体的投资建议。

基金有风险，投资需谨慎。