南方财经全媒体见习记者 石恩泽 深圳报道

近日，康冠科技（001308.SZ）发布业绩预测公告，预计上半年实现净利润5.92亿元至6.69亿元，净利润同比增长135.99%至167.09%。

公司称，业绩大幅增长主要系公司智能交互显示产品业务量增长、智能电视平均尺寸增大、核心原材料价格下降、毛利率较上年同期上升、汇率变动、及政府补助增长等多重积极因素所致。

公开信息表明，核心原材料价格为康冠科技业绩增长的首要驱动力，那么，其气势如虹的增长态势能否持续？

液晶面板价格周期下跌红利

康冠科技净利润大涨的重要关键因素在于，公司所采购的核心原材料——液晶面板，正在经历周期性暴跌。

TrendForce集邦咨询在6月初的一份报告中指出，LCD电视液晶面板的大部分尺寸价格已跌至历史新低点。其中，55吋（含）以下电视尺寸已于5月跌破以往面板厂最后一道防线的现金成本，甚至贴近材料成本。

TrendForce集邦咨询分析师胡家榕12日对南方财经全媒体记者表示，目前面板价格持续下探，多数尺寸已跌破现金成本“面板价格65吋以下皆跌破现金成本甚至进一步往变动和材料成本靠拢，预期8月进入打底阶段。在终端需求没有明显回升的情况下，年底前价格反转不易。”

康冠科技在智能显示产业链处于中游，上游为液晶面板、电子元器件、芯片、PCB板等厂商，下游则为各家直接面对消费者的品牌商。其中，在原材料中，液晶面板占比康冠科技采购项的54.23%。

值得一提的是，在康冠科技各产品线中，目前智能电视产品是公司销售规模最大的产品。据其招股书，2021年营业收入达5.6亿元，占比整体业务量的48%。同时，在其2021年度智能电视成本中，直接材料占比92.95%。

正是主要面板供应商（京东方、华星光电）因供需不平衡而丧失议价权，才成就了康冠科技本轮利润的大增。而这一周期趋势已经从2021年开始显现。

2021年康冠科技在智能电视上的毛利为6.8亿，毛利率达12.13%，对比2020年的毛利率（8.36%），增长了45%。

7月11日，南方财经全媒体记者致电康冠科技。其董秘办负责人表示，虽然面板价格跌破成本价对公司毛利率短期是好事情，但是长期来看，对整体净利润则不一定是好事。“因为原材料价格的下降，最终会带动相关产品的价格一起下降。”

他还指出，“一般来说，从上游原料价格的传导周期在2-3个月。”而这一轮从面板从去年就开始下跌，目前已经影响到了公司智能电视的定价。

值得注意的是，在2019年和2020年期间，面板价格处于上行区间之时，康冠科技在智能电视业务上的毛利率减少了近74%。

电视产品前景不容乐观

除了智能电视正在调整价格，另一个不容忽视的风险在于，部分市场对于电视产品的需求正在萎缩。

中国光学光电子行业协会副秘书长洪震对南方财经全媒体记者分析称，智能电视产品在疫情期间因宅经济而销量大增，相当于提前透支了消费者的预算。外加，中国近期房地产处于下行阶段，国内消费者对于电视机的需求也正在锐减。

同时，洪震还指出，此前行业内预期太过于乐观。“好比说，疫情期间有些韩国公司，原本已计划关停不盈利的面板厂，但在需求激增下，又重新恢复生产。而一旦产能上去了，后续就容易出现供过于求的问题。”

胡家榕亦表示，在今年欧美市场高通胀的影响下，叠加欧美国家开放旅游，国外消费者预算排挤效应将更为显著。“未来欧美消费者对电视需求将更一蹶不振。”

对此，上述董秘办负责人也表示，公司对智能电视产品的预期不乐观，因公司认为该产品后续难有更多的增长空间。“现在还在做电视机是因为部分发展中国家还有此方面需求，例如非洲方面的市场还没有饱和，但在中、美、欧这几大主流市场中，电视产品实际上已经处于萎缩状态。”

而为了应对这个问题，董秘办负责人称，公司目前正在调整业务方向，未来将把业务重点放在智能交互显示产品上，公司目前正在拓展医疗显示产品和AR智能镜产品。

董秘办负责人也提到，目前智能交互显示产品中出货量最大的是会议平板，“AR智能镜等产品才刚刚起步，占比还不算大。”

对于AR智能镜的发展计划，康冠科技未来3年将通过研发测试中心项目的建设，逐步扩大OLED、Mini-LED及AR显示等新兴显示技术的应用。同时，开拓新应用场景，开发双面显示、智能魔镜系列(智能运动镜、美妆镜、卫浴镜、玄关镜)，AR穿戴显示、AI智会合等产品。

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