摘要：2025年前的每一年都将是背水一战。

“2025年可能汽车行业格局已定，必须要在这个阶段之前有一席之地。”这是3月初零跑汽车发布会上，创始人朱江明的表态。

在这场发布会上，零跑全系大降价。

T03起售价降到5.99万，大约降2万；C11增程版14.98万、纯电版15.58万，降5000-1万元；最狠的还是去年的新车C01，起售价从19万直接降到14.98万。

为了销量，零跑拼了。

1139辆

零跑对于销量的迫切，在财报中能找到一些原因。

上市后第一份财报，零跑并未公布季度业绩，以年为跨度，这是份非常亮眼的成绩单。

几乎所有的数据都呈现积极态势。

营收123.8亿，同比增长295.4%，首次破百亿。

亏损51.1亿，虽然扩大了80%，但对比此前的业绩，净亏损率42%已经是历史最好水平。

同样，毛利率-15.4%，虽然依然是负值，但也是历史最好水平。

纵向跟过往对比，2022年的确是零跑能拿到最好估值的一年。

但零跑可能很难高兴起来。最直接的问题是销量问题。

业绩表现好，很大程度上就是得益于车卖得好。过去一年，特别是前9个月，零跑堪称最亮眼的新势力之一。前九个月有6个月月销过万，其中5-9月连续过万，释放了非常强劲的信号。

不过，四季度开始，零跑出现了问题。四季度三个月，零跑月销均未过万，在年末冲刺销量的阶段，零跑却突然熄火了。如果这份财报中披露四季度数据，想比不会好看。

更为扎眼的是今年1月，零跑只交出了1139辆的惨淡成绩单。2月也只有3198辆。在财报中，零跑表示，公司在进行车型迭代，主要完成了2023款车型的SOP及产线导入。

即便是低迷的小鹏、低迷的赛力斯，也都没有低迷到这种程度。1100+的销量相当于两年前的水准，这样的交付量严重拖累了规模的提升。

在乘联会的月度排名中，前九个月，主力车型T03和C11是常客，可10月开始，零跑再也没有哪怕一款车型上过榜。

几乎所有厂商都在努力为2025年前后的门票冲刺，零跑亟需扭转局面。

这可能也是全线降价的关键。

11.1万元

为何要降价？

价格扛不住是原因之一。

2022年，C11大卖44371辆，占总销量的约40%，在低价的T03之外又有了新的增长点，让人对新款C01抱有更多期待。

C01是零跑2022年四季度开始交付的新车型，起售价位于20-30万元区间，在C11的基础上进一步上探价格区间。

然而，2022年C01只交付了4815辆，开年前两个月，数据可能会更差。哪怕是比较弱势的小鹏G9，一个季度也卖了6000+。

C01没能迅速起量，T03依然是最主力的车型，占据总销量的56%。这导致零跑的ASP虽然有所拉升，但只有11.1万元。

战略上，零跑很务实且并不固执，这一点从最初S01失败果断推低价的T03就能看出。而如今，为了销量，零跑果断推出低价位的增程版本C11，并对C01大幅降价，直接将价格降到C11的水平。

对于这项动作，华创证券点评指出，此举将国内增程式电动车售价拉至新低。中信证券看好通过发布C01、C11等车型进一步抢占市场。说明券商认可零跑的做法。

朱江明说：“如果零跑 2023 年销量上不去，那后面也就没什么希望了。”

零跑将2023年的销量目标定在20万左右。考虑到一季度低迷的销量，在接下来，零跑要保证每个月销量都至少2万辆，这是去年一整年未曾达到过的数据。

财报沟通会上，零跑汽车透露，新款车型发布后订单状况良好，预计第二季度的销售收入会比去年同期增长50%。去年Q2零跑销量为30415，即便按照去年的ASP，销售额增长50%也只对应月46000辆，平均每月1.5万+。考虑到价格段位更高的C系产品逐渐成为主力，可能零跑在Q2还达不到月平均过2万辆的指标，20万销量的压力可想而知。

关键的是，虽然2022年的相关指标有所改观，但零跑每辆车仍然亏4.6万，整体亏损幅度还在扩大，毛利率仍然是负值。

进一步降价提振销量，是否会对零跑的业绩带来更大的压力？

20%

朱江明说，“我们做了很多创新，希望通过创新获得更多的成本优势。”这一点与何小鹏在财报沟通会上提到的“通过平台模块化和大量的技术创新推进降本战略”有很大的相似之处。

按照朱江明的规划，一方面，全域自研可以降低采购成本，带来的平台化通过规模效应降低成本。他透露，当前零跑汽车全域自研覆盖的成本已经达到70%。

另一方面，控制费用开支也是一大议题。“无论是研发费用还是市场的投入，这两项我们都花得很少。”2022年，零跑汽车研发费用率降至11%，营销费用率降至9%，这样的费用水平甚至和理想不相上下。

除了要实现销量大增，零跑2023年的一大目标是毛利转正。

这是一个既要又要的问题。

最好的解决办法就是维持低毛利、高性价比。好比当初的手机市场，4000元以上拼不过，就降到2000元以下，“徐徐图之”。

也就是朱江明提到的“零跑是以成本定价，而不是以品牌定价，所以不会追求很高的毛利，这是我们的策略。”

零跑是懂迂回的。

不过从零跑对外界透露的信号看，可能第一顺位的还是销量。为了销量，即便牺牲利润和毛利也并非不可接受。

“将来市场上有一半汽车会是纯电动车，如果(一个品牌年度销量)还只停留在10万辆，那就会被淘汰了。不管对于零跑汽车还是其他车企，2023年都是背水一战、必须要冲的一年。”朱江明表示。

积极的信号是，零跑刚上市，现金储备有明显提升，截至期末有87.7亿元现金、现金等价物及受限制现金，比上一财年末增加了30.6亿，尚且足以支撑2023年的冲量。

但去年4季度、1-2月的低迷销量，今年降价的信号，都让零跑的产品号召力充满疑问。

实际上，不止2023年，可能2025年前的每一年都将是背水一战。

简报：

参考资料：

零跑2022年财报，月度交付数据公告

乘联会

零跑汽车去年亏损扩大近八成：预计今年毛利转正，销量翻倍 来源：澎湃新闻

零跑汽车四款产品“低价”入市 朱江明：2023年将是“背水一战”的一年 来源：每日经济新闻