从指数表现来看，本周(2023-03-06 至 2023-03-10), 上证指数周涨跌幅为-2.95%, 创业板指周涨跌幅为-2.15%, 沪深300周涨跌幅为-3.96%, 恒生指数周涨跌幅为-6.07%, 恒生科技周涨跌幅为-10.19%, 道琼斯工业指数周涨跌幅为-4.44%, 纳斯达克指数周涨跌幅为-4.71%; 从板块表现来看，传媒(中信)周涨跌幅为-2.81%, 电商及服务Ⅱ(中信)周涨跌幅为-1.01%, 教育(中信)周涨跌幅为-7.95%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-10.59%, 中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-9.17%。             

本周,上证指数(-2.95%)转跌，报收3230.1点；创业板指(-2.15%)延续下跌趋势，报收2370.4点；沪深300(-3.96%）跌幅大于中证1000(-2.43%）,整体上,中小市值股票表现优于大市值股票。本周,道琼斯工业指数(-4.44%)转跌，报收31909.6点；纳斯达克指数(-4.71%)转跌，报收11138.9点。        

从 2023-03-06 至 2023-03-10 , 本周港股涨幅居前的为：东软教育(+1.85%), 建桥教育(+0%)；本周港股跌幅前三分别为：IGG(-19.87%), 新东方在线(-19.76%), 中国有赞(-16.81%); 本周美股涨幅居前的为：SEA(+11.85%); 本周美股跌幅前三分别为：万国数据(-24.66%), 达达集团(-19.36%), 虎牙直播(-18.57%)；本周A股涨幅前三分别为：华谊兄弟(+16.73%), 值得买(+13.62%), 中南传媒(+4.54%); 本周A股跌幅前三分别为：中公教育(-12.95%), 传智教育(-9.76%), 豆神教育(-8.81%)。  

AI及元宇宙：Open AI的GPT-4模型将于下周发布（3月中旬)，该模型将是最前沿的大型语言模型，相比前一代会有显著的提升。百度集团也将于下周发布大语言模型文心一言。根据外国科技媒体Tom's Hardware, AMD近日确认了其下一代8核Ryzen 7 CPU（with 3D V-Cche)的效果，根据AMD自己的说法，7800X3D将比英特尔的i9-13900K，运算速度快13%-24%左右。建议关注具备较强创新实力的科技型企业，包括：百度集团-SW，Microsoft，Nvidia，AMD。

游戏：由Endnight Games研发的生存游戏森林之子，连续两周维持steam畅销榜前2名，该游戏于2023年2月23日上线，之后持续获得好评。Sensor Tower发布2023年2月中国手游海外排行榜(App Store + Google Play)，前5名分别为：原神(米哈游)，Puzzles & Survival (三七互娱)，PUBG（腾讯），万国觉醒（莉莉丝），使命召唤手游（动视暴雪 & 腾讯）；网易的《暗黑破坏神：不朽》，《荒野行动》，和《第五人格》也进入了2月出海榜单的前30名。网易的新产品储备《超凡先锋》备受期待，目前处于预约中，全网预约量目前已经达到1500万。建议关注产品品质优秀，有出海视野，并且商业化路径清晰的游戏公司，包括：腾讯控股，网易-S，三七互娱，完美世界。

中长视频：哔哩哔哩-W发布公告，公司于香港联交所买卖的Z类普通股已经获纳入深港通及沪港通，于2023年3月13日生效；同时，B站正在考虑将前台显示的播放量数据改为以“用户消耗时长”（不是完播率）的思路衡量视频的传播程度，这项改动将鼓励优质中长内容的制作，并且会削弱短视频的权重。建议关注：哔哩哔哩-W、爱奇艺。

短视频及直播电商：快手38节订单量同比提升40%，短视频订单量同比增长209%；快手上线“渔舟计划”2.0，持续打造二手车领域信任生意场；3月1日，TVB宣布与淘宝达成合作意向，将于年内进行超48场电商直播，3月7日TVB在淘宝开启6小时直播带货首秀，全场直播销售额破2350万元，累计观看人数超320万；抖音持续扶持泛商城（含商城、搜索、橱窗）的同时，快手电商也在筹备"新商城" ，2月开启招商，3月预计大规模对用户上线，商城的上线有望提升抖快电商天花板；03.04-03.10，东方甄选直播间矩阵日均总GMV达2665.6万，环比上周-19.6%。建议关注：快手-W、新东方在线、遥望科技。

电商：京东公布22Q4业绩，收入2954亿元（yoy+7.1%）符合市场预期，经调整EBITDA为89亿元（yoy+113.8%）超市场预期10.4%。财年维度收入首破万亿，净利润扭亏为盈。京东零售CEO辛利军在年度表彰大会上提出2023年的四大必赢之战——下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设和同城业务。为将低价进行到底，京东百亿补贴首月收入10亿元；阿里否认淘特合并到大淘宝，表示淘工厂目标今年孵化888个单品销冠王，相关淘工厂会员数超600万。调研显示逾80%亚洲企业今年计划加码云端服务投资，阿里云连续第6年入选Gartner公有云服务评价魔力象限，中国与东南亚市场领导地位获得国际认证；继登陆美国和加拿大，拼多多海外电商平台Temu将于3月13日进入澳大利亚和新西兰，截至2月23日Temu在AppStore购物榜、GooglePlay购物榜霸榜69和114天，低价好物切入海外消费者心智。建议关注：京东集团-SW，拼多多，阿里巴巴-SW。

本地生活：美团网约车业务转入美团平台，全面转向聚合模式，后续将减少资源和人力投入；文旅部发布第二批恢复出境团队旅游国家名单，22Q4携程出境机票和酒店预定同比增长已达200%和140%。建议关注：美团-W，阿里巴巴-SW，携程集团-S。

产业互联网：2023届毕业生人数预计超过1100万再创历史新高，高质量充分就业和灵活用工成两会热议话题。猎聘和BOSS分别在中高端和灵活用工就业方面耕耘良久，预计2022年线上招聘渗透率为28.9%，线上直联沟通逐渐成为招聘主要范式；微盟接入百度“文心一言”，探索基于人工智能的智能客服、运营智能提效，为用户提供更好的营销产品。建议关注：同道猎聘，BOSS直聘-W，微盟集团。

本周我们外发公司点评报告《哔哩哔哩-W：22Q4经调整归母净亏损显著收窄，23年持续关注增收减亏—20230308》，观点如下：1）内容生态：用户粘性持续提升，创作生态保持活跃：用户侧，日活人数持续增长，用户粘性稳步提升；创作者侧，UP主创作热情高涨，创作生态保持活跃。2）广告业务：广告位增加推动22年广告收入正增长，23年广告业务有望受益于疫后广告主需求恢复。3）移动游戏业务：23年版号常态化发放有望带来beta行情，23Q2拟推出2款自研游戏+6款独代游戏，有望带来alpha行情。4）增值服务业务：优质内容推动下，大会员数量及直播付费用户数高速增长。会员业务方面，平台持续推出优质内容，包括22Q4推出的《三体》，23年1月推出的《中国奇谭》，截至第四季度末，大会员数量达2140万，环比增长近100万；直播业务方面，更多的创作者进入直播领域，22Q4月活跃主播数同比增长超过70%，直播MPU（月均付费用户数）同比增长超过40%。5）电商及其他：23年将削减低利润业务，电商及其他业务盈利能力将得到提升。

投资建议：考虑到公司23年将削减低毛利业务，我们调整23/24/25年收入预期至250.33/289.83/334.04亿元（23/24年前值为265.17/316.17亿），经调整归母净利润-32.65/-4.48/13.84亿元（23/24年前值为-41.27/ -13.28亿）。使用SOTP估值法，23年公司合理市值为821.9亿元（928.7亿港元），对应公司总PS 3.28X，维持“买入”评级。

• 第二批恢复出境团队游国家名单公布

文化和旅游部办公厅发布了关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游业务的通知。在第二批发布名单中，法国、希腊、西班牙、意大利、丹麦等欧洲国家，一直是游客喜爱的洲际旅游长线目的地，各大旅游平台近期针对第二批目的地国家也在加紧筹备各类精细化、多元化的产品。

这次通知公布的目的地国家数量达到40个，相比首批公布的名单数量增长1倍。涉及的国家包括尼泊尔、文莱、越南、蒙古国、伊朗、约旦、坦桑尼亚、纳米比亚、毛里求斯、津巴布韦、乌干达、赞比亚、塞内加尔、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、法国、希腊、西班牙、冰岛、阿尔巴尼亚、意大利、丹麦、葡萄牙、斯洛文尼亚等。（文旅部官网）

• 国家发改委：有序推进电信、互联网、教育、文化、医疗等领域开放

国家发展改革委副主任杨荫凯在新闻发布会上表示，今年，在吸引外资方面，国家发改委将稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，着力营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，为全球投资者来华投资提供支持，不断推动吸引外资工作高质量发展。重点做好三方面工作：

一是落实“十四五”规划《纲要》部署，有序推进电信、互联网、教育、文化、医疗等领域开放；继续清理外资准入负面清单之外的限制，保障外资企业平等适用各项政策。

二是落实已出台各项政策，深入实施以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施和新版《鼓励外商投资产业目录》，引导外资更多投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域和中西部、东北地区。

三是做好外商投资促进和服务，更好发挥国家重大外资项目示范作用，推动地方健全机制，上下联动，提供全流程服务；组织开展国际产业投资合作系列活动，为跨国公司投资和地方招商引资搭建平台。（中国新闻网）

• 日本网约车平台GO支持通过支付宝、携程App打车

日本打车APP“GO”的运营商Mobility Technologies与“支付宝”及“携程网”启动了在系统方面的连接。此次是首次与中国的APP实现连接。用户可以在日本通过支付宝和携程的手机APP呼叫与Mobility Technologies合作的出租车公司的车辆。日本对中国入境人员实施的边境防疫措施已于3月1日放宽，在访日游客有望恢复的情况下，此举意在提高利用出租车时的便利性，以吸引更多的访日游客使用。（日经中文网）

• 抖音开通扫支付宝收款码付款功能

抖音已经支持通过APP内的“扫一扫”，扫描支付宝收款码实现跳转至支付宝中进行付款，该功能的出现，实现了抖音扫码付款的应用场景，但目前尚不支持扫描微信收款码进行付款。（Tech星球）

• 美团网约车业务被转入美团平台，后续将减少资源和人力投入

美团创始人、董事长兼首席执行官王兴在内部发布邮件称，经S-team研究决定，网约车业务调整，转入美团平台，网约车负责人张星远向李树斌汇报。网约车业务后续将减少资源和人力投入，轻装前行，继续为消费者提供服务。目前的团队，一部分继续留在网约车，其余的将分批次调配到其他业务线。同时，美团宣布，网约车业务放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。（澎湃新闻）

• 阿里巴巴扩展业务至孟加拉，特别关注中小型企业

阿里巴巴正努力让更多孟加拉企业通过其平台销售产品，冀吸引更多该国的纺织和服装制造业务。报道指，阿里向孟加拉制造商提供通过其平台向海外买家推广商品的机会，并收取年费。报道引述一份提交孟加拉商务部的提案显示，该计划特别关注中小型企业。（日经新闻）

• 广州：实施直播电商“个十百千万”工程，推动直播电商、社交电商等新模式发展

广州市人民政府日前印发《广州市建设国际消费中心城市发展规划（2022—2025年）》。规划提出：

发挥本地龙头电商企业导向作用，壮大龙头电商平台。加快传统电商的升级迭代，培育新的电商业态，打造一批综合性本地龙头电商企业，形成具有全国性影响力的消费服务平台。充分依托现有批发市场流通优势和产业基地生产优势，创新电商模式、打造一批新的电商聚集区。

实施直播电商“个十百千万”工程，推动直播电商、社交电商等新模式发展。推动内容制造、视频技术、直播场景等“一站式”直播基础设施建设，培育越秀直播电商产业带、红象直播双创园、花都直播电商基地等一批直播电商基地，吸引优质直播电商平台、直播机构、MCN机构、直播电商经纪公司、直播电商服务机构入驻。

推动跨境电商高质量发展。充分发挥粤港澳大湾区、自由贸易试验区、国家跨境电商综合试验区叠加优势，建设广州空港、南沙港跨境电商国际枢纽港，发展跨境电商、“网购保税+实体新零售”，充分利用海关特殊监管区的政策优势，打造国际领先的跨境电商商品集散中心，打造具有全球影响力的跨境电子商务国际枢纽城市。（界面新闻）

• 京东物流与零跑汽车达成合作，涉及供应链仓网规划、预测补调等

零跑汽车宣布与京东物流正式达成合作，京东物流将为零跑汽车提供全国售后备件基础物流服务及供应链计划服务。据了解，双方将围绕供应链仓网规划、预测补调、末端配送等多领域展开深度合作。具体来看，京东物流依托全国范围的仓配网络、端到端网络规划能力、供应链计划运营能力等优势，为零跑汽车制定在全国四地分仓仓网规划，相较于一仓发全国模式，分仓到门店距离更近，配送效率更高，提升客户满意度。另一方面，依托一站式数智化供应链数据管理平台京慧，为零跑汽车提供完善的RDC（区域仓）分仓供应链计划服务，能够有效提高经销商的订单满足率，提升库存周转效率、降低零配件持货成本。值得一提的是，这也是京东物流首次携手新能源车企打造售后一体化供应链物流服务新标杆。（京东物流官微）

• 淘特旗下淘工厂会员数已超600万

阿里巴巴旗下品牌淘特宣布，连接电商卖家与工厂的平台淘工厂自去年10月推出面向消费者的会员“淘工厂VIP”后，会员数目前已超600万。消费者成为会员后，每个月会有专属红包、会员专属折上折、免单享不停等福利。淘特淘工厂相关人士表示，淘工厂不追求会员数量，今年会在商品丰富度以及优惠上做权益新增，让消费者买得更简单、更实惠。今年以来，淘特陆续在国内核心产业带招商、招聘大量厂小二、开启孵化888个单品销冠王计划等。（36氪）

• 京东零售百亿补贴效果良好，未来将努力实现“天天低价”

2023年京东零售开年大会暨颁奖盛典在北京举行。京东零售CEO辛利军在会上详细阐释了2023年京东零售的重要战略布局方向。辛利军表示，京东百亿补贴频道的上线，对于京东低价心智的打造而言，仅仅只是开始。接下来，还将有一系列面向用户低价体验的举措，包括低价机制的建设、价格基础能力的完善以及“百亿补贴”低价场域的构建等。未来，京东零售将在每个环节都围绕“低价”的目标，持续完善自身能力建设，实现“天天低价”。

徐雷表示首月整体投入在10个亿左右，10亿元包括京东和品牌商家等多方共同投入的营销资源。此外，徐雷表示上线几天百亿补贴取得了不错的效果，某些方面甚至超出预期：不仅拉动了老用户的消费，也带来了新用户和流量。（央广网）

• 北美市场有起色后，拼多多又将挺进澳大利亚和新西兰

拼多多跨境电商业务将于3月13日进入澳大利亚、新西兰。这是拼多多在北美市场初战告捷后的最新动作。拼多多海外电商平台名为Temu，去年9月开始在美国运营。今年2月于加拿大上线。截至2023年2月23日，Temu在AppStore购物榜、GooglePlay购物榜中分别霸榜69天、114天。

在Temu的APP页面上，“免费配送所有订单”“免费退货”“减少90%的折扣”等是其吸引眼球的口号。目前，Temu平台上的女装、小家电等热销产品已经实现单品日销10000件，单店日销超过3万单。Temu销量第一的联想耳机已经卖掉了10万+件，售价仅10.48美元，享受2.6折优惠。其余10万+的商品还包括5美元以下的浴室垫、烟花灯、厚底拖鞋等。（经济观察网）

• 淘特回应业务变动：不会合并到淘宝，继续做源头厂商生意

近日，淘特被曝在用户增长上的资源投入大幅减少，团队大部分人员已合并到大淘宝，未来淘特App上的店和货也将并入手机淘宝。对此，淘特方面回应称：“淘特一直坚持做源头直供，培育M2C模式。今年正在继续加码产业带，会有更多小二直接工作在产业带，由此带来一些业务调整，不是什么战略变化。淘特App会一如既往服务好用户，淘特也不会合并到淘宝。”（界面新闻）

• 京东小时购3.8节即时消费报告：鲜花同比增长109%，户外露营增超3倍

3月8日，京东小时购发布3.8节即时消费数据报告。报告显示，美妆护肤、鲜花、运动户外、手机等品类商品在此轮消费潮中表现突出。女性消费者不仅追求悦已美、生活美，同时追求活力美。

数据显示， 3月1日-3月6日，京东小时购上鲜花的销售额同比增109%；香水彩妆类整体销售额同比去年增长105%，其中销量排名Top3的分别是口红、隔离霜和香水，口红稳居C位，同比去年销售额翻番。护肤品方面，销量最高的是面膜、面霜、洗面奶、精华液。一些智能电子产品销量也显著提升，其中投影机销售额增长了134%，游戏本增长了290%。

运动品类异军突起，成为3.8节大促期间一大消费新热点。在京东小时购，运动户外品类整体销售额呈现大幅增长，同比去年增长超3倍。其中，帐篷增长265%，睡袋吊床增长163%，烧烤工具及炭增长20%。

追求悦已美、活力美的同时，还要生活美。数据显示，婴儿日用品的销售额同比增长超107%，婴儿口腔清洁同比增长超9倍，儿童纸巾湿巾、洗浴、护肤、洗涤用品的销售额都呈现大幅增长。（新民晚报）

• 阿里健康举办首届零售药房企业圆桌会议

阿里健康近日举办了首届零售药房企业圆桌会议。阿里健康董事长兼CEO朱顺炎在会上表示，医药服务是低频的，即使是慢病病人，其对药服务的需求频次也是有限的。对于零售药房来说，除了解决好传统的供给和用户需求匹配的问题，更重要的是如何拉高用户接触频次，才能提升行业天花板。这当中，会员服务是一个关键方向。阿里健康愿与药房合作伙伴携手，围绕会员体系整合“医疗、医药、保障”创新价值，在用药可及性、安全性的基础上，构建健康管理新服务模式。（网经社）

• 京东发布第四季度财报，营收基本符合预期

京东第四季度净营收为2954亿元（约合428美元），同比增长7.1%。归属于普通股股东的净利润为30亿元（约合4亿美元），而2021年同期净亏损52亿元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于普通股股东的净利润为77亿元（约合11亿美元），去年同期净利润为36亿元。

整个2022年，净营收为10462亿元（约合1517美元），同比增长9.9%。归属于普通股股东的净利润为104亿元（约合15亿美元），而2021年净亏损36亿元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于普通股股东的净利润为282亿元（约合41亿美元），而2021年净利润为172亿元。

京东集团表示，董事会已批准现金股利，为每股普通股0.31美元，或每股美国存托股0.62美元，股利总额将约为10亿美元。财报电话会上，徐雷表示在进一步重振声誉、优化产品组合、简化内部机制过程中，业绩可能会受短期影响。（公司财报）

• 拼多多短视频业务"多多视频"DAU峰值破1.5亿，用户时长比肩视频号

拼多多旗下短视频业务“多多视频”DAU已于去年底至2023年初突破1.5亿，目前稳定在1-1.2亿，用户时长峰值超过40分钟，目前稳定在30分钟上下。这意味着，多多视频DAU虽和抖音（超6亿）、快手（近4亿）仍有差距，但已超过小红书（近亿），且用户时长则已比肩微信视频号（30分钟左右）。作为电商平台旗下的内容产品，多多视频“意外”成为增长最快的玩家之一。拼多多今年预计将“短视频+直播”的商业化率提升至66%，但不收取坑位费，仅通过抽佣来获取收入，这对营收、用户增长和商户粘性都会起到积极作用。（36氪）

• 达达集团发布2022年四季度及全年业绩，再次实现稳健的收入增长和显著的盈利改善

四季度，达达集团总营收达27亿元，同比增长32%，盈利能力持续改善，调整后经营利润率同比改善超17个百分点。达达集团2022全年总营收达94亿元，同比增长36%，并在2022下半年实现正向自由现金流。

达达集团与京东持续全面深化全渠道O2O合作，共同提升即时消费体验。四季度，京东小时购延续高增长态势，GMV同比增长超80%。在入口曝光量显著增长、切换显示城市名和首页吸顶功能推动点击率提升的驱动下，四季度，京东小时购重要入口之一的同城频道GMV同比增长超3倍。继搜索、同城频道入口后，达达集团进一步实现了京东首页推荐流的LBS化，为小时购带来更多流量。

达达快送平台四季度营收为9亿元人民币，同比增长23%。2022年，达达快送平台的年活跃骑手达100万，同比增长超40%。不断增长的业务量和灵活的众包网络创造了大量灵活就业机会。四季度，达达快送单量和收入保持快速增长的同时，运营效率持续提升。（公司财报）

•  京东物流与波司登、鄂尔多斯等服饰品牌达成战略合作
  

3月10日，京东物流在广州举办大时尚行业沙龙，为服饰行业打造一体化供应链物流解决方案。波司登、鄂尔多斯、路卡迪龙、伯喜、天马、罗衣六大服饰品牌与京东物流签署了战略合作协议。同时，京东物流2023年服饰电商专仓近日在上海、广州、杭州、泉州四地开仓，京东物流将进一步助力服饰商家供应链升级，推动实现降本增效。（证券时报）

• 京东物流2022年业绩发布：仓储总管理面积已达3000万平方米

3月9日，京东物流发布了2022年度业绩报告，营收达1374亿元，同比增长31.2%。其中，外部客户收入达到891亿元，同比增长50.8%，占总收入已近7成。值得一提的是，京东物流仓储网络能力持续完善，三年间仓库数量新增700多个，新增仓库数量超过其此前十余年运营仓库数量总和。

2022年，京东物流持续优化仓网、货网、云网资源效率，截至2022年12月31日，京东物流已在全国运营超过1500个仓库，仓储网络总管理面积超过3000万平方米。同时，京东物流继续扩大快消品、服装、汽车等行业的专属仓库建设，不断提高行业化仓储的运营效率与竞争力，支持供应链业务的快速推广。

不仅如此，在京东物流云仓生态平台上，由第三方业主经营的云仓资源超过2000个，极大丰富了一体化供应链仓储网络矩阵，满足不同层级客户的需求，助力更多客户实现降本增效。（公司财报）

• TVB与淘宝合作，开启带货直播

3月1日，TVB宣布透过旗下上海翡翠东方传播，与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同发展超过48场电子商贸直播，预计为TVB带来千万级别港元的收益。3月7日晚间，TVB在淘宝平台持续6小时直播带货首秀，直至3月8日零点。根据截至3月8日零点的TVB与淘宝官方数据，全场直播销售额突破2350万元，累计观看人数超320万，累计观看人次超过485万，最高在线人数超过3万。

TVB谋求直播电商的求生之路，与淘宝直播面对抖音冲击寻求内容化转型的路径恰好吻合。从去年底以来，面对抖音直播的进攻，淘宝方面一直在积极寻求内容直播方面的转变。这种趋势从去年“双11”以来，一波又一波抖音顶流主播的“入淘潮”便可以看出。（金羊网）

• 抖音电商扶植“商城”见效，广告收入也有望借此提升

  
  

去年四季度至今年的1-2月，在整个抖音电商大盘里，抖音泛商城（含商城、搜索、橱窗）单月GMV占比已稳定在接近30%左右，相比去年上半年有明显增长。此时距离抖音宣布大力做商城和搜索为主的货架电商，过去了近一年。今年抖音电商整体GMV目标不低于2万亿，其中泛商城的目标大概要占整体目标的30%左右。

抖音之所以把电商业务的重心从直播向泛商城转移，一方面因为抖音DAU过去一年维持在6亿体量，很难往上突破；另一方面，受均衡各业务流量和维护用户体验的考虑，抖音分给电商的流量比例很难再提升。去年抖音分给电商的流量约为10%左右，而3C数码、食品生鲜等高客单价和高频复购类目，在直播等内容场景下也表现一般，更适合放进货架电商。此类商品也是目前泛商城重点发展的类目。

抖音泛商城有望助力广告收入的提升。去年四季度，抖音商城已经在邀约部分品牌商家，做流量投放的测试。今年上半年，抖音商城也已开始在部分城市测试广告位。去年抖音电商为平台带来的广告收入已近40%，是去年字节广告增长的主要驱动力。如若商城的商业化流量正式上线，字节的广告营收将获得更高的增长空间。（36氪）

• 快手38节爆发迅猛，订单量同比去年提升40%，短视频订单量同比增长209%

在“快手38节”活动期间，快手电商提供的大牌大补平台高额补贴、大件商品分期免息、直播间消费金、大场流量扶持、中小商家川流计划、品牌汇聚超级品牌日、以及10亿补贴消费金等多项超级红利政策助力商家在38节爆发。活动期间，活跃买家用户增速明显，平台流量高达50亿，红包消费券10亿元。

数据显示，活动期间GMV爆发迅猛，订单量同比去年提升40%，品牌GMV同比去年提升125%，短视频订单量同比去年增长 209%；搜索成交订单量同比去年提升267%，快品牌支付GMV同比去年提升66%，女性专属节日消费券领取超400万张。（快手小店）

• 小红书组织调整，押注直播电商

小红书将提升直播业务为独立部门，统一管理直播内容与直播电商等业务。新部门负责人为银时（花名），他同时也是小红书社区生态负责人。在此之前，小红书的直播业务归属于社区部旗下二级部门的业务组。

另据了解，小红书商业化产品团队在今年已由小红书 COO、社区部（下辖社区业务、电商业务）负责人柯南（花名）接手管理。她在 2022 年还成为了商业化技术负责人。广告销售业务目前仍由小红书 CMO、销售负责人之恒负责。

小红书长期重视社区治理，过去平台开放多少流量给电商和广告一直由社区部掌握，这也导致几个业务之间长期存在博弈，而小红书也面临着广告、电商与社区三大业务互不兼容的局面。此次人事调整意味着，小红书终于决定解决困扰自己多年的商业化与社区之争。（晚点 LatePost）

• 快手“渔舟计划”2.0阶段上线 打造二手车领域信任生意场

3月9日，快手以“提供优质的品、探索新型的场、打造诚信的人”为目标，全面推进针对二手车领域的“渔舟计划”2.0阶段的落地，该计划将累计投入3亿流量助力优质商家作者成长变现。

作为快手在二手车领域的长期扶持计划，“渔舟计划”自2022年9月1.0阶段上线以来，已选拔并扶持1000+优质二手车创作者，达成视频播放量15亿+。

“渔舟计划”2.0阶段活动，将从3月9日持续到6月30日。相较于“渔舟计划”1.0阶段聚焦于优化内容生态，“渔舟计划”2.0阶段则更聚焦在打造信任生意场。该阶段以构建二手车信任生意平台为愿景，让快手新市井生态的信任感为生意助力，实现从优质内容到信任商业的生意转化。（央广网）

• 爱奇艺推出首个吉祥物kiki&wiwi宇航服系列数字藏品

3月9日上午10:00，爱奇艺正式发售了首个官方数字藏品。本次发售爱奇艺吉祥物kiki&wiwi宇航服系列数字藏品，包含kiki宇航服数字藏品和wiwi宇航服数字藏品两款，分别于3月9日和10日上午10:00正式发售，每款限量发行2271套。（爱奇艺奇点公众号）

• 哔哩哔哩：Z类普通股获纳入深港通及沪港通

哔哩哔哩发布公告，公司于香港联交所买卖的Z类普通股已经获纳入深港通及沪港通，于2023年3月13日生效。获纳入后，中国大陆的合资格投资者将能够直接交易哔哩哔哩的Z类普通股。（公司公告）

• B站考虑取消前台播放量数据显示，鼓励优质中长内容制作

B站正在考虑将前台显示的播放量数据取消，改为以“用户消耗时长”（不是完播率）的思路衡量视频的传播程度。这项改动将匹配相应的推荐算法，鼓励优质中长内容的制作，并且这会潜在削弱短视频的权重。据传，相关改动的前端及后端已开发完毕。过去，虽然有弹幕以及“三连”数据来衡量稿件质量，但B站外显数中播放量仍是一个非常重要的元素。（凤凰网科技）

• 蓝标传媒成为Microsoft 广告官方代理商

3月9日，蓝标传媒宣布与Microsoft广告达成战略合作，并成为中国区官方代理商。蓝标传媒作为一家营销智能化及业务全球化的营销科技公司，在链接广告与科技、链接中国和全球、链接客户与用户、链接Web2.0和Web3.0的核心目标上，始终与世界高新技术和发展趋势互融互通。本次蓝标传媒与Microsoft广告达成战略合作并成为中国区官方代理商，是双方对于业务和服务能力之间相互信赖、相互赏识的必然结果。相信通过双方的携手，为客户提供优质的数字广告等服务，定会让出海品牌主在数字化营销领域和商业增长上大放异彩。（蓝色光标公众号）

• 《王者荣耀》正式出海，开服首日登顶巴西免费榜

3月8日，《Honor of Kings》登陆了苹果Appstore、Google Play、三星应用商店。数据显示，游戏上线巴西首日，便迅速登顶了iOS免费榜。为了更好地促进游戏推广，《Honor of Kings》根据当地文化进行了多维度的调整：一方面，它对游戏中部分晦涩难懂的英雄、技能、装备等文本描述做了一定程度的翻译，同时让大部分体验尽可能保持与国服一致，借此实现市场的差异化；另一方面，开发团队还对部分英雄的美术风格进行了调整，通过加入了多元美术风格的方式，来迎合不同群体的诉求，以此建立品牌关联。如国服的小乔，就从二次元造型变为了更符合欧美审美的长腿少女。另外，安琪拉的身形也变得更加的高挑，更偏向于巴西女孩的形象。除了在美术本地化上下功夫外，《王者荣耀》还在YouTube、Twitch等巴西用户最喜欢的视频平台上，做了大量的本地化营销。（GameLook）

• 《原神》成海外收入和增长双料冠军

根据Sensor Tower的数据，得益于2月上旬胡桃和夜兰角色活动的举办，以及2月下旬3.5版本的更新，米哈游《原神》本月海外收入再度迎来增长，蝉联出海手游收入榜冠军，并重回收入增长榜榜首。

米哈游《崩坏3》于2月中旬迎来5周年纪念和6.4.0版本更新，随着新角色、剧情和活动的推出，《崩坏3》本期海外收入环比增长62%，重回收入榜第14名，并跻身增长榜第3名。

得益于游戏版本更新、“联盟总动员”等活动的推出，以及多样的混合变现方式，莉莉丝旗下帝国建造题材4X策略手游《万国觉醒》海外收入维持高位，位居本期海外收入榜第4名。Sensor Tower商店情报数据显示，截至2023年2月底《万国觉醒》海外收入突破26亿美元，美国、韩国和日本市场分别贡献了29%、16%和10%的海外总收入。（SensorTower）

• SensorTower发布2月中国手游发行商全球收入排行榜

Sensor Tower商店情报平台显示，2023年2月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.1%

随着2月7日胡桃、夜兰祈愿开启，《原神》2月收入达到过去11个月的最高值，重回全球手游收入榜第2名，米哈游移动端收入相应环比增长18.5%。基于同名漫画开发的《长安幻想》12月底上市至今表现强劲，基本保持在中国iPhone手游畅销榜前十，打破了国内回合制手游市场在过去长达8年的垄断格局。发行商诗悦网络收入再创新高，排名前进2位至第9名。在海外市场，《Frozen City》(冰封时代)凭借末日题材在模拟手游赛道成功突围，收入环比激增59%，登顶2月全球模拟手游收入增长榜，成为点点互动旗下收入最高的手游产品。加上《Family Farm Adventure》等多款主题各异的模拟手游，点点互动已经跻身全球模拟手游发行商收入排行榜第3名，超越Supercell和Electronic Arts，仅次于Roblox和Playrix。（SensorTower）

• 索尼的PS VR2有望超过PS VR1的500万台销量

在日前举行的在摩根士丹利科技、媒体和电信大会中，即将在4月接任社长兼首席运营官的十时裕树谈到了PSVR 2。其中，这位现任副社长兼首席财务官表示，PSVR 1的销量超过500万台，而集团相信PSVR 2可以超过这个数字。PSVR 2最初在2022年1月发布，并在2023年2月22日正式发售。这款国行定价4499元人民币的设备搭载4K 120Hz HDR显示器，110度视场，并且支持内向外定位和眼动追踪。同时，索尼为这款头显准备了“生化危机”，“无人深空”，“行尸走肉”，“GT赛车”和“地平线”等多款大作。（映维网）

• 创维汽车联合创维XR推出助眠VR眼镜，打造科技睡眠舱

2023年3月8日，2023创维汽车健康技术生态大会，以“科技 品质 健康”为主题在南京万驰国际汽车公园正式举行。同时，创维XR产品也在本次的创维汽车健康技术生态大会亮相，并引起关注。创维PANCAKE 1系列与创维汽车车机实现智能联动，在车里可全语音智能操控享受VR全景视频，助力创维汽车成为健康智能座舱。

创维XR隶属于创维集团旗下产业子公司，此次联合打造发布的这款VR眼镜就是创维XR去年发布的新品——PANCAKE 1系列，轻量级VR产品优势明显，创维PANCAKE 1系列整机仅重436g，主机189g，是目前市场上最轻薄的VR一体机，外加零压感韧性头箍，可以长时间舒适佩戴，并且创维PANCAKE 1系列左右眼各支持0~500°近视调节，适合绝大部分近视车主人群需求。

创维汽车将体感助眠乐曲、VAT体感音乐疗法系统等融入汽车智能化座舱，推动汽车座舱健康从被动健康向主动健康持续转型，再搭配上创维PANCAKE 1系列VR一体机，打开助眠新方式。（投影时代）

• 6万台Rokid Air售罄，消费级AR浪潮出现

近日，Rokid CEO 祝铭明表示，6万台Rokid Air已全部售出。早在去年10月，Rokid就曾对外界宣布，继其Station问世起，旗下消费类AR系列产品的渠道订单突破了5万套。近日，Rokid消费产品相关营销负责人表示，自Rokid Air在2021年12月批量发货开始到2022年底，约短短一年时间内，Rokid消费级产品在渠道侧共计获得订单数量高达十余万套。Rokid认为，如何生产出用户真正为场景买单的消费级AR眼镜、找到技术演化和产品迭代的路径，是行业处于发展初期更为值得探讨和关注的核心话题。

消费级AR眼镜浪潮方才迭起，每一步前进的脚印都值得肯定。Rokid在早期拓荒消费级AR市场，为消费级AR眼镜的用户场景体验“持续下注”：首创推出Station以代替手机，解决用户手机兼容问题的同时，也让AR眼镜成为独立的生态。（VR陀螺）

• 微软发布Azure OpenAI服务新功能
  

“2023 Microsoft Azure中国区年度技术峰会”日前开幕，峰会首次对Azure OpenAI服务的技术、功能、应用场景、行业解决方案进行了深层次的解读。

作为OpenAI的独家云服务提供商，全球版Microsoft Azure领先的超大规模高性能云计算，为以大规模AI模型的跨越式发展，提供了坚实可靠的服务保障。在持续加大对OpenAI支持力度的同时，微软在全球版Azure服务中正式上线了Azure OpenAI服务，以提供SLA保证的企业级服务，助力更多企业用户充分发掘大规模AI与商业场景结合的巨大潜力。

2023年，近40项全新的微软全球云端创新科技也将陆续落地中国。新增功能涉及基础架构、数据及智能以及云原生应用创新三大领域。（中国经济新闻网）

• 微软高管表示将于下周推出GPT-4，为包含视频的多模态模型

当地时间3月9日，微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯•布劳恩（Andreas Braun）在一场名为“AI in Focus - Digital Kickoff”的活动中表示“我们将在下周推出GPT-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。”

据德国科技媒体“heise在线”报道，布劳恩称LLM（Large Language Model，大型语言模型）为“游戏规则改变者”，它们教机器理解自然语言，然后机器以统计学方式理解以前只能由人类阅读和理解的内容。与此同时，这项技术已经发展到基本上“适用于所有语言”，也就是说“可以用德语提问，然后用意大利语得到答案。借助多模态，微软（和OpenAI）将使模型变得全面”。（澎湃新闻）

• 阿里云：逾80%亚洲企业今年计划加码云端服务投资

阿里巴巴旗下阿里云发布《亚洲市场下一代云端策略》调查，目前已使用云端服务的亚洲企业中，有84%计划在2023年增加对云端服务的投资，另外，超过八成企业（84%）计划两年内实现全面上云。阿里云委托全球市场研究公司NielsenIQ，在去年9月底至10月初，访问亚洲八个市场逾1000个云端策略决策者，其中，来自泰国（95%）、印尼（94%）、菲律宾（91%）、香港（83%）和新加坡（83%）的企业增加投资的意愿最高，而更大比例的日本和韩国的受访企业则表示他们将维持目前的投资水平。行业方面，游戏行业的投资增长预计最大，其次是媒体及电讯、互联网及科技，以及金融服务。就重点投资领域而言，大部分亚洲企业将更注重数据分析及人工智能（53%）、云计算（52%），以及自动化（46%）。（凤凰网）

• 钉钉收购“我来wolai”，后者将负责协作文档研发等

钉钉已完成对协同办公厂商“我来wolai”的全资收购，其产研团队将转为钉钉正式员工，客服团队将转到阿里外包团队。对此，钉钉方面回复界面新闻称，我来wolai团队已加入钉钉，将负责智能化协作文档的研发，及个人版文档等产品的设计。（36氪）

• 接入百度“文心一言”，微盟深化“AI+数字商业”布局

3月9日，微盟集团宣布正式成为百度文心一言生态合作伙伴。文心一言的技术能力将与微盟SaaS产品和数字营销服务实现深度融合，通过AIGC技术，深化微盟在营销AI创意内容生产、智能营销、智能客服、智能经营等方面的布局。双方将携手开启对话式语言模型技术与数字商业场景结合的探索，引领“AI+数字商业”应用升级。

微盟表示，公司将借助文心一言在算法、人工智能领域的优势，为客户带来更好的营销服务及产品，包括智能客服、商家运营智能提效、营销素材智能生成等，助力品牌实现更高效的数字化转型。未来，微盟还有望与文心一言联手探索基于AI营销自动化技术的智能营销系统。（36氪）

快手方面，2023-02-27至2023-03-05（注：该平台最新披露的公开数据截止到3月5日），快手带货达人榜Top 10总销量为3168.5万件，环比711.40%，快手带货达人榜Top 10总销售额为38.97亿元，环比1027.67%。

抖音方面，2023-02-27至2023-03-05（注：该平台最新披露的公开数据截止到3月5日），抖音带货达人榜Top 10总销量为776万件，环比4.16%，抖音带货达人榜Top 10总销售额为8.4亿元，环比21.74%。

根据七麦数据，本周，ios每日畅销榜Top 5榜单出现的游戏包括，王者荣耀、三国志•战略版、和平精英、蛋仔派对、长安幻想、明日方舟、梦幻西游；每日畅销榜Top 6-10中出现的游戏包括，长安幻想、三国志•战略版、梦幻西游、英雄联盟手游、明日方舟、原神、金铲铲之战、QQ炫舞、捕鱼大作战、穿越火线、黎明觉醒。

和上周相比，明日方舟进入ios每日畅销榜Top 5，QQ炫舞、英雄联盟手游进入ios每日畅销榜Top 10，原神跌出ios每日畅销榜Top 5，火影忍者跌出ios每日畅销榜Top 10。   

电视剧方面，本周（03-06至03-11）播映指数Top 5为星落凝成糖、重紫、狂飙、九霄寒夜暖、听说你喜欢我。

综艺方面，本周（03-06至03-11）播映指数Top 5综艺为半熟恋人第二季、无限超越班、大侦探第八季、种地吧、哈哈哈哈哈第3季。

根据阿拉丁指数，综合日活、分享、停留时长、访问深度四大指标分析：

本周微信小程序总榜Top 5为看一看+，同程旅行订酒店机票火车汽车门票，美团丨外卖美食买菜酒店电影购物，京东购物，多多买菜门店端。本周微信小程序成长榜Top 5为票圈丨福年，哔哩哔哩，京东赚赚 免费领红包水果，云南健康码，画车锦标赛。

根据猫眼专业版周票房数据显示，本周电影票房（含服务费）为3.01亿元，环比上升16%，截止到3月12日，影片票房Top 5为保你平安、回廊亭、毒舌律师、流浪地球2、满江红；对应周综合票房，0.941亿，0.577亿，0.323亿，0.255亿，0.197亿。

消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《GPT-4多模态模型将推出，《王者荣耀》巴西开服首日登顶免费游戏榜（发布时间：20230312）》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师：金荣（S0010521080002）

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• 分析师：金荣，香港中文大学经济学硕士，天津大学数学与应用数学学士，曾就职于申万宏源证券研究所及头部互联网公司，金融及产业复合背景，善于结合产业及投资视角进行卖方研究。2015年水晶球第三名及2017年新财富第四名核心成员。执业证书编号：S0010521080002。

  
  

• 联系人：葛树名，本科毕业于美国威斯康星大学，研究生毕业于墨尔本大学，工程学硕士；曾先后就职于网易游戏，某私募基金，覆盖游戏/Web 3.0/元宇宙，熟悉互联网互动娱乐领域及相关科技领域产业规律。执业证书编号：S0010122080067。

  
  

• 联系人：戚宏彬，北京航空航天大学金融工程硕士，具有字节跳动经历，重点覆盖电商、产业互联网等领域，2022年6月加入华安证券研究所。执业证书编号：S0010122090008。
  

• 联系人：石月昊，对外经济贸易大学国际商务硕士，哈尔滨工业大学国际经济与贸易学士。历经腾讯IEG Global及百度MEG，熟悉泛文娱赛道，主要覆盖广告、视频等领域，2022年加入华安证券研究所。执业证书编号：S0010122080027。