全球软磁材料市场规模具有较大增长空间。根据 BCC Research，2019-2024 年全球软磁材料市场的复合增长率将达到 9.10％，预计到 2024 年，全球软磁市场规模将从 2019 年的 514 亿美元升至 794 亿美元；而根据 IndustryARC 研究显示，2020-2025 年全球软磁市场规模年均复合增速为 9.2%，至 2025 年达到 791.7 亿美元。
此外，从金属磁粉芯角度观察，2020-2025 年全球金属软磁粉芯总需求量有望从 8.9 万吨增至 20.1 万吨（CAGR 13.7%），而全球市场规模则将从 30.7 亿元增至 75.2 亿元，CAGR高达 15.5%。
图：全球软磁材料市场规模
来源：BCC Research，东兴证券研究所
图：全球金属软磁粉芯市场规模及需求
来源：中国磁性材料器件行业协会，Insight&Info，东兴证券研究所
下游主要需求领域为光伏发电、新能源汽车、储能及数字基建，均为高景气且快速发展的新能源基建领域。
光伏方面，软磁材料主要用于光伏发电系统中的光伏逆变器，因此软磁材料需求将受益于光伏新增装机量的持续增长以及老化光伏逆变器的替换需求。
据中国光伏行业协会数据，2021 年中国新增装机量为 54.88GW，预计 2022 年光伏装机量为 75~85GW；BENF 初步统计 2021 年全球光伏新增装机容量为 183Gwh，预计 2022 年全球光伏新增装机量为 210Gwh；而在十四五期间，中国光伏产业的年均新增光伏装机有望达到 70GW。
图;中国光伏发电累计装机及同比增速
来源：wind，东兴证券研究所
新能源汽车及充电桩领域：金属磁粉芯产品在新能源汽车领域主要应用在车载 OBC、DC/DC 及 HDC 等电源模块中，以及作为新能源汽车配 套设备的充电桩中。新能源汽车的需求保持稳定性增长趋势，2021 年中国和全球电动汽车销量分别为 351 万辆和 669 万辆，分别同比增长 1.65 倍和 1.06 倍；而至 2022 年9 月，中国新能车累计销量增速已达 112%。
图:中国新能源汽车销量累计值
来源：wind，东兴证券研究所
在充电桩领域，受益于新能源汽车的发展和普及，配套充电桩的铺设需求激增。据中国充电联盟披露数据，2021 年全年充电桩新增量 93.6 万，其中公共充电桩增量 34.0 万台，同比上涨 89.9%；随车配建充电桩增量达 59.7 万台，同比上升 323.9%。
图 :中国公共充电桩累计保有量
来源：wind，东兴证券研究所
在新能源装机大幅增长的驱动下，发电侧储能有望迎来加速发展。数据显示，2021 年国内锂电储能总出货量达到 37GWh（+110%），其中电力储能出货 18GWh，贡献较大增量。展望2026 年，国内储能出货有望达到 330GWh。
图：全球储能新增装机量
来源：彭博新能源财经，中邮证券研究所
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