作者|深水财经社 冰火

昔日，中天科技（600522）宣布分拆股价应声跌停；而如今，竞争对手亨通光电（600487）宣布分拆计划，股价一度接近涨停。

同样是分拆，同样是光通信龙头，亨通光电和中天科技走势为何大相径庭？

亨通光电分拆，

股价一度接近涨停

3月17日晚间，江苏亨通光电发布公告称，公司拟分拆控股子公司亨通海洋光网至境内证交所上市。

“本次分拆上市不会导致公司丧失对亨通海洋光网的控制权。”亨通光电在公告中表示，2021年度亨通海洋光网的净利润占亨通光电净利润低于10%，本次分拆上市亨通海洋光网拟增发不低于10%的股份。

据国信证券研报测算，分拆上市前，亨通光电持有亨通海洋股权光网股权69.8%，公司拟公开发行比例不超过10%，预计分拆后亨通光电持有亨通海洋光网比例整体不低于63%。

亨通光电专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的光通信、海洋能源、智能电网、海洋通信、智慧城市等产品与解决方案，公司具备集“设计、研发、制造、销售与服务”一体化的综合能力，并通过全球化产业与营销网络布局，致力于成为全球领先的通信和能源领域系统解决方案服务商。

据公告披露，本次拟分拆的亨通海洋光网及其子公司华海通信专注于海洋通信（包括海洋观测）及智慧城市业务，子公司华海智汇技术主要从事智慧城市业务。其中，华海通信前身为华为海洋，2019年12月亨通光电向华为购买华为海洋51%股权，华为海洋更名为华海通信，今年3月18日，完成收购股权交割。

从海洋通信行业格局看，海底通信各类核心器件、施工总包运营都具有高壁垒。全球只有美国Subcom、法国ASN、日本NEC和中国华为海洋4家具备相应能力。根据STFIndustryReport统计，从2017-2021年海底光缆部署公里数看，华为海洋排名第四，从该时期整体系统部署数量看，华为海洋排名第三，综合市场份额为10%-15%。

“本次分拆亨通海洋光网独立上市将充分发挥资本市场优化资源配置的作用，拓宽亨通海洋光网融资渠道，进一步提升企业核心竞争力及持续盈利能力。”亨通光电在公告中表示，分拆上市有利于公司进一步深化在产业上下游的综合布局，强化公司的市场及技术优势，加快打造全球领先的海洋通信、海洋观测科技型企业，全面深化智慧城市整体解决方案的战略布局。

同是分拆，光通信俩龙头

走势为何大相径庭？

3月19日晚间，中天科技宣布终止子公司中天海缆分拆上市，市场拍手叫好，次日股价涨停。而中天海缆堪称中天科技最优质资产，2020年度占中天科技净利润比重达36.68%，去年11月25日启动分拆之时，自然引起投资者极大不满，股价曾一字跌停。

深水财经社观察到，亨通光电并未将海缆业务分拆，而是拿出利润占比相对不高的海洋通信及智慧城市业务分拆上市，这彻底打消了前期市场的担忧。

对于这一分拆计划，市场也给出了与中天科技分拆截然不同的反应。3月20日，亨通光电股价跳空高开，最高涨至8.9%，收盘涨7.68%，总市值超过370亿元。

拉长时间段来看，亨通光电市值增幅也是远远跑赢大盘。近11个月公司市值大增近60%，而同期上证指数仅涨12%。

对于亨通光电的未来发展前景机构也是普遍看好。

浙商证券研报认为，光纤光缆行业经历前期低谷，2022年国内外需求量价齐升，行业毛利率明显恢复，迎来盈利拐点，受5G网络建设、宽带网络建设的持续拉动，预计行业供需将维持较好水平，利于公司光通信板块稳健增长和盈利释放。

“公司新增海洋能源订单充沛，有望为公司2023年海洋能源业务的快速发展奠定基础。”天风证券研报指出，2022年新增海洋能源订单持续增厚，在2022年3月公司披露中标海上风电项目14.43亿元，后续陆续中标包括汕头勒门（二）海上风电项目等，2022年11月再度新增海洋能源订单31.37亿元。