中国基金报 陈橹帆

编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。基金君为大家带来全新人物库专题【机构去哪儿】，盘一盘基金经理的调研动向。

2月23日至2月28日 期间共有162家上市公司被调研，其中 立讯精密 成为各基金公司调研重点，累计迎来 79 家基金公司； 键凯科技 和 苏文电能 分别位居二三，分别有 72 和 69 家基金公司参与调研。

数据来源：同花顺iFind

本期受到机构高度关注的是苹果产业供应链龙头企业立讯精密。据公开信息显示，立讯精密是一家技术导向公司，公司专注于连接线、连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C(计算机、通讯、消费电子)和汽车、医疗等领域。产品主要应用于3C(电脑、通讯、消费电子)、汽车和通讯等领域。同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域。

作为消费电子行业的龙头，立讯精密自2011年通过为iPad生产连接器正式宣告入局，通过收购纬创和纬新两家公司，成功打入苹果供应链。作为中国代工厂巨头，立讯精密在苹果供应链充当着重要角色，主要负责生产苹果TWS耳机。而此前也多次传闻立讯精密将参与iphone机型订单，但均为获得证实。作为苹果国内最大的代工厂之一，立讯精密也曾因与苹果的绑定过深而遭诟病，订单依赖的隐忧也使得其业绩在近几年出现较为明显下滑。

同时受消费电子产品周期影响，立讯精密经过2017年的高度发展期后，近几年面对智能手机市场的疲态也显得力不从心。

此次立讯精密受到机构高度关注，主要是由于2月23日，一则关于“立讯精密接管和硕AR研发团队”的消息传出。当天，立讯精密股价异动，一度涨超4%。业界纷纷猜测立讯精密极有可能成为苹果MR头显产品的第一位整机组装供应商。

天风国际分析师在推特也针对这一事件发表了观点。郭明錤预计，立讯精密将主导苹果AR/VR头显的开发与量产，而苹果包含高阶/低阶两个机型的第二代AR/VR头显或会在2025年推出。

郭明錤进一步强调，苹果在春季发布第一代AR/VR头显的几率正在不断降低，而与新品iPhone 15一同发布的几率正逐渐升高。作为说明，彭博社在数天前发文称，苹果已选定在WWDC 2023大会发布首款AR/VR头显。

但同时，郭明錤指出，因为Apple的第一代AR/MR头戴装置预估出货量极低，因此此投资对立讯短期内可能很难创造获利。Apple是立讯最大客户，立讯在2023与2024年的成长性完全仰赖Apple订单，故如果Apple期望立讯接手头戴装置，立讯很难拒绝此要求。

据公募基金四季报显示，四季度多家公募基金重仓立讯精密，并且有多家公司旗下多只产品同“抱团”重仓，持股数排名前十的机构中，中欧基金合计持股最高达导7626.47万股。截至2023年2月28日，公司尚未公布去年四季度十大流通股股东信息。

本周期内，参立讯精密调研的基金公司名单中不乏明星基金经理的身影，其中祁禾、吴印等均在调研名单之列。

数据来源：同花顺iFind

本次调研，立讯精密就汽车板块业务、大客户产能转移、未来的战略与与投资者展开交流。

对于市场普遍较为关注的汽车板块业务布局，立讯精密表示，从顺序来看，汽车电子未来5年的成长幅度是几大板块中最大的，第二是通讯板块，第三是消费电子板块，因为消费电子目前来讲营收占比较高，所以增速相对来讲会不及前面两大业务板块。

对于智能驾驶技术未来趋势的思考，公司方表示，短期内绝大部分的营收载体仍然是硬件，来自于感知系统和控制系统产品，软件算法作为独立的业务，目前营收体量还小，技术的收敛还需要一段时间，但这一部分未来是呈现扩大的趋势，整体上，公司预计到2030年智能驾驶在国内市场将是千亿规模，因此也会有相关布局。

立讯精密称，立讯精密汽车业务板块的起步源于2008年和一家全球领先的 Tier1 公司合作一款 USB 的数据线，这是汽车事业处的雏形，后在 2012 年和 2013年通过并购福州源光及德国 SuK 让公司在复杂精密结构件上有了很好的突破，成为了欧美顶尖 Tier1 的供应商。2022 年公司控股股东入股了奇瑞， 同时公司与奇瑞开展深度合作。目前从 2022 年全球汽车零部件 100 强的门槛数据上来看，公司已然进入了全球汽车零部件100 强内。

值得一提的是，而早在2022年2月，立讯精密已经与奇瑞控股集团有限公司、奇瑞汽车股份有限公司、奇瑞新能源汽车股份有限公司于芜湖共同签署了《战略合作框架协议》。根据这份协议，双方拟共同组建合资公司，从事新能源汽车的整车研发及制造，其中立讯精密持股30%，奇瑞新能源持股70%。未来奇瑞汽车可以为立讯精密提供汽车代工服务。

对于行业的快速变化，面对大客户产能转移问题，立讯精密表示，对消费电子行业而言，其转移的最佳选择是与我们接壤的越南，面对行业的快速变化，物流的畅通是主要的考虑因素。目前有些品牌看到印度有较大的内需市场，进而在产能上做出扩充或者调整，这是很正常的想法。公司在5年前就有印度做相应布局，目前处于观察的状态，需要谨慎一点，毕竟印度跟中国的状态不一样，其产业链生态的完善跟国家的建设和人才培育有关系。总体而言，对于海外生产地的转移，会积极的关注，保守的看待，作为从业者，也一定会把握机会，无论是谨慎投资还是积极配合，立讯精密都已做好准备。

对于主要业务线未来的成长情况，立讯精密表示，作为以技术为导向的公司，“第一个五年”目标是对内优化管理体系，对外夯实客户基础，不盲目跟风进入新产品领域，服务好既定的客户市场。在“第二个五年”，基于公司预先的规划与扎实的客户基础，通过对于既定的客户及产品落地，与大客户持续协同。目前，消费电子业务将保持量的增长，汽车及通信业务在现有产品上的增长将高于公司整体增速，但汽车业务中的智能座舱、自动驾驶产品的增长需要跟随整个新能源汽车行业的需求曲线，不能孤立看待。

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