2023年公募基金四季报进入密集披露期，顶流基金经理的调仓路径和投资思路也浮出水面。

2023年四季度末，张坤管理的规模达654.74亿元，较2023年三季度末缩水超过100亿元。不过，在目前披露四季报的基金经理中仍居公募“一哥”。

张坤坦言，长期很多因素值得仔细考量，但此时投资优质企业已不再需要“企盼伟大的结果”，只是“相信普通的结果”即可。

刘格菘在2023年四季度末的管理规模达376.48亿元，较2023年三季度末的规模缩水超过18亿元。

刘格菘对2024年的整体经济形势保持乐观，相信后续随着更大力度且更具针对性的政策逐步出台，各项经济指标将进一步企稳回升。

张坤：加仓洋河股份、药明生物

减持贵州茅台、招商银行

1月19日，顶流基金经理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年四季报。

2023年四季度末，张坤的管理规模为654.74亿元，比2023年三季度末缩水108.8亿元。

数据来源：2023年四季报 制图：魏来

张坤在2023年四季度末保持了高仓位运作，4只基金的权益资产仓位均超过了93%。

从基金收益来看，张坤掌管的4只基金在2023年四季度基金份额净值增长率在-4.66%到-13.58%不等，且均没有跑赢同期业绩比较基准收益率。

其中，易方达蓝筹精选是张坤管理的规模最大的一只基金，也是其代表作。

2023年四季度末，易方达蓝筹精选规模达417.38亿元，报告期内基金份额净值增长率-13.58%，同期业绩比较基准收益率-5.3%。

2023年四季度末，易方达蓝筹精选股票仓位93.71%，前十大重仓股分别为：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、腾讯控股、中国海洋石油、香港交易所、招商银行、药明生物、美团-W。

张坤对重仓的4只白酒股进行了不同的加减仓操作：加仓洋河股份，减持贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

此外，张坤加仓了药明生物，减持了招商银行、腾讯控股、香港交易所。

张坤在2023年四季报中指出，目前的状况是，全球很多国家的优质企业仍然维持着相比普通公司更高的估值溢价，但国内优质企业的估值溢价已收敛到很低水平，甚至对一些公司来说已经完全消失，投资者从过去相信优质企业中长期高确定性的增长到几乎不再相信，甚至对一些公司的定价反映出“价值陷阱”的预期。我们认为，长期很多因素值得仔细考量，但此时投资优质企业已经不再需要“企盼伟大的结果”，只是“相信普通的结果”即可。

刘格菘：加仓天合光能、阳光电源

减持赛力斯

同样于1月19日发布2023年四季报的还有广发基金刘格菘。

2023年四季度末，刘格菘管理的6只基金规模合计376.48亿元，较2023年三季度末规模缩水超过18亿元。

数据来源：2023年四季报 制图：魏来

从基金收益来看，刘格菘管理的6只基金在2023年四季度均没有实现正收益，基金份额净值增长率在-0.37%到-8.86%不等。

其中，广发科技先锋混合是刘格菘管理的规模最大的基金，2023年四季度末规模达88.21亿元。

从业绩表现来看，2023年四季度该基金基金份额净值增长率为-3.28%，同期业绩比较基准收益率-4.15%。

2023年四季度，广发科技先锋维持原有的行业配置，并进行个股优化调整，光伏及产业链占基金资产比重较高。

广发科技先锋在2023年四季度末保持高仓位运行，股票仓位93.77%，前十大重仓股分别为：阳光电源、亿纬锂能、晶澳科技、圣邦股份、天合光能、赛力斯、晶科能源、北方华创、中芯国际、中微公司。

从持仓变动来看，该基金在2023年四季度加仓天合光能、阳光电源、晶澳科技、亿纬锂能等，同时对赛力斯进行了减持。

“今年产品的净值表现与年初我们的期望相比有较大落差，除了在产品重仓行业上我们与市场的预期存在差异之外，我们还观察到当前市场的悲观情绪引发了大部分优质资产股价对于基本面悲观预期的过度反应。我们坚信当前时点A股大部分优质资产已经具备较高的性价比。我们对2024年的整体经济形势保持乐观，相信后续随着更大力度且更具针对性的政策逐步出台，各项经济指标将进一步企稳回升。”刘格菘在2023年四季报中指出。

对于光伏产业链的后续表现，刘格菘表示，在组件价格快速下降过程中，行业出清的速度可能会加快，电池技术领先的一体化龙头公司的成本也在快速下降。一线龙头与二三线公司相比，盈利也会受影响，但影响并不如悲观预期的那么大。“总体上对新技术下龙头公司2024年的盈利并不悲观，加上行业估值水平已经处于历史较低百分位，这个位置我们对光伏产业链保持乐观”。

本报记者 魏来