中新经纬12月27日电 题：基建投资增速将企稳，制造业或成增长导向

　　作者 胡玉玮 中信建投证券政策研究组首席分析师

　　2023年实施了一系列房地产放宽政策。住房和城乡建设部、中国人民银行和国家金融监管总局联合优化了个人住房贷款中住房套数认定标准，确立了“认房不认贷”原则。证监会也发文优化了房企IPO和再融资监管安排。未来，预计政策将重视保障性住房建设，进一步明确住房的保障和商业属性。

　　在资本市场方面，政策涵盖了投资、融资和交易各端。中共中央政治局会议强调了活跃资本市场、提振投资者信心的重要性。证监会放宽了指数基金注册条件，将合理把握IPO、再融资节奏，并降低了股票交易和融资融券费率及相关税收。未来，资本市场将放宽外资战略投资准入，并优化股息红利税收政策。

　　在稳增长方面，中央财政计划增发国债用于重点工程，预计中央财政赤字率将提高至3.8%左右。此举旨在托底2024年经济增长，缓解地方政府债务问题，补充资本金，并可能对银行间流动性产生冲击，央行可能会释放流动性进行对冲。此外，增发国债表明了稳增长的重要性增加，并将受益于国债对基建投资的支撑作用，预计2024年基建投资增速将企稳。

　　2024年经济增长是共识，多家机构上调增长预测。受额外财政刺激政策影响，三季度经济增长超预期。国际货币基金组织等机构上调对中国经济的增长预期。在稳健的财政货币政策刺激下，经济回暖趋势明显，正在稳中向好。

　　货币政策方面，预计以降低融资成本为主线，等待汇率信号。央行对于实体经济和流动性的维护明显，考虑宏观政策的扩需求和防风险主线，货币政策将提供较为宽松的流动性环境和适宜稳定的融资利率。从历史观察，美联储加息周期末期，央行货币政策操作空间加大，因此2024年中国可能继续降准降息。

　　财政政策方面，有望继续保持积极强度。随着疫情结束，财政政策逐步回归“均值回归”模式，但保持一定的财政支持强度仍有必要。财政政策有必要利用专项债、特别国债等形式的工具扩大资金供给，以应对基建资金供给的下行和滞后的基建投资增速下行。

　　基建投资增速带动增长，万亿国债刺激基建投资，制造业投资或成为增长导向。增发1万亿国债主要用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，对2024年增长及基建投资带来支撑。财政政策发力力度或强于预期，基建与城中村改造均需增量资金供给。各地正开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作。超大和特大城市面临城市快速发展与旧有规划和生态间的矛盾，是出台城市更新政策的主力军。从当前政策意图看，超大和特大城市财力较强，是拉动内需、提振投资的领头羊。在社会资本参与度未明显提升的背景下，财政支持仍是中流砥柱。(中新经纬APP)

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责任编辑：孙庆阳