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△《One Thousand Ways to Make $1000》‍‍‍

《赚1000美元的1000招》里有一个生意是巴菲特复利的启蒙——本尼威特秤。

复利的想法深深触动了沃伦，这很关键。这本书告诉他，他可以挣1000美元。如果以1000美元起家，每年增长10%：5年内，1000美元会变成1600多美元；10年内，会变成将近2600美元；25年内，将超过10800美元。

当固定增长率逐年变大的时候，数字会发生爆炸性增长，这就是一小笔钱如何变成一大笔财富的途径。沃伦可以清晰地构想这些钱的复利未来，正如他把雪球滚过草坪而让雪球变大的道理一样。沃伦开始从不同的角度思考时间。复利把现在嫁给了未来，如果若干年后，1美元成了10美元，那在他的脑子里，这两个数字之间没有任何区别。

△巴菲特的复利曲线

How much do you weigh? When that question was asked Harry Larson in a drug store, back in 1933, he looked around for a scale. He dropped a penny in the slot of the coin-operated machine. A moment later he stepped off and sauntered over to the counter to buy a package of cigarettes. 

As he stood at the cigar counter seven others stepped up and weighed themselves. Curious,Harry asked the druggist how much money the scale made each month.

（你的体重是多少？早在1933年，哈里·拉森在一家药店被问到这个问题时，他四处寻找秤。他在投币机的槽里投了一个便士。一会儿，他走下来，大步走到柜台前，买了一包香烟。当他站在雪茄柜台前时，其他七个人走上前去，称了一下自己的体重。哈利好奇地问药剂师，这个秤每个月能赚多少钱？）

He told me that it averaged about $20 a month, but that he didn’t own the machine. An operator had placed it there and his ‘cut’ was 25 per cent of the amount taken from the machine each month. 

The scale itself was a beauty. I could see that people were attracted to it because of its appearance, and that they wondered what it cost. I noted the name of the manufacturer and wrote for full details about becoming an operator. That was how I got started in the scale business.

（他告诉我，平均每月大约20美元，但他并不拥有这台机器。一个业务员把它放在这儿，他每月从机器收入拿走25%。这台秤本身非常漂亮，人们被它的外观所吸引，而且他们想知道它的价格。我记下了制造商的名字，并写信询问关于成为业务员的全部细节，这就是我开始从事体重秤业务的原因。）

I bought 70 machines altogether. The first three I paid for out of my savings.The other 67 were paid out of the pennies taken from the first three. These first three machines cost me $175 and paid me a profit every month of $98. That was a pretty good return on the investment.

（我总共买了70台机器，前三台用的是储蓄支付，其他67台是用前三台赚的钱支付，这三台机器花了我175美元，每个月给我98美元的利润，这是一个相当不错的投资。）

I found that there is no servicing needed for these machines and nothing to adjust. You just pick a good location, set them up, and there they are all ready to lure pennies from the curious. It’s a clean, simple proposition, and you can’t hit upon a surer or better way of making money easily. After buying the first three scales, I established a line of credit with the manufacturer, and got five more on the time-payment plan. 

The machines vary a little in their monthly earnings. The first three locations average $33 each, the next three run $19.85 each, and there are two that pay under $17 monthly. My monthly income for the 70 machines amounts to $768, a little better than $10 each. In nine months, I’ve earned enough to pay for the scales, and made a good living besides.

（我发现这些机器不需要维修，也不需要调整。你只需选择一个好的地点，把它们安装好，然后它们就准能赚钱赚钱。这是一个很棒的生意，你不可能找到一个比这更棒的生意。在购买前三个秤之后，我与厂家签订一个协议，并以分期付款的方式购买了另外5个秤。这些机器的收入略不相同。前三台平均33美元/月，后三台19.85美元/月，还有两台低于17美元/月，70台机器的月收入为768美元。在9个月内，我已经赚到了足够的钱来支付秤的费用，此外还赚到了不错的生活费。）

The stores where my machines are placed, are usually drug, candy, and grocery stores. I’ve found that a live grocery and meat market, where a number of women shop every day, is as good a location as you can get.

Women are always worried about their weight. They want to know whether they’ve gained or lost, and to make sure, like to weigh themselves on the same scale all the time. Since they make a practice of doing most of their shopping for meat and groceries in a neighborhood store, they patronize the penny scale set up there.”

（放置秤的商店通常在药品、糖果和杂货店，每天有许多女性出现在这些地方。她们想知道自己的体重是增加还是减少，为了确保这一点，她们喜欢一直在同一个秤上称体重。由于她们习惯于在附近的商店购买肉类和杂货，所以她们会光顾那里的秤。）

There are several manufacturers of coin-operated scales. They all furnish detailed plans to help you interest merchants in keeping your scales in the front of the store, or in a spot near the cash register, where people standing around to be served may step on the scale. These instructions make it easy for nyone who is a hustler, and can make a convincing sales talk, to be successful from the start.

（有几家投币秤的厂家商，他们都提供了详细的计划，以帮助你吸引商人将你的秤放在商店的前面，或放在收银台附近的一个地方，让站在周围等待服务的人可以踩到秤上。）（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

17岁的巴菲特和他的小伙伴唐·丹利受此启发也做过类似的生意——投币弹子机。

①花25美元买一台旧的投币弹子机。

②冒充厂家向理发师提建议，我把投币弹子机放咱们这儿，有钱一起赚。

③一周之后赚了25美元，又添加了一台投币弹子机，再之后有七八台弹子机被放到镇上的理发店。

④后来发现一个最赚钱的地方，同时可以招待7个人的黑人理发店，很多纨绔子弟都去哪玩。

△投币弹子机‍‍

这个生意很有意思，其一是没有竞争，一个理发店只能放一个；其二在一个密闭的空间里，人得干点什么，比如玩手机、看报纸、玩投币弹子机；其三弹子机类似于老虎机，有成瘾性，玩着玩着就上瘾。

在2004年一次股东大会问答上，一位股东提问：我的名字是Arturo Brulenborg。我来自华盛顿特区。今年6月，我将从哈佛大学毕业，开始价值投资的职业生涯，所以我希望，对于价值投资者来说，本世纪将和上个世纪一样好。

你从我这么大的时候就开始做这行了。所以我想知道，在不断变化的商业和金融环境中，哪些习惯对你继续学习和改进投资决策的能力贡献最大?

巴菲特：我想说的是，至少就我而言，在基本原则方面，我没有持续学习。你总是会学到更多的技术——你知道，随着时间的推移，我对一些行业有了更多的了解，因此，也许我拓宽了我的能力圈，尽管不幸的是，更多资金又缩小了它。

但我比20年前或40年前更了解生意了。而我并没有真正改变投资原则。基本投资原则仍然是来自本·格雷厄姆。在寻找更好的生意方面，我受到了查理和费雪的显著影响。但我并没有因此而抛弃格雷厄姆的投资原则。

我真的没有学到任何新的基本投资原则。但我可能学到了更多关于商业运作的知识。我的意思是，在我看来，你应该直接从《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）和菲尔·费雪（Phil Fisher）那里获得一个投资框架，实际上，应该更多的是从《聪明的投资者》那里获得。

然后，我认为你应该尽可能地学习有关行业和企业经营的一切知识——如果你认为你有能力在这些领域开展投资工作的话。有了这些武器，我相信你会做得很好，特别是如果你有做投资的品性（temperament）的话。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

查理？

芒格：这几十年来我一直在观察沃伦，他学到了很多东西，即使是在过去的二三十年里。所以这是一个持续学习的游戏。这个就是让他能够选择中国最大的石油公司的小秘密。

但他很久以前就知道的那些基本投资原则，但这（只知道这些）不会让他有能力做出最近的投资决策，就像他自己所说的那样。所以，这是一个终身的游戏，如果你不坚持学习，别人就会超过你。

巴菲特：我想说，投资中的品性（temperament）仍然是最重要的，不是吗，查理？

芒格：是的，当然。

巴菲特：是的，是的。

芒格：但光靠品性是不行的。

巴菲特：对，单凭品性是不行的。

芒格：你必须有这种品性，以及正确的基本理念，然后你必须带着极大的好奇心坚持很长很长一段时间。

总结：①正确的投资理念；②品性；③好奇心。‍（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）