作者：water2017

根源：雪球

良多股平易近厌恶重资产公司，由于重资产公司有巨额折旧，影响净利润。并且重资产公司保持产能或许扩展产能需求巨额投资，影响现金流。可是凡是事都有两面性，重资产自身便是护城河。有些重资产公司的功绩也黑白常没有错的，比方三星，台积电，英特尔等等。

怎样了解折旧呢？一句话:折旧是企业牢固资产向货泉资产的变化。折旧没有是用度，没有是现金流出，完整没有影响企业现金流，只影响企业的资产构造。这类变化有多少种状况。

一种状况是折旧实现的牢固资产很快报废，比方运输东西，IT零碎等，折旧完很快裁减报废。如许折旧对于企业财政的反应是实在牢靠的。

一种是折旧实现的资产，还可使用良多年。如许企业的一些牢固资产就正在账面上反应没有进去。比方水电企业等，折旧实现的牢固资产还能够用多少十年。更有甚者，折旧实现的牢固资产会增值，比方房产以及铁路资产（重置本钱比原始本钱高很多，并且可使用上百年，假如买卖再评价会巨幅增值）。这类范例的折旧就构成了企业的荫蔽资产。企业的账面净资产小于企业的实在净资产。是代价投资者爱好的一种公司。

另有折旧工夫是非的成绩。折旧实际上该当以及牢固资产的耗费以及报废同步。实践上没有完整同步。存正在减速折旧以及耽误折旧。耽误折旧是丑化财报，虚增净利润，普通不该该发作。

减速折旧成绩就比拟成心思了。普通来讲这是一种税收优惠政策。减速折旧增加当期净利润，企业能够缓交所患上税。是对于企业的政策搀扶。

比方面板业，面板产线普通可使用15年以上。可是中国面板业设置装备摆设是按7年直线法计提折旧的。如许面板线晚期的净利润正在巨额折旧的状况下就欠好看。可是现金流没有受折旧影响。以是中国面板公司，是有巨额荫蔽资产存正在的。

关于重资产企业，次要仍是看营收以及现金流。净利润受折旧影响太年夜，要存眷折旧的变革状况。