被美国议员点名发难后，药明康德最近一直在忙着灭火，先是紧急召开电话会、接着发布澄清公告、最后干脆祭出大招：拿出10亿元资金回购公司股份。

2月5日，药明康德宣布回购完成。但是投资者似乎一点也没领情，上午短暂飘红后，当日依旧跌势不减。

药明康德的麻烦还不止证券市场。众所周知，药明康德超八成的营收都在境外，客户来自30多个国家，保住这些客户的信任也十分必要。

2月5日，药明康德破天荒地直接面向客户统一发声，通过官网、公众号刊登了一封《药明康德管理团队致客户的公开信》，引起业内关注。

这封信以中英文双语发布，药明康德在信中重申：“药明康德在过去不曾、现在和未来都不会对任何国家的国家安全构成风险。”同时补充道：“美国政府曾将某些公司认定为对美国国家安全构成风险，并对其实施制裁。但是，药明康德从未收到该等认定或受到制裁。”

图源:药明康德观望

药明康德能自救成功吗？

药明康德步步退守

从近几天药明康德的对外表现来看，形势不容乐观。

1月25日，一份提交给美国众议院的《生物安全法案》草案版在业内流传。该提案以维护国家安全为名，旨在限制美国政府与特定生物技术公司的交易，其中药明康德被特别点名。很快，这家CRO龙头在A股和港股巨幅领跌。

26晚，药明康德立刻组织发布会，对提案的问题一一回应。27日，药明康德发布澄清公告：草案尚未生效颁布……坚信药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。

这一阶段，药明康德一直在对外传播一个理念：美国立法流程很长，这事还有得好讨论；退一万步说，公司的业务也没有危害美国安全。

到了1月30日，摩根士丹利发声：市场可能对草案反应过度，“即便该法案成为法律，也只是限制接受联邦资金的项目外判给海外公司。”

但资本市场没有采信这些。药明康德的股价从美方消息发布后就一路暴跌，而且美国方面又有了新的进展。

2月3日，环球时报援引美国媒体报道，参众两院近期提出的“生物安全法案”已被推迟审议。这表明提案依然在走审议程序，并不以药明康德方面、大摩等第三方的意志为转移。

这期间，2月2日，美银美林医疗政策分析师也在电话会上表示，提案的影响范围及程度可能超出市场预期：一旦形成法案，并非只有联邦政府直接资助的项目受到影响，只要跟美国医保有关联的生物技术项目都会被波及。

在美国各类医疗保险中报销的药品，都可能被认定为“接受联邦资金”。如果范围延伸开，只要被点名的外国生物技术公司参与的项目，就很难从任何渠道拿到美国纳税人资金。

分析师还指出，该法案立法“只是时间问题”，“那些仍在观望、等待转机的投资者可能会失望。”

对药明康德而言，事情正在变得严重，美方从上纲上线“指控”危害国家安全，变成了更直接地掐断业务来源。

药明康德不得不搬出大招，2月2日，公司公告拟耗资10亿元回购公司股份。2月5日晚公告显示，10亿元在一天内回购完成。

金银白银配上雷霆速度，却没能明显提振股价。

同时，2月5日，药明康德再次发公告澄清：公司没有人类基因组学业务，现有各类业务也不会收集人类基因组数据，并与任何政府或其军事组织均无任何关联关系。

保住供应方的信任

外界的担忧已经开始集中到药明康德的业务上。根据财报，药明康德为全球30多个国家的客户提供服务。前三季度，公司来自美国客户收入194.0亿元，占总营收65.67%，来自欧洲客户收入32.8亿元，来自中国客户收入52.4亿元。

去年10月，惠誉在对药明康德做出评级时就提示过，过高的海外营收占比，导致公司风险敞口过高，一旦出现任何监管压力，都会影响业务开展。

如今，受到美国政治因素的影响，不仅美国客户可能受影响，其他海外客户也可能会有顾虑。

药明康德曾在财报中称，公司拥有庞大且不断扩大的客户群，客户粘性极强。2023年前三季度，公司近99%的收入来自原有客户。

CRO市场竞争相对成熟，大型药企会有很多选择。这些现有客户如今是继续紧跟药明康德，无视美方挑衅，还是转投其他CRO？相信药明康德自己已经预估过。

1月26日晚的电话会上，有投资者提问：公司客户是否会因为地缘政治等因素的影响在与药明康德合作时更为谨慎？药明康德管理层当时表示：“这个时间点去猜测任何事情都为时尚早。”

2月5日，曾经觉得为时尚早的药明康德也坐不住了，通过各个渠道刊登《药明康德管理团队致客户的公开信》，直接面向客户统一发声澄清。

药明康德能不能打赢这场守卫战？

撰稿丨李傲

编辑｜江芸 贾亭

运营｜韩瑾睿

图源｜视觉中国

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