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众人瞩目，中央经济工作会议于12月15日-16日在北京举行，本次会议提出一系列政策。其中，重点提出，要把恢复和扩大内需放在明年经济的首位，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。
养老服务成为扩大内需的重要抓手。养老行业目前现状如何？未来在政策的支持下是否能够迎来机会？今天我们深度了解下。
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01
人口老龄化社会，养老产业发展空间大
“老吾老，以及人之老；幼吾幼，以及人之幼，天下可运于掌。”
这句话出自于《孟子·梁惠王上》，主要意思是：孝敬自己家的老人，也孝敬别的老人；关爱自己的孩子，也关爱别人的孩子，照此理做统一天下如同在手掌上转动东西那么容易了。
自古以来，中国就提倡孝老爱幼，倡导老吾老以及人之老，幼吾幼以及人之幼。
我国现在已经进入老龄化社会。国际“老龄化社会”标准是指一个国家或者地区60岁以上的老年人口占人口总数的10%以上，或者65岁以上的老年人口占人口总数的7%。
根据统计数据，2021年末，我国60岁及以上的人口共2.67亿人，65岁以上的人口共2.01亿人，分别占总人口比重为18.9%和14.2%，均超过了国际标准，我国确实已经进入老龄化社会。随着后期老龄人口的增多，将会进入深度老龄化社会。
资料来源：开源证券研究所
另外，按照2015年数据，我国人口平均寿命已经达到76.3岁，与1982年的67.8岁提高了约8.6岁。
资料来源：开源证券研究所
相较于高数据的老龄人口，我国养老服务机构床位数量较低，截止2021年末，共有501.6万张，只有不到2%的老龄人口获得与之配套的养老机构服务，未来产业规模存在较大空间。
资料来源：华经产业研究院，中银证券
根据全国老龄委数据，2014-2050年我国老龄人口消费潜力将会从4万亿元增加到106万亿元，占GDP的增速从8%增长到33%。
社科院预测数据，2030年我国养老行业规模为13万亿元，基本上和2017年房地产的市场规模差不多。
02
“应对人口老龄化”上升为国家战略，养老政策密集发布
近些年，国家对养老行业日益重视，养老政策密集发布。
1
2019年4月，GWY发布《关于推荐养老服务发展的意见》。
2
2021年3月，“十四五规划”中提到，到2025年将支持300个培训疗养机构转型为普惠养老机构，养老机构护理床位占比提高到55%。
3
2022年10月，二十大报告中提到，积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业。首次上升为国家层面战略。
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2022年7月，国家卫健委等部门联合发布《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》，采取多举措促进医养结合，满足老年人健康和养老服务需求。
5
2022年11月，个人养老金在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施。先行城市或地区符合条件的群众可自愿参加个人养老金。
6
2022年12月，中央经济工作会议提到，将扩大内需放在明年经济的首位，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。
03
养老产业—四大细分产业
随着人口老龄化的加深以及政策的推进，养老产业有望快速发展。根据《中国老龄产业发展报告》，养老产业包括养老金融、养老用品、养老服务以及养老地产。
资料来源：《中国老龄产业发展报告》
平安证券研究所
（1）养老金融
养老金融的重心是养老金，目前我国初步形成了以基本养老保险、企业/职业年金、个人商业养老保险为三大支柱的多层次养老体系。个人商业养老保险处于起步阶段，也是各大金融机构的未来主要发力方向。
养老金融产品包括银行、保险、基金等金融机构发行的产品，银行、保险机构的发行的产品规模较大。
（2）养老房产
涉及与老年全体相关的房地产开发、经营、管理和服务等产业，目前主要参与者包括龙头房企为代表的地产企业和泰康人寿、合众人寿为代表的保险企业等。
（3）养老服务
满足老年人物质和精神需求，提升老年生活品质的服务产业，服务内容包括日常生活照顾、临终关怀、健康服务、文体娱乐服务等。
按照不同的养老模式，又分为居家养老、社区养老和机构养老模式，国内养老服务业处于初步发展阶段，市场服务混乱，尚没有形成统一的服务标准。
资料来源：平安证券研究所
（4）养老用品
提升老年生活品质消费品，如适合老龄人使用的日常用品、医疗器械、保健用品、电子电器等产品，目前养老用品产业细分领域众多，参与者数量大，规模小，市占率低，与国外发达市场相比有一定差距。
风险提示：养老产业布局进度不及预期；新冠疫情反复风险。投资有风险，入市需谨慎！文中个股全部取自于研报，仅作为行业梳理，不构成个股推荐。
参考资料：
国联证券-中央经济工作会议保障生育和养老行业发展-20221218
中银证券-养老产业有什么更好的盈利模式吗-20221018
开源证券-养老保障体系建设加速，养老保险产品或迎新增量-20220124
平安证券-养老产业专题研究（三）：守正出奇，轻资产服务与重资产社区双轨并行-20211223
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