铁矿：供应趋增，需求即将见顶，矿价震荡偏弱
基本面概述：
供给：外矿发运平稳，近期到港量有所增加，国内矿产量也有小幅回升，随着4月外矿进入发运旺季，整体铁矿供应趋增。
需求：尽管本周高炉开工率及铁水产量仍延续增长，但钢厂盈利率增幅放缓，随着铁水进入高位区间，后期铁矿需求增长空间已不大。
库存：由于到港增加，疏港持平，本周港口铁矿去库速度进一步放缓，但国内铁精粉库存降幅加大，而钢厂因铁矿日耗仍有增加，进口矿库存继续下降。
利润：由于前期落地亏损较大，钢厂对远期美元货采购大幅减少，但随着本周进口矿落地利润再度转正，预计后期美元货市场需求可能趋增。
结论：供应端，国内外铁矿供应均呈现回升态势；需求端，钢厂高炉开工率及铁水产量仍保持增势，但随着钢厂盈利率增幅放缓，后期铁水增长空间或已不大。尽管当前铁矿仍处去库周期，但库存降幅有所收窄，叠加市场传闻今年可能压产2.5%，中长期铁矿供需格局或将趋于转换，预计矿价走势可能延续震荡偏弱运行。
结论及策略：
铁矿09合约仍可考虑逢高布空
风险提示：
终端需求超预期；海外矿山供应不及预期
钢材：供应仍有增量空间，
需求不及预期，钢价震荡偏弱
基本面概述：
供给：五大品种钢材产量增速放缓，但钢协最新数据显示大中型钢厂3月中旬产量仍有明显增加，考虑到当前钢厂盈利率尚可，预计钢材供应仍有增量空间。
需求：本周五大品种钢材表需小幅回落。尽管市场已进入传统消费旺季，但近期建材成交表现回落，水泥出库量也有小幅下降，钢材需求表现不及预期。不过，水泥直供量、混凝土发运量及沥青出货量仍有所增加，显示基建需求仍表现良好。此外，近日百城土地成交及30城商品房销售有小幅改善，与地产竣工端相关的玻璃价格也有明显上涨。考虑到近日南方已提前进入汛期，预计后期南方建筑需求可能受到部分影响。
库存：五大品种钢材总库存延续下降，但厂库降幅明显收窄，社库降幅也有放缓。
利润：本周钢厂盈利率增速放缓，模型测算的长短流程即期利润均有回落，成材现货即期利润及盘面利润继续小幅收窄。
结论：当前钢材供应仍有增量空间，但旺季需求表现不及预期，整体供增需弱格局下，钢价走势震荡偏弱运行。
策略：
建议现货企业抓紧销售，库存压力大的可继续逢高在盘面布空套保
风险提示：
国内外宏观经济政治环境出现重大变动；终端需求表现超预期
工业品组：
联系人：徐妍妍
13764926897
xuyy@chaosqh.com
从业资格号：F3079492
求真/细节/科技/无界
微信号 :混沌天成研究
邮箱：yjy@chaosqh.com
● 扫码关注我们！
混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。
在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。
中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
THE
END