东方日升预计，相关赔偿等支出将减少公司2023年度净利润3.86亿元，最终影响金额将依据裁决实际履行及执行情况为准
《投资时报》研究员 王子西
一项仲裁事项引来交易所关注。
日前，东方日升新能源股份有限公司（下称东方日升，300118.SZ）收到深交所关注函，针对公司相关仲裁事项是否及时履行信披义务、是否需要根据仲裁结果对前期财报进行差错更正等，要求进行说明。
该仲裁事项源于东方日升与相关客户于2020年底签订的组件供应合同纠纷。仲裁结果显示，东方日升需向客户支付7167.52万美元（含直接损失、利息及仲裁费用等）。
《投资时报》研究员查阅公司2021年、2022年年报，并未找到上述客户的相关信息，且截至各年末，该公司预计负债仅为407.95万元、310.17万元，未决诉讼余额为54.47万元、225.17万元。对于交易所所指问题，东方日升将如何解释还待进一步公告。
值得注意的是，作为老牌组件企业，东方日升2022年、2023年上半年组件销量大增，太阳能组件贡献的收入分别为234.35亿元、135.26亿元，且毛利率也均有所提升。整体来看，2022年公司归属于母公司股东的净利润（下称归母净利润）扭亏为盈，盈利金额为9.45亿元；2023年上半年总营收、归母净利润同比增速也保持增长。
不过，在2023年上半年全球组件出货排名中，东方日升位次靠后，位居第八，同为“第二梯队”的正泰新能与通威股份出货量略超公司。且该公司在异质结电池（HJT）深度布局，异质结降银技术领先，近年来持续N型扩产。而目前，HJT处于降本增效、市场导入关键期，头部企业的经济性优化及终端电站验证是否顺利还待关注。
裁决支付逾5亿
东方日升此次仲裁案由源于组件供应合同。2020年12月16日，东方日升与客户FOCUS FUTURA HOLDING PARTICIPAÇÕES S.A.（下称FOCUS）签订两份组件供应协议，约定由公司向FOCUS分别提供400MW、470MW的光伏组件。但此后，双方就供应协议的履行产生争议。2021年7月14日，FOCUS向国际商会国际仲裁法院（下称ICC）提交仲裁申请；2023年2月，ICC开庭审理本案，并于日前作出裁决书。
据裁决结果显示，东方日升需向FOCUS支付7167.52万美元（约合人民币5.14亿元），其中，直接损失赔偿金5712.43万美元，利息938.09万美元（计息时间自2021年11月30日至2023年9月27日），需付对方律师费及仲裁费用517万美元。
基于谨慎性原则，东方日升全额计提上述金额，并预计将减少公司2023年度净利润3.86亿元（所得税后，利息计算至9月27日），而最终影响金额将依据裁决实际履行及执行情况为准调整。
前述事项影响在东方日升的三季度业绩中已有“呈现”。跟据业绩预告，受益于组件产能扩大、自供电池片规模提升、光伏上游供应链价格趋稳等，期内，该公司光伏组件销量增加、毛利率提升，相应销售利润增加；同时，海外电池组件生产基地开始稳定出货。2023年前三季度，公司归母净利润为12亿元—13.8亿元，同比增幅达60.56%—84.65%；扣非后归母净利润为15.2亿元—17亿元，同比增长97.44%—120.82%。
本期非经常性损益对公司净利影响较大，约为-3.2亿元，主要是上述裁决结果所致，公司根据裁决结果将上述逾5亿元全部计入营业外支出。
而深交所针对此事也火速下发问询函。问题主要直指两方面：一是关于信披；二是关于前期财报差错更正。
交易所要求公司说明，是否对上述事项及时履行信披义务；公司于2022年3月25日申请定增，并于该年9月15日注册生效，相关文件未提及上述仲裁相关事项，未能充分披露的原因等。同时，相关合同纠纷及仲裁事项进展与年审会计师的沟通情况，是否需要对前期财报进行差错更正。
《投资时报》研究员注意到，2021年与2022年的年报，均未找到与FOCUS有关信息，同时，各年末公司预计负债为407.95万元、310.17万元，其中未决诉讼余额为54.47万元、225.17万元。
东方日升关于公司仲裁裁决的公告
资料来源：公司公告
组件出货量排名下掉、储能业务高增
东方日升是一家全球领先的光伏组件厂商，聚焦异质结组件。公司深耕光伏电池及组件20年左右，构建起以电池及组件为核心，以原材料、储能设备、光伏电站建设运维为辅的业务模式。
年报显示，截至2022年末，公司组件产能为25GW/年；全年太阳能组件产量与销售量为14.33GW、13.48GW，同比增幅均在66%以上。其中，海外销量达8.11GW，海外市场以西班牙、巴西两国销售贡献较大，这与2021年情况略有不同，2021年组件海外主要收入来源国是巴西与印度。
由于产销量大增，公司2022年光伏组件实现收入为234.35亿元，同比增长93.20%，收入比80%左右；组件毛利率也增至4.80%，较2021年提升3个百分点以上。此外，公司多晶硅贡献收入19.06亿元，储能系统、灯具及辅助光伏产品贡献14.48亿元，两业务收入增速均为“三位数”，且毛利率也均有提升，尤其硅料提升较大。
2022年，东方日升总收入同比增长56.05%至293.85亿元，归母净利润也扭亏为盈，录得9.45亿元。2023年上半年，光伏产业链价格中枢下移，成本下行刺激终端装机需求释放，该公司依托核心竞争优势，组件产品销量保持增长。本期内，公司组件出货8.37GW，实现收入135.26亿元，同比增长40.20%，毛利率提升至11.55%，但仍低于2020年同期水平。
且横向对比来看，东方日升在行业内组件出货量排名有所下滑。据InfoLink Consulting统计数据，今年上半年全球组件出货排名榜单中，东方日升位居第八，前七厂家是晶科、隆基、天合、晶澳、阿特斯、正泰新能与通威股份。而在2021年、2022年，东方日升的出货量排名为第六，前五是组件五大巨头（即隆基、晶科、晶澳、天合与阿特斯）。
InfoLink Consulting分析认为，第二梯队（即阿特斯、正泰新能、通威股份、东方日升等）的厂家出货量出现分化，阿特斯出货以海外为大宗，海外渠道经营优势以北美、欧洲以及中东非等市场为主，稳定保持在第五。而第六至第八名厂家，出货量均落在8至9+GW之间，数据十分接近。东方日升主要以海外市场布局为主，尤其欧洲市场表现抢眼。
需注意的是，由于上半年硅料价格下滑显著，东方日升硅料业务盈利能力出现下降，期内收入6.48亿元，同比下滑33.67%；毛利率降至45.59%，同比减少逾14个百分点。
但或得益于碳酸锂跌价的剪刀差收益等，公司储能业绩超预期。储能、灯具及辅助光伏产品收入体量超过硅料、达至16.03亿元，毛利率升至约19%。整体来看，上半年东方日升的总营收与净利润增速均为“中高双位数”。
东方日升2023年上半年各产品业绩情况（元、%）
数据来源：公司财报
HJT处于降本增效关键期
另外，东方日升在异质结电池方面深度布局，异质结降银技术领先。公司自研的异质结电池片转换效率突破26.0%，异质结组件转换效率可突破23.89%，首年衰减率不超过1%。依托异质结电池技术推出的超低碳210HJT伏曦系列产品，拥有高功率和高转换效率，并通过薄硅片、低银含浆料等手段控制成本。
在N型扩产方面，公司江苏金坛4GW异质结电池片+6GW组件项目于今年4月下旬首线出片，并于6月底达到满产状态；浙江宁海5GW异质结电池片+10GW组件项目、安徽滁州年产10GW高效太阳能电池项目也在推进当中。宁海项目是公司于2022年定增募投项目，截至今年6月末项目投资进度为17.76%。
而当前多种N型技术路线竞相发展，TOPCon量产规模领先，HJT降本增效的空间较大，IBC技术延伸则有优势。
平安证券认为，由于成本和经济性仍制约HJT的产业化提速，产能放量速度滞后于TOPCon。2023年是HJT降本增效、市场导入关键期，建议关注关部HJT企业经济性优化及下游电站验证进程，若进展顺利市场渗透率有望快速提升。