个人养老金启动实施,降准与稳房产利好非银板块
本周板块观点
本周重要事件解读
本周,大盘整体延续震荡表现,沪深300指数下跌0.68%,上证指数上涨0.14%,创业板指数下跌3.36%,其中券商板块下跌0.78%,表现弱于大盘;保险板块上涨2.13%,跑赢大盘表现。本周沪深两市成交额环比呈现萎缩,日均股基交易额为9218亿元,环比减少18%。本周,央行决定在今年12月5日全面降准0.25个百分点,共计释放长期资金约5000亿元,保证市场流动性宽裕,叠加此前稳地产16条以及近期万亿授信房企,将有助于提振市场信心,带动非银板块整体估值的修复。
因此,对于券商板块,我们认为短期交易量疲软以及疫情反复导致市场信心不足,但是降准维持宽松以及房地产新政持续修复市场情绪,将助推市场信心的修复。考虑到券商整体估值处于历史低位,悲观情绪基本已经反映,因此对券商龙头表现仍保持乐观,建议投资者关注机构业务龙头、配股提升资金实力的中信证券,以及财富管理板块龙头的广发证券。对于保险板块,短期有望延续相对强势表现,一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标,市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售;另一方面各地房地产新政刺激带动资产端信用风险改善,成为保险板块反弹的驱动因素。建议投资者关注银保渠道优势领先、业绩好于同业的中国人寿,下半年综合成本率边际改善、改革成效逐步凸显的中国财险。
保险
券商
本周重要数据
1.股基交易量。本周日均股基成交额为9218亿元,环比下跌18.33%。
2. 两融余额。截至11月24日(周四),融资融券余额15743亿元,较上周末增长0.22%。
3. 股权/债权融资。本周券商IPO发行6家,融资总额52亿元;科创板IPO发行1家,融资总额5亿元;主承销再融资12家,规模176亿元;债权374家,规模1184亿元。
5. 信托市场。根据Wind统计,截至11月25日,信托市场周平均新发行规模23105万元(上周为3193万元)。信托市场存续规模达到36739亿元,较上周上涨0.17%。
本周重要新闻
本周重要公告
保险
■ 行业评级体系
收益评级:
领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;
同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;
落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;
风险评级:
A — 正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;
B — 较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。
■ 分析师声明
张经纬声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。
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