从外部环境来看，FOMC连续3次暂缓加息！医药生物行业的融资环境改善，二级市场流动性压力减小。

从政策端来看，医保药品目录更新提振市场情绪。华金证券认为，本次医保谈判降幅温和，政策继续加大创新支持力度，创新药通过谈判价格更加合理，患者可负担性有望大幅提高，期待后续商业化放量。

新一轮大跌后利空将尽。在医药行业基本面转好的背景下，受药明生物12月4日发布的业务信息影响，药明生物当日早盘跌超23%并临时停牌，医药生物板块情绪低迷，连续下挫。利空或将尽，估值性价比进一步提升。

多重催化下，恒生医药ETF（159892）大涨，资金连续8日买入。持仓股再鼎医药、康龙化成、百济神州、药明生物等盘中拉升，当前指数PS估值仍处于近3年0%分位数，低位特征明显。

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