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来源：行业研究报告收集编辑：阿超
来源：车东西（ID：chedongxi）
作者：阿超
就在刚刚，蔚来正式发布了2022年全年财报，全年营收492.69亿元，同比增长36.3%，去年还共计交付了122486辆车，同比增长34%，年交付量首次超10万辆。而在本周，除了蔚来汽车，理想汽车也发布了2022年的全年财报，理想汽车全年营收452.9亿元，同比增长67.7%。去年，理想汽车也交付了133246辆车，同比增长47.2%。从这些数据来看，蔚来汽车和理想汽车也已经成为了新造车企业中的头部玩家。诚然，在2022年微观和宏观双重压力下，大多数企业活的并不好。新能源汽车行业同样也受到芯片短缺、国补退出和锂价上涨等因素影响，但就营业收入和交付量来看，蔚来和理想的表现依旧强劲。那么，蔚来和理想去年的成绩单究竟如何？车东西在梳理完两家的财报后，也得出了问题的答案。
根据刚刚蔚来的财报显示，蔚来2022年度营收高达492.68亿元，首度超过400亿元，相比去年的361.36亿元，营收增长率达36.3%。▲蔚来财报季度对比
2022年度理想汽车的总收入为452.9亿元人民币，较2021年的270.1亿元同比增长67.7%，依旧保持着较大增幅。
值得注意的是，理想汽车第四季度营收176.5亿元，同比增长66.2%，扣除股权激励后的季度经营利润为5.687亿元，这是2022年度内首次实现季度盈利，这也是理想汽车第二次实现季度盈利。▲理想财报季度对比
蔚来和理想作为造车新势力的突出代表，尽管在交付量和营收方面略有差异，但总体来看，两者在2022年依旧保持着较大增幅。而理想和蔚来之所以能够保持营收和交付量的持续扩大，一方面是因为两者在各自的产品细分领域持续提升产品竞争力，另一方面很重要的原因是新能源汽车产业正处于迅速上升的状态，而在风口之下的企业更是直接的受益者。
尽管营收和交付量确实双双大幅增长，但这仍旧无法掩盖造车新势力无法实现盈利的问题。毕竟作为企业，如果期望实现永续经营，那么首先要解决的就是企业的盈利问题。2022年蔚来全年净亏损145.59亿元，同比增长37.7%，如果简单按照交付量来计算蔚来真的是每卖一辆车亏损超10万元。蔚来的毛利率也出现了大幅下降，由2021年的18.9%下降至2022年的10.4%。对比之下，理想20.32亿元亏损额显得有些不值一提，在2021年的第四季度，理想汽车首次实现了季度盈利，并且2021年全年净亏损仅为3.22亿元。同时理想也保持着较高的毛利率，尽管2022年有所下降，但毛利率依旧有19.4%。因此在今年财报公布前，市场对理想汽车寄予了厚望，并称理想是“蔚小理”中最有可能首先实现年度盈利车企。然而2022年理想汽车不仅没有实现年度盈利，而且亏损大幅扩大至20.32亿元，亏损达近三年最高。如果按照交付量133246辆来计算的话，理想每卖一辆车亏损1.5万元。亏损扩大幅度更是超过了五倍。其中第一季度亏损0.11亿元，第二季度亏损6.18亿元，第三季度亏损16.4亿元。仿佛理想在无限趋于盈利的状态下，又渐行渐远了。▲理想和蔚来财报关键数据对比
而究其亏损扩大原因，一方面是2022年所面临的行业原因，2022年国补退出、原材料价格上涨无形当中压缩了车企的毛利率，进一步扩大了亏损。另一方面更重要的原因则是企业层面，理想汽车2022年研发支出67.8亿元，相比2021年的32.9亿元增长了34.9亿元，增长幅度高达106.3%。早些年，理想汽车在资金方面并不算太充裕，因此没有在早期就对很多项目进行自研，而现阶段，核心技术能力已经成为一家车企的重要竞争力，因此理想汽车正在快速弥补自己的短板。此外在2022年众多企业都在进行降本增效时，理想汽车营销和行政费用的支出也由2021年的34.9亿元增长至2022年的56.7亿元，增幅高达62.5%。这也说明了理想汽车对于营销的重视程度也在增加。蔚来汽车2022年研发支出108.36亿元，相比2021年的45.92亿元增长幅度高达136%。蔚来汽车营销和行政费用的支出由2021年的68.78亿元增长至2022年的105.37亿元，增幅达57.6%。作为以服务而被大众所熟知的车企，蔚来一向很重视在营销方面的支出，而这也是蔚来亏损持续扩大的原因之一。▲理想和蔚来支出对比
将两者对比，你可能会发现蔚来和理想的交付量几乎相差不大，但是蔚来的亏损额要高很多，这其中的主要原因是蔚来的研发投入和营销行政费用的支出都要更高。这可能是因为蔚来独特的经营策略，蔚来的换电模式前期投入大，实现盈利周期长，同时换电带来短期净车盈利的降低。这也意味着长期来看，蔚来的盈利韧性可能会更强。
理想和蔚来依旧处于企业生命周期的较为初期的阶段，现阶段的特点就是研发投入大，在自身造血能力之外，还需要一定的融资，从而维持企业的正常经营。不过虽然蔚来和理想还没有实现盈利，但其自身的经营状况短时间内还不会出现问题。理想汽车和蔚来均有着大量的现金储备，蔚来2022年度财报显示现金储备455亿元，理想汽车2022年现金储备584.5亿元。
尽管亏损加剧，但蔚来和理想的交付量均创新高，用户数量均不断扩大。蔚来汽车2022年的交付量为122486辆，保持着较大增幅，相比2021年的91429辆增长34%。得益于理想L8和理想L9持续强劲的表现，以及理想L7的推出。理想汽车在2022年全年共交付了133246辆车，这是理想汽车年交付量首次超过10万辆，相比2021年90491辆的全年交付量，同比增长47.2%。基于过去一年理想汽车交付数据的强劲表现，理想汽车预期2023年第一季度的交付量为5.2万~5.5万辆。▲理想和蔚来交付量对比
而根据此前小鹏汽车公布的2022年120757辆的交付数据，新造车势力“蔚小理”2022年交付数据排名依次为理想、蔚来、小鹏。
对于下一阶段的发展规划，双方也都在财报会议中进行了说明。蔚来目前已经向NT2.0平台全量用户分批推送了NOP+增强领航辅助Beta，并且将会在上半年向用户推出更多功能并实现高速领航换电。换电也将会是蔚来今年的重点方向，将加快换电网络的布局速度，计划新增1000座换电站，到年底建成2300座换电站。而此前NIO DAY上发布的三代站已经接近量产，预计今年4月份开始大规模量产。李想在电话会上表示，2022年，理想汽车在30~50万SUV市场份额是9.5%，预测2023年理想的市场交付量大概会是在140万辆到150万辆之间。理想汽车目标2023年市场份额翻倍。随后可能进一步进入到20~30万的价格区间。2023年，理想汽车表示将挑战30万元到50万元价格区间全部豪华SUV市场20%的市场份额。而支撑份额扩大的正是技术的研发，理想汽车正持续提升智能驾驶的研发速度。李想表示，理想汽车计划将导航辅助驾驶能力拓展到城市场景，预计在今年四季度理想AD Max将开放城市NOA的早鸟用户内测。
在2021年的第四季度，理想汽车首次实现了季度盈利，并且在2022年第一季度亏损0.11亿元处于较低位置，第二季度亏损6.18亿元，在此之前，消费者普遍认为理想有望在2022年实现年度盈利，然而最终2022年财报公布却与消费者期望相去甚远。但与蔚来连续两年超百亿的亏损对比，理想可能仍旧是那个距离实现年度盈利最近的造车新势力。随着新能源产业的渐趋成熟，市场留给企业的时间可能不多了，对于造车新势力来说，实现盈利迫在眉睫。