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来源：经济学人集团收集编辑：经济学人商论
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美股A股年初集体大幅高开，又遭遇震荡。在经历了噩梦般的2022年后，惊魂未定的投资者需要弥补损失，也需要思考很多事情。他们要做资产类别配置，要选择或避开一些行业，要预测世间的各种经济变量。职业理财经理们还有一件格外伤脑筋的事情，那就是如何不让惶恐不安的客户慌忙离场。但有一个棘手的问题压过了一切，它在每次崩盘时都会赫然浮现。那就是：最糟糕的时期过去了吗？商论App内搜索关键词【梧桐】获取更多金融主题文章。
《经济学人·商论》2023-01-20
Will investors have another awful year in 2023?
梧桐
2023会是投资者的又一个噩梦年吗?
很多人持乐观态度，但缺乏依据
从宏观经济看，答案很明确：今年将是严酷的一年。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）1月1日警告称，全球经济的三分之一很可能会在2023年陷入衰退。在欧元区和英国，衰退期可能已经开始。根据芝加哥大学和《金融时报》前不久对经济学家的一项调查，85%的受访者认为美国将在今年年底前跟上。这并不是说经济一定还会再惨遭一次“血洗”——它甚至可能意味着相反的情境。理论上说，市场具有前瞻性，在2022年的大部分时间里，世界一直被经济衰退的担忧所笼罩。这样一种广泛共识应该已经体现在今天的价格中，这意味着即使前景稍有好转也会提振价格。事实上，摩根资产管理（JPMorgan Asset Management）的分析师就是根据人们一致强烈看衰经济而认为2023年年底的股价实际上将高于年初。并非只有他们持乐观态度。高盛的研究人员认为，股价将在短期内下跌，但在年底前会回升。德意志银行的乐观派认为，代表美国大型公司的标准普尔500指数在年底将比目前高出17%。如果今年和2022年一样出现股债双杀，那将是罕见的情况。股票价格多半会上涨。它们很少连续两年下降。标普500指数上一次出现这种情况是在20年前互联网泡沫破裂的时候。去年债券市场之所以暴跌，是因为美联储以自上世纪80年代以来最快的速度加息，而这种加息速度不太可能重演。......