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Wind数据显示，3月24日，“山路转债”网上申购，可顶格申购1万张。此外，3月27日，还有柳工转2、鹿山转债两只可转债发行。

截至3月24日，3月以来，已发行和披露发行计划的可转债达20只，单月发行只数有望创两年来新高。

全面注册制改革下，未来可转债发行情况如何？

募集资金用于PPP项目

Wind数据显示，3月24日，“山路转债”网上申购，债券代码为“127083”。山路转债由山东高速路桥集团股份有限公司发行，本次发行规模达48.36亿元，发行公告对募集资金用途做了详细说明。

公告显示，募集资金扣除发行费用后，主要用于多项PPP项目。具体而言，6亿元用于国道212线苍溪回水至阆中PPP项目；7亿元用于石城县工业园建设PPP项目；5亿元用于会东县绕城公路，城南新区规划区道路工程项目，老城区道路改造工程PPP项目；7亿元用于S242临商线聊城绕城段改建工程项目；5亿元用于S246临邹线聊城绕城段改建工程项目；5亿元用于莱阳市东部城区基础设施建设PPP项目。

民生证券研究报告显示，发行人山东高速路桥集团股份有限公司所处行业为基建市政工程（申万三级），具有技术优势（拥有发明专利139项），装备优势（推行数字化智能管理，解决了“台班”与“燃油”两大设备管理的核心问题）。山路转债规模较大，债底保护充足，平价低于面值，上市首日或有20%的溢价，预计上市价格为118元左右，建议积极参与新债申购。

华创证券研究报告显示，山路转债发行规模较大，债底提供较强安全垫。山东高速路桥集团股份有限公司是山东省内最大、最主要的从事路桥基础设施建设、交通系统设施施工的主体，在山东省内市场处于主导地位。参考目前行业相同、评级相近的北方转债（转股溢价率11.61%）及中钢转债（转股溢价率5.24%），预计山路转债上市首日转股溢价率预计在10%-15%区间，山路转债上市价格预计在109.33元至114.30元。

单月发行只数创两年来新高

值得一提的是，除山路转债外，柳工转2、鹿山转债两只可转债将于3月27日发行。

截至3月24日，3月以来，已发行和披露发行计划的可转债共20只，单月发行只数创两年来新高。2023年1月、2月，可转债单月发行只数分别为3只和4只。

此外，从发行规模上看，20只可转债计划发行规模达249.66亿元，与2月122.65亿元的发行规模相比，环比增长104%，但略少于去年同期406.21亿元的发行规模。

20只可转债中，24日网上发行的山路转债规模最大，3月21日发行的亚康转债规模最小，为2.61亿元。

作为方式灵活、成本较低、效率较高的一种融资方式，可转债备受企业青睐。

Wind数据显示，截至3月24日，可转债余额已达8460.68亿元，存续债券只数为506只。企业发行可转债的热情还体现在积极推动可转债发行流程上：截至3月24日，今年以来，已有137家企业公告可转债发行最新进展，可转债“后备”规模达2142.11亿元。

未来企业发行可转债的趋势如何？

华创证券首席固收分析师周冠南表示，全面注册制下，可转债发行条件放松，审批效率提高，公司发行可转债的意愿和数量或有提升。例如，发行条件方面，主板上市公司删除了杠杆以及担保的要求，创业板上市公司发行可转债，不再提最近两年盈利要求等。

“全面注册制下，主板上市申请要求略有降低，新股扩容有望拉动可转债发行增量。但主板上市要求相较于创业板和科创板依然较高，且主板定位‘大盘蓝筹’特色，扩容后带来的可转债增量或有限。”此外，周冠南提示，需警惕流动性环境变化对小盘个券的冲击，若主板公司在短期内快速扩容，而市场流动性未有明显提升，则新股分流会影响小盘股的流动性，从而削弱这部分正股对同公司可转债的带动作用；A股退市逐步常态化，需防范低评级转债违约和退市风险。