奥密克戎变异株毒力减弱，引起重症比例小，大部分感染者只需对症治疗。医保基金健康运行，绝对金额略有结余。即使未来疫情有所扩散，其对医保基金和医疗体系的冲击总体可控。疫情防控的逐步放松有利于线下场景修复和防疫消费需求提升，具体来看有利于四类药及抗原检测试剂销售与药店经营恢复。
12月7日，国务院联防联控机制综合组发布进一步优化疫情防控“新十条”，主要变化有：
1）不再开展落地检；
2）无症状感染者一般采取居家隔离；
3）不得随意扩大高风险区，高风险区“快封快解”。
4）不按行政区域开展全员核酸检测；
5）保障社会正常运转。
“新十条”将更好地统筹疫情防控和经济社会发展，减轻社会防控压力。
奥密克戎变异株毒力减弱，引起重症比例小。国际和国内监测数据证实，奥密克戎变异株及其进化分支BA.1、BA.2、BA.5系列，包括BF.7、BQ.1和重组体XBB的致病力和毒力相比原始株和德尔塔等变异株明显减弱。截至12月7日，全国现有确诊病例42955例，其中重症病例138例，重症率为0.32%，大幅低于前几轮疫情。根据病毒自限性的特点，普通人一般1-2周就会痊愈，有重症倾向的主要包括老年人、有基础性疾病的患者、没有接种疫苗的人群等。
图1：全国31个省+新疆生产建设兵团疫情现状（左右滑动查看）
数据来源：国家卫健委，招商证券研究咨询部，数据截至2022/12/7
用药方面，除了部分高龄老人以及有基础疾病、肿瘤疾病的高风险因素患者会用到“新冠抗病毒药物”，大部分感染者只需对症治疗。医疗专家建议市民可以简单备一些非处方药，以应对冬季呼吸道疾病的发生，对新冠、流感症状缓解都有效。推荐常备药品包括多款用于解热镇痛、止咳化痰、缓解鼻塞鼻涕的中成药及化药，药品价格普遍在50元以内。
表1：新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表（需按药品说明书服用或咨询医生）（左右滑动查看）
数据来源：国务院联防联控机制，招商证券研究咨询部
医保基金健康运行，绝对金额略有结余。根据国家医保局披露数据，近十年我国基本医疗保险基金（含生育保险）每年均可维持收支平衡，且绝对金额略有结余。从相对变化来看，近三年医保基金收入同比增速均超过支出增速。用各年的医保基金支出粗略测算，医保基金累计结存金额可供使用的月份数自2019年以来逐年上升，2021年末3.6万亿元累计结存可供全国使用18.05个月。截至2022年9月，我国医保基金累计结存金额已达到4.0万亿元，绝对金额进一步上升。
图2：我国医保基金历年收支情况（万亿元）（左右滑动查看）
数据来源：国家医保局，招商证券研究咨询部
图3：我国医保基金累计结存金额及可使用月数（左右滑动查看）
数据来源：国家医保局，招商证券研究咨询部
综上，根据疫情动态变化情况，国内防疫政策整体趋于宽松。在人口流动预期逐步恢复的背景下，本轮疫情或进一步扩散。考虑到新冠病毒毒力减弱，重症病例比例降至较低水平，轻症治疗需消耗医疗资源较少，即使未来疫情有所扩散，对医保基金和医疗体系的冲击总体可控。
展望后市，疫情管控政策逐步放松，利好线下医疗服务需求及院内市场修复，短期内预计将推升居家防疫需求，带动四类药及抗原检测试剂盒销售增加、药店客流恢复。
1）疫情防控政策放松，居民将成为自身健康第一责任人，抗疫检测、新冠相关症状对应药品需求提升，叠加多地取消四类药销售登记，相关药品销售有望率先迎来复苏。
2）政策限制及线下客流缺失显著影响药店经营恢复，随着管控政策进一步放松，预计药店基本面将迎来边际改善。
3）抗原检测虽然灵敏度相对低，但有方便、快捷、成本低的优点，适合居家检测场景。“新十条”政策明确不再按行政区域开展全员核酸检测，新冠抗原检测试剂盒应用场景增加。
本期作者：彭可 S1090621080111
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