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海光信息:国产DCU(浙商)

日期: 来源:半导体风向标收集编辑:浙商ll陈杭


AIGC时代算力需求爆发,美国芯片封锁下国产替代空间广阔。
① ChatGPT的兴起加速了人工智能、深度学习、大数据和云计算等领域发展,算力成为AIGC时代的重要生产力,互联网科技公司开启算力军备竞赛,驱动底层硬件AI服务器需求增长。作为AI服务器大脑的CPU和作为AI服务器心脏的GPU,市场景气度均将迎来显著提升。
②目前我国服务器CPU市场规模大且国产化率极低,美国芯片制裁不断升级,限制向中国出口部分芯片制造设备和高端芯片,为国产厂商创造大量市场空间,国产替代将长期受国家政策支持,具有较强确定性。
 服务器CPU+ DCU双轮驱动公司业绩增长,产品性能处于国内领先地位,技术壁垒高。
①海光CPU系列产品主要应用于服务器及工作站,兼容国际主流x86指令集,国内稀缺属性强,性能参数已与国际主流高端处理器相当,目前已在电信、金融、互联网等重要行业大规模应用落地。公司高端处理器产品不断迭代升级,提升行业领先优势,预计未来将持续享受国产化替代红利。
②海光DCU系列产品,以GPGPU架构为基础,兼容“类CUDA”环境,具备丰富软硬件生态,全面覆盖支持深度学习训练场景,满足AI、大数据处理、商业计算等高性能需求,为人工智能计算提供强大算力支持。深海一号DCU产品在典型应用场景下性能已达国际同类型产品同期水平,预计将成为国内AI运算加速领域主流产品,有望在算力需求爆发下加速放量,驱动公司第二增长曲线。
海光DCU产品实现应用落地,性能持续验证。①中科曙光X740-H30服务器中标北京大学高性能计算系统,每台服务器搭载2块海光信息DCU Z100国产通用GPU,支持ECC,单块GPU卡显存32GB HBM2,FP6410.8TFlops,通用计算核心8192。②百度飞桨深度学习框架与公司的CPU系列及DCU系列产品完成互证,助力国产AI加速卡人工智能应用创新。
海光信息作为国产CPU和DCU龙头,有望最先受益于国产化及算力军备竞赛。公司产品矩阵丰富,性能达国际可比产品水平,处于国内优势地位,目前DCU产品已经在北京大学高性能计算系统及百度飞桨AI大框架中应用落地,未来有望持续受益于AIGC时代算力需求爆发以及国产替代下的庞大市场。
盈利预测与估值
预计22-24年公司实现归母净利润8.02、13.30、20.21亿元,对应EPS分别为0.35、0.57、0.87元/股,当前市值(2023年3月31日收盘价)对应22-24年PE分别为224、135、89倍。公司作为CPU+DCU国产龙头,受益于信创国产化和AIGC算力时代双重利好,维持“买入”评级。
风险提示:中美贸易冲突加剧、国产替代不及预期、国产CPU生态建设不及预期、晶圆厂扩产不及预期、宏观经济环境下行超预期的风险。

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分析师:陈杭

联系人:安子超

来源:浙商证券新科技团队


具体参见2023年4月1日报告《海光信息:国产CPU+DCU龙头,拥抱AIGC新时代》,如需报告全文或数据底稿,请联系团队成员或对口销售。


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