今日嘉宾:黄金投资分析师 张波
12月23日当周,适逢美欧圣诞及元旦假期,黄金市场交易整体较为清淡,但国际金价仍表现出积极上行走势,自周初1790美元/盎司上行最高至1833美元/盎司,周终收报于1825美元/盎司附近,涨幅近40美元。美国成屋销售及商业活动指数等经济数据表明美国衰退压力加大,美元指数持续弱势,黄金价格继续受到买盘提振。
纵观2022年,全球紧货币效应发酵、地缘风险持续、汇率市场动荡、债务风险上升,各主要经济体减速,市场对2023年全球经济将陷入衰退风险的担忧不断升级,全球金融市场的不确定性进一步抬升。与此同时,美联储的加息路径何时转变已成为全球金融市场即将面临的关键影响因素。目前来看,美国的经济策略已有调整迹象(最新一次加息已放缓至50个点),具体走向如何还有待进一步观察。美国若有意维稳经济的话,美联储2023年第一季度将大概率终止加息进程,如果美国经济下滑速度较快,预计美联储还可能提前降息。美联储在过去几个月当中,通过激进加息不但快速抬高了社会的债务成本,同时令新冠危机中的纾困计划实际效应递减,美国的个人储蓄率目前已接近2005年7月的历史最低点,高通长正在侵蚀美国的消费,美国经济"软着陆"大概率会落空。
对于黄金市场而言,随着美国及全球经济衰退概率加大,黄金价格的驱动逻辑正逐渐由滞胀向衰退转变,预计机构资金将继续加大对黄金的配置。与此同时,为减少对美元的依赖,持续抛售美债已成为趋势,尤其是自俄乌冲突爆发后,美欧对俄的金融制裁暴露出过度依赖美元潜在的风险,各国经贸多元化需求及各国央行外汇储备资产多元化趋势越来越明显,在此大背景之下,黄金的货币属性必将进一步得到增强,将推升金价在2023年再创新高至2150美元/盎司—2200美元/盎司。
展望本周,市场关注焦点除俄欧局势外,美国2022年12月非农就业数据、欧元区2022年11月PPI、美国2022年12月CPI初值和12月PMI终值等经济数据将公布。2022年12月非农就业人数预计将从11月的26.3万人回落至20万人,或创2022年1月以来的最低纪录。此外,美联储将于周四凌晨公布2022年12月货币政策会议纪要,是否会进一步放缓加急步伐,将对金价本周走势产生影响。
从技术面来看,国际金价自11月初成功筑底后,支撑重心稳步上移,中期看涨趋势不变。短线关注1830美元/盎司多空争夺情况,突破上看1855美元/盎司—1880美元/盎司阻力区域。下方关注1815美元/盎司—1807美元/盎司区域支撑力度。具体操作上,前期布局的中线多单继续持有。短线建议以低多为主、高抛低吸交易策略较为稳妥。