10月12日，A股在重磅利好下迎来反弹。截至13时49分，中证红利ETF(515080)涨0.95%，一度涨1.09%，午后扩大涨幅。成分股新钢股份、武进不锈、中国太保、华新水泥、渝农商行、鄂尔多斯涨幅居前；交投活跃，换手率达4.51%，成交额约1.7亿。

分析指出，红利策略是一类相对独立于牛熊的长期策略。纵观历史上红利风格的表现，“高股息”+“低估值”是这类策略的表征，这一特性也致使投资者将红利风格认为是熊市中的防御策略。但回顾历史，2012年之前红利风格大多和市场同步；2012年后红利风格持续穿越牛熊，熊市不再是红利策略占优的必要条件，牛市和震荡市中，红利策略也有可能跑赢市场。

宏观利率下行，红利策略具备“基石资产”的价值。究其根本，当前A股具备配置红利策略的新变化与长期动能。第一，国内经济向高质量发展转型，确定性机会的溢价抬升。第二，红利资产更符合低利率时期的资产配置需求。一方面，随着居民财富的增加，稳健配置需求在增加；另一方面，全社会无风险收益回报下降，红利资产相对吸引力在上升。

最后，2022年A股市场分红保持较高增速，且分红上市公司数量占比高，具备较强的红利投资基础，但在分红持续性方面仍与发达市场存在一定差距。趋势上看，A 股上市公司分红行为持续改善，背后原因或有：一、经济增速放缓阶段，大量行业的成长空间变小，行业出清后，龙头的经营稳定性上升，投资意愿下降，分红意愿上升；二、近年来鼓励上市公司分红的政策不断出台。

资料显示，中证红利ETF(515080)成立近四年以来年化回报超15%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。

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