说说今天异动的转债鸿达兴业。

申请破产重组的是鸿达兴业集团有限公司，老违约债了，相信本号的读者对破产重组是怎么一回事也都足够了解——拖了多年的债务问题终于迎来解决的曙光。

跌停的是鸿达兴业股份有限公司，受连累的是鸿达转债（转债市场一片红的今天下跌4.64%）。鸿达转债是老低价债了，20年底永煤事件后恰逢集团违约，转债价格直接跌到70多——九个月后涨到170，这就是神奇的转债市场。

集团目前负债248亿，资产结构很简单，值钱的就三部分——上市公司鸿达兴业股权、中泰化学股权、广州圆大厦（曾被评为中国最丑建筑，相当震撼），不考虑资产处置的话，重整估计会提供个展期XX年的方案，当然考虑了资产处置也好不了太多，按照目前股价测算只有不到30亿的市值，至于圆大厦，现下的市场也不知道谁会接手。

那么集团债务违约这些年，账面上看，母子公司之间并无资金往来，子公司给集团输血的担忧没有必要。

大家更关注的可能是破产重整与股价的关系，这里列了几个近几年比较典型的案例供参考：

胜率还是可以的，逻辑上讲，公司自身破产重整，多半涉及债转股，财务成本下降是利多，股权稀释是利空，而母公司破产重整，一般不影响上市公司运营，母公司债务问题解决更多是利多的逻辑。

目前鸿达转债剩余期限3年，YTM5.1%，余额3.37亿，每年还有几个亿的净利润，确定性还是不差的。不过正股可能还有几个跌停板，这就是难以预期的了。