这两年，市场最大的特点是，结构性行情。即部分行业是牛市，部分行业是熊市，对普通人来说，赚钱不容易。若选错行业，不亚于经历一场熊市。

2007年和2015年那种鸡犬升天的大牛市，已经是遥远的记忆，未来出现的可能性变得越来越低。

特别是注册制后，上市的股票会越来越多，指望这么多股票普涨也是不现实的。

任何事都有两面，结构性行情的缺点是投资难度增加，而优点是机会一直都有。

市场上有哪些基金经理，是能抓住结构性行情，擅长行业轮动的呢？

华夏基金的李彦，就是市场上少有的具备全市场行业轮动能力的基金经理。

李彦是中国人民大学金融学硕士、经济学学士，近10年证券行业经验，其中超2年公募管理经验，2013 年加入华夏基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理。

作为全市场配置、专注行业比较的基金经理，李彦擅长中观行业比较分析，长期以年度为单位，通过深入研究在 20余个行业中找出最有投资价值且估值合理 3-4 个行业，与政治、历史深度结合，进行左侧前瞻布局，同时尽力在缩短持股等待周期。

其代表作是华夏兴和，代码519918。

自2020年6月12日李彦任职以来，至2023年2月27日，华夏兴和累计收益99.04%，年化收益28.82%，超越基准收益94.44%。净值最大回撤仅24.13%，收益和回撤管理能力均非常出色。

要知道，市场最近两年多是跌宕起伏，不亚于一场小熊市，而能在这种环境下取得不错收益，难能可贵。

分阶段来看：

在市场上涨阶段，华夏兴和涨幅更大，期间收益高达52.49%，远超同类平均的39.85%；

在市场震荡阶段，华夏兴和还能逆势上涨，大幅跑赢同类产品；

在市场下跌阶段，华夏兴和的跌幅也较小，表现出产品的抗跌能力；

在震荡修复阶段，华夏兴和领先市场抬头上行，超额收益显著。

总之，这样的产品持有体验非常好。

对李彦的行业配置能力，从具体操作中也能看出：

华夏兴和自2019年起开始重点投资电力设备新能源板块，2020年增配该板块，“完美”捕捉2020年以来新能源板块“爆发”机遇，并在2021年7月后逐渐减仓，虽然没有在最高区间退出，但避免了后面半年的剧烈回撤。

2021年开始，华夏兴和又开始布局军工板块，捕捉下半年板块上行机遇。

下图是2022年四季报中，李彦对未来投资的一些看法：

对于这种擅于行业轮动的基金经理，他的持仓和观点值得我们关注，会给我们指出未来投资一些方向。

另外，华夏兴和也广受专业投资者青睐，更是全市场FOF基金优选配置的基金产品之一。截止2022年中，华夏兴和混合机构投资者持有份额7.50亿份，合计市值超34亿元，占54.09%，远高于同类平均水平。

3月6日开始，李彦的新基金华夏行业甄选（A类代码：017600；C类代码：017601）开始发售，这也是一只全市场行业轮动的偏股混合型基金。

该基金仓位比较灵活，股票投资占比为60%-95%；投资范围更广，港股通标的股票投资占比0-50%。

感兴趣的读者可以关注下，各大平台均可认购。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。