中国基金报 曹雯璟

编者按：近期，基金三季报披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

今年以来，新能源板块面临调整，知名基金经理陆彬的调仓换股思路备受关注。从三季报来看，陆彬管理的7只基金仍保持在较高仓位水平，平均股票仓位达92.88%。

三季度，作为新能源板块的代表人物，陆彬在管基金大幅减仓新能源、互联网蓝筹，并提高了港股仓位。陆彬在三季报中表示，预计不少公司到2025年的估值相对不高，未来两年的隐含的回报率较高，投资价值凸显，而每次价值凸显的时刻都是市场比较悲观和情绪比较弱的时点，当前积极看好该行业的后续表现。

本期【调仓风向标】，基金君来为大家详解汇丰晋信陆彬的2023三季报及调仓变化。

多只医药龙头新晋前十大

截至三季度，陆彬的基金管理规模为191.58亿，较二季度末的238.31减少近20%。

从整体仓位来看，今年三季度，陆彬在管的7只基金依旧维持高仓位运作，平均股票仓位达92.88%。但除了汇丰晋信时代先锋A三季度股票仓位较二季度有所提升，其余6只基金的股票仓位均呈现不同程度下降，而汇丰晋信研究精选、汇丰晋信时代先锋A的港股仓位则呈现不同程度增加。

从具体持仓来看，汇丰晋信动态策略A三季度财报中披露最新持仓显示，前三大重仓股为宁德时代、深信服、艾为电子，持仓市值分别为4.50亿元、4.25亿元、2.86亿元。与上季度相比，安恒信息获加仓5.68万股，加仓幅度为3.61%，持仓市值为2.34亿元。桐昆股份、宁德时代遭减仓170.85万股、11.82万股，减仓幅度为9.21%、5.07%，持仓市值为2.48亿元、4.5亿元。杭可科技、药明康德、恒瑞医药、中金公司、韦尔股份新晋十大重仓股，持仓市值为2.05亿元、1.89亿元、1.79亿元、1.75亿元、1.74亿元。整体而言，调入估值较低的医药股、金融股是三季度末十分明显的方向。另一方面，一些新能源蓝筹也遭到高比例减仓。

汇丰晋信低碳先锋A三季度财报中披露最新持仓显示，前三大重仓股为宁德时代、深信服、亿纬锂能，持仓市值分别为4.31亿元、4.15亿元、3.62亿元。与上季度相比，华友钴业、东威科技获加仓107.06万股、19.44万股，加仓幅度为14.59%、4.42%。天齐锂业、赣锋锂业、宁德时代遭减仓167.38万股、160.65万股、44.13万股，减仓幅度为22.89%、20.15%、17.22%。东方财富、杭可科技新晋十大重仓股，持仓市值为3.02亿元、2.93亿元。

陆彬在三季报中提到，汇丰晋信低碳先锋基金聚焦于新能源等低碳环保行业，通过深入研究把握行业中长期的投资机会。低碳先锋基金当前重点关注三大方向：一、中期需求增速较确定，竞争格局较为清晰，盈利能够持续维持的环节；二、可以降低成本、提升效率或安全性的新技术方向；三、利润率有望持续提升的细分领域。当前，汇丰晋信低碳先锋基金依然聚

焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游，少量投资于计算机行业。

从持股集中度来看，汇丰晋信低碳先锋从二季度末67.17%降至63.07%.

而有港股投资权限的基金汇丰晋信研究精选持仓显示，前三大重仓股为美团-W、宁德时代、桐昆股份，持仓市值分别为2.36亿元、2.23亿元、1.77亿元。

与上季度相比，亿纬锂能、恩捷股份获加仓41.97万股、19.9万股，加仓幅度为12.96%、11.84%，持仓市值为1.65亿元、1.13亿元。值得注意的是，快手-W、美团-W、腾讯控股、遭减仓165.69万股、27.61万股、20.85万股，减仓幅度为45.07%、10.95%、30.02%，。药明康德、舜宇光学科技新晋十大重仓股，持仓市值为1.45亿元、1.04亿元，持仓数量为168.29万股、207.15万股。互联网个股遭到减持趋势十分明显。

可关注新能源、新材料、高端设备、半导体等多个领域

陆彬在三季报中表示。过去几年新能源行业迎来了高速发展期，大量资本开支带来产能的快速释放，一方面推动了行业渗透率的飞速提升，另一方面也带来了行业竞争格局变化，过去几个月市场的调整也反映了对行业的整体盈利水平的担忧。的确当前时点新能源行业随着渗透率的提升增速在下降，但另一方面行业龙头公司的确定性在提升。从全球角度看，新能源

产业链的优质公司基本都在中国，全球碳中和的目标依然在稳健推进，行业还具备较为广阔的发展空间，行业出货数据一直在持续向好。基于对中长期份额和盈利的一个中性预期，预计不少公司到2025年的估值相对不高，未来两年的隐含的回报率较高，投资价值凸显，而每次价值凸显的时刻都是市场比较悲观和情绪比较弱的时点，当前我们积极看好该行业的后续表现。

他还提到，今年以来全球贸易额增速显著下行，作为占据全球制造业份额超三成的大国，经济 复苏难以避免受到影响。从微观数据看，随着海内外库存的逐渐消化，已经由被动去库 进入主动补库，无论是国内的周期还是全球的周期，中短期的变量在发生积极的变化， 进入了向上的库存周期。制造业是我国实现高质量发展，国内国际双循环的需要，而我国劳动力整体的教育水平和工作勤奋程度较高，预计会在未来的高端制造业崛起、科技创新当中发挥重要作用。

陆彬认为，当下的估值无论即期还是中期预测，已经进入投资性价比较高的投资区间，这些公司广泛分布在新材料、高端设备、半导体等多个领域。他将继续对产业链进行密切跟踪，严格的甄别和筛选细分赛道和公司。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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