又又又赔钱！债基好人设崩了？

两个投资债基小妙招，收好不谢。

基金跌跌不休，简直是通杀，连债券基金的“稳健”人设也崩了。

截至10月25日的东方财富Choice数据（下同）显示，混合债券型（一级）基金近一个月总回报率算术平均值为-0.37%，中位数为-0.11%，有243只亏损。混合债券型（二级）基金近一个月总回报率算术平均值为-1.19%，中位数为-1.03%，有980只亏损。

这已经是债券基金连续第二个月大面积亏钱了。今年9月份有八成债券基金当月亏损。股票基金赔钱咱认了，股市跌成这个熊样，神仙也躲不过，债券基金凭啥也赔钱，说好的股债跷跷板呢？

今天就来科普一下债券基金赔钱的原因。

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债基最怕市场钱紧

首先要明白，债券是个啥东东？

债券是债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。发债主体包括政府、企业、银行等。

看起来买债券赚钱很容易嘛，上车，一直等到债券到期收利息就OK了。其实没有这么简单，因为债券和股票一样存在二级市场的价格波动。由于债券的利率水平和还本付息时间都是固定的，所以债券波动对市场利率特别敏感。如果市场利率走高，持有债券到期的收益率相当于缩水了，所以债券就会下跌。

虽然央行一直在放水，但近期的市场利率却在快速走高。10月25日，银行间市场存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率升至1.9682%，银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率站上2%，报2.0269%。很多债基持有人感觉最近明显掉净值，这就是主要原因之一。

盯住市场资金面选择债基买入时机，这是狼叔教给你的第一个小妙招。像10月这种税收大月，企业缴税导致市场资金紧张。而且10月以来大型银行普遍面临跨季存款流失、理财回表等压力，因此融出资金的意愿不强，这些因素也推高了市场利率。

如果你觉得这些知识点不好理解，那就简单记住一句话——不在季度末和次季度首月买债基，因为这两个时间点市场资金紧张，容易刚买上债基就赶上债市砸盘。

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股市不好远离二级债基

科普完债券基础知识，狼叔挑几个案例具体扒一扒债基亏损的原因。

今年以来，纯债基金表现还不错，整体保持正收益，但混合型债基（二级）就比较悲催了，回报率后十名跌幅均超过了9%，输就输在太“二”了。二级债基的意思，就是除了一般债券，还可以投资可转债和股票，这种产品的设计思路是用债券获得稳健收益作为打底，再通过可转债和股票博取高收益。在市场环境良好时，二级债基有可转债和股票加持，有机会获得比一般债基更高的收益；市场环境恶化时，可转债和股票产生亏损，很容易就会吞掉债券的打底收益。

今年以来亏损最大的工银可转债优选基金，2月以来一路下跌，跌幅明显大于业绩基准（上图），在三季度末重仓个股包括招商蛇口、蓝晓科技、宁德时代等；重仓可转债包括隆（隆基绿能）22、温氏转债、鹤（仙鹤股份）21转债等，行业配置集中在光伏、锂电、地产，正是今年领跌的板块。

跌幅排名第二的华宸未来稳健添盈，年内亏损超过了10%，既不稳健也没添盈，亏损也是亏在买错股票。三季度末，该基金重仓个股包括TCL中环、晶澳科技、帝尔激光等，同样是买错光伏赛道，而债券仓位配置的国债、国开行债虽然稳健，但无法抵御股票仓位的亏损。

所以，投资二级债基特别挑时机，股票市场行情不好时一定要谨慎出手，否则就真的变“二了”

去年11月债基曾经出现一轮大面积亏损，原因主要是年末资金面紧张，锂电池等热门赛道股调整，在这种弱势背景下，不少可转债跌幅超过了正股，这些因素共同作用导致债基业绩翻车，投资者选择止盈或是止损，赎回压力反过来又导致债基抛售资产，最后成了一个死循环。

眼看今年的11月又要到了，资金面紧张+赛道股大跌=债基翻车，经典配方熟悉的味道。连跌两个月之后，不少债基已经把年内收益跌没了，11.11年内“钜惠”开始预售，你会在四季度为债基的好人设买单吗？

青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明