编者按：当前，我国私募股权基金正处在发展初期，并逐步受到人们的关注。私募股权基金具有高风险、高回报的特点，那么不同规模的私募股权基金的回报是否有区别呢？

总体而言，评估私募股权基金的长期业绩时，宏观经济环境仍然是最重要的因素。鉴于金融危机的影响，无论其基金的规模如何，在长时间（10年）里，内部回报率均趋于一致。

全球不同规模范围的私募基金内部收益曲线

随着基金业绩的典型 J 曲线起伏幅度减小，大部分产生最终基金收益的资产已经售出，所以我们可以推测基金收益将进入平稳期。短期内最大的差距主要在于清算时间和业务资源。

那些超过10亿美元规模较大的基金，已经在其能力和资源的程度上取得了长足的进步，它们常常可以从同类 PE 手上收购公司；大公司无论在产业专业化还是承担经营资源方面都具备更大的能力。鉴于以前的 PE 已经做好了提前准备，它可能在一个较短的持有期内相对更快地退出。

规模在5亿美元或以下的基金，在1-3年里的投资收益率相对较低，因为它需要通过较长的控股期来调整各种业务功能。值得一提的是，将公司扩张为可收购的对象，也需要花费很长时间，不管未来对公司的收购行为是战略收购还是 PE 收购。

翻译来自：虫洞翻翻  译者ID：看见一片海  编辑：杨志芳