作者 | 张倩茹 来源 | 零壹财经专栏
2023年以来，在宏观经济复苏增长的带动下，不论是小微金融还是消费信贷市场，都在逐步恢复元气。
作为中国领先的小微企业主金融服务赋能机构，陆金所控股是小微金融背后重要的非银力量之一，其自身的U型复苏正在形成。
2023年5月23日，陆金所控股（NYSE：LU；06623.HK）发布回港双重上市后首份业绩报告。财报显示，陆金所控股一季度新增贷款资产质量企稳，环比扭亏为盈，消费金融业务贡献大增，颇受市场关注。
01
新增贷款资产质量企稳
业绩改善折射复苏信号
陆金所控股的U型复苏正在步入正轨。财报显示，2023年一季度，陆金所控股实现营业收入100.78亿元，净利润为7.32亿元，环比实现扭亏为盈。与此同时，陆金所控股保持稳健的资产负债表状况。截至3月31日，公司净资产规模增至949.68亿元，其中公司银行存款增至513.03亿元。
新增贷款规模是衡量财务表现的关键指标之一。截至3月31日，陆金所控股累计服务借款人达1940万人，同比增长9.0%；赋能的零售信贷余额达4952亿元，其中一季度新增贷款为570亿元。从数据结构上看，过去两个季度公司新增贷款的优质借款人占比和资产质量都有所改善。
陆金所控股联席CEO计葵生透露，一季度陆金所控股促成的新增无抵押贷款中，由优质借款人（风险等级R1-R3）贡献的贷款量占比达82%，同比提升100%。
计葵生表示，信贷减值损失减少是季度扭亏为盈的主要驱动因素。2023年第一季度陆金所控股信贷减值损失从2022年第四季度的67亿元下降到31亿元，降幅超过50%。除此之外，陆金所控股继续加强业务模式，并审慎地优化开支，一季度运营相关费用同比下降22.8%。
计葵生预计，未来几个季度信贷减值损失将保持稳定，下半年公司核心业务指标将逐渐恢复，利润或将在2024年逐步改善。
此外，财报也显示出，陆金所控股为股东创造价值的能力持续增强。2023年4月，陆金所控股支付了2022年下半年的股息，总额约1.2亿美元，持续为股东创造价值。
值得注意的是，一些分析机构也认为陆金所控股未来的业绩向好。近日，麦格理发布研究报告，上调陆金所控股评级至“买入”，认为公司资产质量压力或将出现拐点，未来有望逐步实现优化。
02
新引擎：消费金融业务增长近40%
今年以来，在扩内需、稳经济等相关政策的引导下，消费复苏的脚步正在加快。一季度，社会消费品零售总额增速达5.8%，较2022年四季度的-2.7%出现明显反弹；4月份，社会消费品零售增速达18.4%，较3月加快7.8个百分点。
消费市场的持续回暖加速了消费需求的释放，也让更多市场主体感受到了“生机勃勃”。在此背景下，陆金所控股加大金融促进消费力度，消费金融业务稳健增长。
根据公开资料，陆金所控股旗下子公司平安消费金融于2020年4月正式开业，至2022年，总资产达到347.75亿元，营业收入达27.85亿元，净利润达1.87亿元。2020—2022年，消费金融贷款余额对应的借款人数量从16.8万增加至130万。
最新财报显示，平安消费金融2023年一季度消费信贷余额达296亿元，同比增长39%。同时，消费金融业务也为陆金所控股整体业务发展做出更多贡献，消费金融新增贷款占总新增贷款的比例升至24%，较2022年同期的11%大幅提升13个百分点。
03
小微背后重要的“非银力量”：
陆店通用户数增7倍
小微企业占到中国市场主体的90%，它们的经营情况，是经济复苏的温度计与晴雨表。在我国，各界都在大力支持小微经济的发展。国家金融监督管理总局数据显示，截至2023年一季度，银行业金融机构投向普惠型小微企业贷款合计25.90万亿元。
除了银行业金融机构外，其他“非银力量”也是普惠型小微企业贷款市场大融资的来源之一。
多年以来，聚焦小微是陆金所控股的业务特色，且随着小微业务占比的逐期提升，这一特色越发鲜明。
截至2020年、2021年及2022年底，陆金所控股促成的小微企业贷款余额分别为3709亿元、4945亿元及4489亿元，三年间复合年增长率达10%，小微贷款余额占总贷款余额的比例分别为68.5%、76.1%及82.1%，逐年增长。
根据灼识咨询，截至2022年6月30日，按普惠型小微企业贷款的贷款余额计，陆金所控股是服务小微企业主的第二大非传统金融服务提供商，市场占有率为17.6%。
陆金所控股小微生态业务正在持续稳步地推进。数据显示，截至2023年3月31日，小微企业主增值服务平台"陆店通"注册用户数约190万，相比去年年末增长约7倍。
04
长期价值如何显现？
业绩U型复苏“四步走”
今年4月，中国银保监会提出2023年全年工作目标：重点还在小微。
中国银保监会印发《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》提出，形成与实体经济发展相适应的小微企业金融服务体系，提升小微企业金融服务质量，切实增强小微企业金融服务获得感。
当前，金融支持仍是小微企业呼声最高的诉求。近日，由北京大学光华管理学院、北京大学企业大数据研究中心等机构发布的《中国小微经营者调查》显示，一季度有高达50.7%的小微经营者期望得到金融助力。
陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，为提升小微融资服务质量，促进业绩U型复苏，陆金所控股将开展四大关键工作。
首先，继续推进优化业务模式。据介绍，陆金所控股持续推进旗下融担公司100%增信的业务模式，夯实担保责任，不断加大担保比例，通过融担模式助力合作银行更好地实现小微贷款“敢贷愿贷”，有助于降低小微客户的综合融资成本，保障小微融资服务的长期可持续性，已经获得了大多数资金合作伙伴的支持。
第二，在保证资产质量稳健的前提下，进一步下沉服务小微。随着经济逐步复苏，预计未来目标客群市场空间将逐步扩大。
第三，进一步丰富产品和服务，并专注于小微信贷服务和消费金融业务之间的产品多元化和交叉销售，以更好满足客户需求。
最后，充分借助科技赋能，进一步优化风控能力，提升工作效率和产能。
《中国小微经营者调查》显示，一季度小微经营者信心指数大幅提升至50.3%，创一年多以来的新高；7成小微经营情况好转。
赵容奭表示，在宏观经济及消费复苏背景下，公司完成了业务团队升级，以提升资产质量作为业务重心，持续推进优化业务模式，不断耕耘优势细分区域及行业市场，并根据区域及行业特点实行差异化经营策略，进一步提升小微融资服务的深度与广度，为客户、股东创造长期价值。