又到天桥底下说书时间。

今天行情，属于超跌板块的表现，跌久了大涨。

昨晚，有天桥下朋友互动，我特别置顶了一条。市场可能来一波超跌反弹。我在上周某一篇夜报中讲到，历史规律，每一轮行情调整结束末期，往往是强势板块的补跌，然后超跌板块逐步企稳反弹。之后，如果主线调整完毕之后，还有可能因为新的催化剂走出第二波行情。

而昨天，非常典型的就是，中字头为代表的运营商“三剑客”大跌，中特估的调整信号。

这其中的逻辑，还是资金博弈的逻辑。

试想一下，在中字头中的资金赚了很多，它要出来博弈，资金自然会去博弈跌得多的板块，水往低处流，于是拱起一波。

虽然，今天数字经济板块也随着大盘表现不错，但我要提醒的是，如果纯粹从技术面来看，已经是超买，日级别顶背离多次。如果，还要去追计算机方向的朋友，阶段性一定要三思而后行。真要介入，找更好的机会再说。

否则，宁可放弃。计算机现在可是60倍+的估值，百分位70%，谈不上便宜。

……

昨天，提及密切跟踪的“大树底下好医药”基金组合，今天是正式上线，可以定投。只不过有点不巧，今天这个方向刚好是大涨。确实，我昨天是看到医药基金大跌，但组合没整理好，只能先发场内医药基金组合。但没关系，虽然涨了些，但在这个位置做一个底仓布局，也不影响定投的节奏。毕竟，当前医药整体的估值水平，处于历史的中偏低位置。

所以，我今天场外基金直接开搞一笔，来个底仓，买入两万元再说，这样一来，场外基金组合总计买入197万元。

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叫大家关注，肯定也是没底的，我必须得近期总结医药行业的逻辑，详细再分享一次。

在之前，但凡天桥下有朋友问我关于医药行业的看法，我基本上就是回复，这个方向对于普通投资者研究是有门槛的。要么你直接投指数基金，要么就是主动基金，这样还是相对稳的。

目前，关于医药基金的逻辑，简单概括起来就以下四点：

1、估值相对底部；

2、政策相对底部；

3、业绩相对底部；

4、机构配置医药的仓位低；

虽然，目前市场没有特别鼓吹医药方向，但其实，还是有不少声音，认可上面三个底部，接下来会逐步好转，是一个长线不错的布局时点。

就上面四点，我讲一下自己的看法。

一、估值相对底部

整个医药板块，就先看一下中证医药指数，现在叫800医卫指数。这名字不影响，反正我就看个大概估值水平。

市盈率28.64倍，百分位10.58%。

市净率3.99倍，百分位24.76%。

可以得出结论，目前估值处于历史中偏低的水平，买的便宜，有性价比是盈利的关键，这一点是我投资体系最核心的部分之一。

二、政策相对底部

从去年集采的情况来看，市场认为集采的边际效应递减，所以，因集采影响整个行业的发展，最悲观的预期可能已经过去。看来上峰，还是有考虑到，集采与创新之间的权衡。有时候，真的不是一味集采就能发展好的。医药本身也属于一个科技范畴的行业，必须得创新啊，如果一味压，企业收入降低，研发实力自然就不给力了，也就谈不上有更好的发展。

三、业绩相对底部

其实，第三点算是第二点的延伸。集采政策影响相对小了，那对业绩影响边际也就小了，则接下来有可能会逐步好转。我个人的看法，如果从大的方向思考，医疗这块其实属于大的消费范围的品类。从消费量的逻辑来看，老年人越多，药的需求量应该是越大的，这个是稳步向上的。另一个考虑的就是价，这个价其实就是公司的利润有多少。集采的影响从数据层面来看，确实在减弱，也就是利润率压降的幅度在减弱。

所以，总体来评估量*价，这个情况相比之前是好点。

四、机构配置医药的仓位低

公募基金目前配置的仓位相对较低。这东西本来谈不上啥依据，但因为A股喜欢 这一套，机构仓位低是因为板块表现不好，如果逻辑顺，进场资金多，则上涨的潜力可能大。

医药的逻辑就是我上面讲的这些。

投资，其实就是有认知的逻辑，然后逐步跟踪逻辑，兑现逻辑的过程。所以，只要记住上面四点，也就是我们坚持去跟踪定投医药基金的恒心了。要放弃的时候，有时候多想想开始那一刻，你想清楚的逻辑，就能排除干扰了。

综合上面所说的，当前还是值得底部埋伏医药基金的时刻。有兴趣的朋友，扫下方二维码，一起坚持定投。

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最后说一下，因为回汕头老家祭祖，后面几天可能文章会迟到。

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一切还是辣么Perfect！