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2022年收入同比增长94.02%，归母净利润同比增长4.21%
公司2022年营收16.73亿元(YoY +94.02%)，归母净利润2.33亿元(YoY +4.21%)，扣非归母净利润1.57亿元(YoY -28.33%)，其中4Q22营收3.96亿元(YoY +40%, QoQ -18%)，归母净利润亏损886万元。公司2022年收入增长主要受惠于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游应用领域需求旺盛，公司不断推出相应芯片，各类产品收入均保持较快增长；归母净利润下降主要由于2022年实施限制性股票激励计划，剔除股份支付费用后的归母净利润为4.30亿元(YoY +84.79%)。另外，公司2022年计提各项减值准备共计6789.38万元。
建立从研发到质量及交付的车规管控体系，车规级芯片实现批量装车
作为国内较早布局车规级芯片的企业，公司已建立从研发到质量及交付的车规管控体系。目前公司的隔离栅极驱动、非隔离高低边驱动、隔离电压电流采样、车载马达电机驱动、车载照明驱动、车载供电电源、车载通信接口、车载功率路径保护、电流传感器、磁性角度传感器及压力传感器等芯片产品广泛适用于汽车OBC/DCDC、主电机驱动、整车域控、智能驾舱、整车热管理、车灯照明、燃油车动力总成等系统中，车规级芯片已在主流整车厂商/汽车一级供应商实现批量装车。同时，公司也在研发具备ASIL-D功能安全等级的隔离驱动产品，未来有望应用于汽车主电驱系统。
与大陆集团陆博汽车电子宣布产品合作，共同推进汽车芯片国产化进程
公司磁传感器量产产品包括磁电流传感器、磁角度传感器等，其中磁电流传感器收入主要来源于光伏、工业等客户，未来有望陆续导入汽车客户，应用于OBC/DCDC、热管理系统、车身控制、信息娱乐系统等领域。2023年2月，公司与大陆集团陆博汽车电子宣布产品合作，双方就乘用车关键零部件轮速传感器本土化项目签署产品合作协议，旨在共同推进我国汽车芯片的国产化进程，此次签约的轮速传感器主要用于监测汽车车轮自身的转速，是防抱死制动系统(ABS)、车身电子稳定系统(ESP)、自动变速器等控制系统的重要部件。
投资建议：聚焦泛能源和汽车领域，维持“增持”评级
我们预计公司2022-2024年归母净利润2.33/3.98/6.14亿元，同比增速4/71/54%；EPS为2.31/3.94/6.07元，对应2023年2月21日股价的PE分别为134/79/51x。公司聚焦在泛能源和汽车领域，产品拓展顺利，维持“增持”评级。
风险提示
需求不及预期，产品研发不及预期，客户导入不及预期。
附表：财务预测与估值
国信电子团队
胡剑：电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）
胡慧：电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）
周靖翔：美国犹他大学计算机工程硕士学位，电子工程学士学位，应用数学学士学位。2021年10月加入国信研究所，拥有5年半导体行业研发经验，曾先后就职于中芯国际和华为海思，参与多项国内领先半导体工艺开发及全球领先SoC芯片开发项目。（执业资格编号：S0980522100001 ）
李梓澎：武汉大学金融学士，中国人民大学金融硕士。2021年10月加入国信研究所，曾就职于华泰证券研究所，主要覆盖消费电子、面板板块。（执业资格编号：S0980522090001）
叶子：北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，武汉大学物理科学及技术学院兼职研究员，南方科技大学深港微电子学院访问学者，主要从事半导体物理与薄膜沉积技术、光伏器件及光电化学电池研究。2020年成为国信证券博士后，2022年加入国信证券经济研究所，主要覆盖功率器件、碳化硅等半导体板块。（执业资格编号：S0980522100003）
杨宇凯：北京航空航天大学学士，北京航空材料研究院硕士。2022年8月加入国信研究所，拥有1年半航空材料研发经验和近3年半导体行业研发经验，曾先后就职于北京航空材料研究院和中微半导体设备有限公司担任研发工程师，深度参与了多家国内外晶圆大厂半导体制造项目，主要覆盖半导体板块。（执业资格证：S0980122080334）
詹浏洋：清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）
李书颖：香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）
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