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2023年，煤炭价格整体维持高位的态势，国内动力煤价格先抑后扬、波动幅度收窄，国内焦煤价格呈V型走势，而无烟煤价格则是整体震荡且小幅走低的态势。机构认为，煤炭价格在经历前期暴涨后进入了相对平稳期，煤企的经营与盈利水平也在大幅上涨后保持了较强的韧性，板块投资攻守兼备且具有高性价比。

央企改革助力煤炭股估值提升

政策方面，1月24日，国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现。

“煤炭企业大多数为央国企，有望迎来价值修复。”信达证券分析师左前明认为，未来3年至5年，煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，再度提示板块逢低配置。

目前，煤炭股的高股息特性最具吸引力。开源证券分析师张绪成认为：“若煤炭板块股价上行，则股息率将会回落，当股息率回落至银行长贷利率，板块的资金或将出现分流，因此，股息率之差即为板块上涨空间；二是存在提高分红比例预期。在煤炭行业持续高盈利的背景之下，提高分红比例已经成为行业普遍共识，也有越来越多的公司已开始实施。”

煤炭板块投资攻守兼备

个股方面，中国神华预计2023年净利润为578亿元至608亿元，同比下降12.6%至16.9%；扣非后净利润预计为613亿元至643亿元，同比下降8.5%至12.8%。对此，张绪成认为：“中国神华是煤炭板块低估值的典范，其当前2023年静态PE超过10倍，以中国神华作为板块估值提升的锚，其他煤炭企业业绩的稳定性提升和普遍提高分红比例，煤炭板块整体估值有望趋近中国神华。”

另外，中煤能源31日主力资金净流入4984.11万元，净流入额创2022年9月5日以来新高，连续3个交易日净流入，累计净流入8363.77万元。盘面显示，1月31日，中煤能源逆市上涨1.42%，股价报收于12.16元/股。

31日，华泰证券一资深投顾向《大众证券报》记者表示：“从PB来看，当前，中煤能源PB仅为1.12倍，在煤炭行业及公司盈利连续三年处于高景气的状态下，公司PB刚刚站上净值，说明其已经成为了明显的估值洼地。”

投资策略上，左前明认为，当前煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备，继续全面看多煤炭板块，建议关注煤炭的历史性配置机遇。其中，建议关注央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源等。

记者 张曌