正文
1月新能源汽车销量40.8万辆，同环比-6%/-50%，基本符合市场预期。根据中汽协数据，1月新能源汽车销量40.8万辆，同环比-6%/-50%，渗透率25%。其中，纯电动车销量28.7万辆，同环比-18.2%/-54.0%；混动汽车销量12.1万辆，同环比+42.5%/-36.0%。1月电动车产量为42.5万辆，同环比-6.9%/-46.5%。其中，纯电汽车产量29.9万辆，同环比-19.6%/-50.2%；混动汽车产量12.6万辆，同环比+48.5%/-35.1%。
插混车型增长强劲，纯电中B/C级车份额大幅提升。1月新能源乘用车批发销量38.9万辆，同环比-7%/-48%，渗透率为27%，环比下降6.9 pct。纯电乘用车1月销量27.2万辆，同环比-20%/-52%，占比70%，环比下降5pct：其中A00级1月销量3.4万辆，同比减少69%，环比减少77%，占比13%，环比下降13.9pct；A0级1月销量6.9万辆，同比增长36%，环比减少37%，占比25%，环比上升5.9pct；A级1月销量5.9万辆，同比减少21%，环比减少62%，占比22%，环比下降5.6pct；B/C级1月销量11.0万辆，同比增长7%，环比减少27%，占比40%，环比上升13.6pct。插电混动乘用车1月销量11.7万辆，同比增长48%，环比减少37%，占新能源车销量比例为30%，环比+5pct。1月新能源乘用车零售销量33.2万辆，同环比-3%/-48%，渗透率为26%，同/环比+9pct/-4pct。
分车企类型看，特斯拉降价驱动下销量逆势向上，豪华车企销量同比增长。1月自主车企销25.13万辆，同比减少3%，环比减少55%，市占率65%，环比降低9.5pct，批发电动化率为39%；1月特斯拉销6.61万辆，同比增长10%，环比增长18%，市占率17%，环比上升9.5pct；1月新势力销4.37万辆，同比减少32%，环比减少51%，市占率11%，环比降低0.7pct；合资车企1月销1.44万辆，同比减少43%，环比减少56%，市占率为4%，环比降低0.6pct，批发电动化率为2%；豪华车企1月销1.33万辆，同比增长33%，环比减少16%，市占率3%，环比增长1.3pct，批发电动化率为35%。
比亚迪销量稳居第一，特斯拉销量显著回升，新势力中理想表现亮眼。比亚迪销量持续维持高增长态势，1月比亚迪销量15.02万辆，同比增61%，环比降36%，占比39%，单月销量位居第一，为第二名单月销量的2倍+；特斯拉中国1月销6.61万辆，同比增10%，环比增18%，占比17%，降价效应下销量回暖显著；长安汽车1月销2.50万辆，同比增153%，环比降36%，占比6%；上汽乘用车1月销量1.82万辆，同比增26%，环比降41%，占比5%；理想汽车1月销量1.51万辆，同比增23%，环比降29%，占比4%；吉利汽车1月销量1.10万辆，同比降35%，环比降75%，占比3%；广汽埃安1月销量1.02万辆，同比降36%，环比降66%，占比3%；蔚来汽车1月销量0.85万辆，同比降12%，环比降46%，占比2%；华晨宝马1月销量0.80万辆，同比增49%，环比降1%，占比2%；东风易捷特1月销量0.73万辆，同比降9%，环比降44%，占比2%；长城汽车1月销0.63万辆，同比降52%，环比降43%，占比2%；哪吒汽车1月销0.60万辆，同比降45%，环比降23%，占比2%；小鹏汽车1月销量0.52万辆，同比降60%，环比降54%，占比1%；奇瑞汽车1月销量0.49万辆，同比降76%，环比降61%，占比1%；上汽通用五菱1月销0.45万辆，同比降89%，环比降95%，占比1%。
分车型看，特斯拉ModelY、Model3销量强势增长，理想L9跃居插混车型第二位。纯电动乘用车中ModelY（B级）1月销4.09万辆，同比增23%，环比增14%，占比15.0%；Model3（B级）1月销2.51万辆，同比降5%，环比增25%，占比9.2%；比亚迪元（A0级）1月销2.32万辆，同比增170%，环比降21%，占比8.5%；比亚迪海豚（A0级）1月销1.76万辆，同比增66%，环比降32%，占比6.5%；长安Lumin（A00级）1月销1.12万辆，环比降10%，占比4.1%；木兰（A0级）1月销1.07万辆，环比增9%，占比3.9%；比亚迪秦（A级）1月销0.91万辆，同比增12%，环比降33%，占比3.3%；东凤EX1（A00级）1月销0.73万辆，同比降9%，环比降44%，占比2.7%；比亚迪宋（A级）1月销0.72万辆，同比增67%，环比降14%，占比2.6%；比亚迪海豹（B级）1月销0.66万辆，环比降57%，占比2.4%。
1月新能源乘用车出口7.5万辆，环增2%，特斯拉出口量稳居第一。1月新能源乘用车出口7.5万辆，同环比+45%/+2%。根据乘联会口径，分车企来看，1月特斯拉中国出口39208辆，上汽乘用车出口15316辆，比亚迪出口10409辆，东风易捷特出口4260辆，长城汽车出口1244辆，吉利汽车出口749辆，神龙汽车出口722辆，创维汽车出口668辆，奇瑞汽车出口565辆，江淮汽车出口542辆，上汽大通出口395辆，爱驰汽车出口336辆，一汽轿车出口175辆，一汽红旗出口168辆，长安汽车出口150辆，智马达汽车出口138辆，江铃汽车出口27辆，东风乘用车出口20辆，东风柳州出口6辆，其他车企新能源车以国内市场为主。
投资建议
投资建议：1月新能源汽车销量40.8万辆，同环比-6%/-50%，基本符合预期。特斯拉引发降价潮，3-4月预计车企订单/销量恢复，我们预计23年销量有望达950万辆，同增38%。全面看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技、鹏辉能源，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为格局较好、盈利稳定的龙头：结构件（科达利）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注尚太科技、贝特瑞、中科电气）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。
风险提示
原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。
团队介绍
往期报告：
2023-01-14：【东吴电新】电动车销量点评：12月国内销量符合预期，插混份额持续提升
2022-12-12：【东吴电新】11月电动车销量点评：11月国内销量超预期，特斯拉销量亮眼
2022-11-12： 【东吴电新】10月电动车销量点评：10月国内销量超预期，出口表现亮眼
2022-10-14：【东吴电新】9月电动车销量点评：9月国内销量符合预期，插混份额环比向上
2022-09-12：【东吴电新】8月电动车销量点评：8月国内销量亮眼，出口大超市场预期
2022-08-16：【东吴电新】7月电动车销量点评：7月销量超市场预期，插混占比环比向上
2022-07-18：【东吴电新】6月电动车销量点评：6月销量超市场预期，车型结构逐步优化
2022-06-14：【东吴电新】电动车6月月报：5月电动车销量大超预期，继续强推板块
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2022-04-19：【东吴电新】电动车3月销量点评：销量超市场预期，各大车企全面开花
2022-03-14：【东吴电新】电动车2月国内销量点评：2月电动车销量大超预期，终端需求强劲
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公司投资评级：
买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上；
增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间；
中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间；
减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上；
中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%；
减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。