2023年12月18日，中证畜牧指数（930707）早盘直线冲高，此后受大盘影响震荡回落，收盘跌0.14%，成份股多数下跌，益客食品、川金诺、益生股份等跌幅居前；天邦食品早盘一度涨停，收盘涨超5%。

“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）收盘微跌0.14%，录得5连阴，并连续3日考验60日均线支撑，报收0.711元，全天成交2008万元，缩量。

【畜牧养殖ETF（516670）行情图】

来源：Wind，截至2023.12.18

【行业动态：上周生猪均价环比继续微跌】

有关部门监测数据显示，2023年12月第2周监测全国白条猪批发均价为19.98元/公斤，环比下跌1.09%。饲料行业信息网数据显示，上周生猪、猪肉、仔猪、二元母猪价格较前一周不同程度下跌。

数据来源：饲料行业信息网

饲料行业信息网认为，12月下旬适逢集团大场集中出栏起，叠加春节时间进一步临近，大量中小散出栏积极性将进一步提高，出栏节奏逐步加快以及库存肉出库量增长的压力，因此12月下旬-1月份期间大多数时候，出栏大猪价格走跌的风险会逐步提高。12月份出栏大猪月度均价环比继续下跌的几率依旧非常高，而1月份猪价走势依旧具有不确定性因为公共卫生防控的影响需要评估。

【浙商证券农林牧渔首席孟维肖：当下大概率是在周期底部区域】

浙商证券农林牧渔首席孟维肖在近期路演中指出，生猪养殖板块从2023年整体处于波动下行的区间；从资产负债率的角度来看，上市公司连续三个季度出现较为明显的边际上升，基本上资产负债率在65%~70%就已经是一个比较危险的地步，部分企业或已出现一些信用风险，一些上市公司也是在这轮周期中出现了比较大的出清。

对于周期转折点的判断，一般会通过价格指标来判断猪周期的位置。

最常用的一个指标是淘汰母猪的价格，淘汰母猪的价格一般是生猪价格的3折到5折之间，那么整个母猪的淘汰速度会是一个非常快的状况。

第二，会去观察自繁自养的公司及农户的亏损情况。在每一次周期底部的时候，外购仔猪的人要赚一波自繁自养人的钱，当自繁自养的人无法承受亏损的时候，他们的母猪淘汰也会加速。

第三，可以去看整体周期演变程度。比如从流动比、速动比、资产负债率等指标去观察企业亏损情况，以及资金链的经营现金流状况。

目前大部分养殖企业都在亏损，当下大概率是在周期底部区域，从亏损的幅度上来讲，还有可能再亏一段时间。

【“猪周期”投资利器——畜牧养殖ETF（516670）】

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2023.12.6。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

场外用户可通过联接基金（A类 014414；C类014415）进行定投、申购。

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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

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