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先给昨晚的美联储货币政策会议纪要，续个尾巴。

会议纪要中说：

委员会在过去一年中在货币政策方面采取了充分的限制性立场并取得了重大进展。尽管有迹象表明，政策立场的累积效应已开始缓解通胀压力，但通胀仍远高于委员会2%的长期目标，劳动力市场仍然非常紧张。纪要称，几乎所有与会者都认为，将联邦基金利率的目标区间提高25个基点是合适的。

也就是说，大家虽然认为加息幅度可能未必加大，但加息的进程还是要持续下去的。继续加息，已经成为共识。

另外，美国经济指标表现依然强劲。最近披露的制造业PMI初值47.8，创近4个月新高；服务业PMI初值50.5，创近8个月新高，重回荣枯线以上；综合PIM初值达到50.2，同样创下近8个月新高。

大家预期的今年美国经济会陷入衰退，似乎没有得到数据的佐证，这就很尴尬了。这可能说明美国经济的韧性，远比我们想象的要大。而且，强劲的经济表现，会刺激美联储的进一步加息可能。

今天A股开盘后，三大指数开盘高走，但震荡加大，这个位置有反复的争夺，不会一蹴而就的。北向资金仍然小幅的流出。从板块方面来说，煤炭、教育、券商、家用电器表现良好，而动漫、传媒、人工智能，依然疲软。

从指数上说，上证指数和深证指数，都在相应的区间上沿活动，是否能发力冲过去，还得再看一下。但创业板的回调较大，已经回撤了7%以上。

另外，从风格上来看，自今年年初到现在，涨幅最大的前两个指数，是国证2000和中证1000，分别涨了12%和11.5%。这个大家可能没想到吧？也就是说，从大小盘风格来看，今年初至今的这波上涨，小盘股是占优势的。而同期内沪深300，只涨了6%+。

这可以给我们一些方向上的启发。

百度发布了去年第四季度财报预告。

百度第四季度实现营收330.77亿元，与去年基本持平，预估320.6亿元人民币。第四季度归属百度的净利润（非美国通用会计准则）53.71亿元，同比增长32%；经调整每ADS利润15.25元人民币，同比增长31%，预估13.19元人民币。

在电话会议中，公司给出了一些指引：

一季度以及今年后面的时间，公司的广告业务将受益于宏观经济恢复，我们期待看到广告客户需求的增长，推动公司广告业务的增长。电商和短视频也将驱动公司广告业务的增长，百度的广告营收增速也应该会高于GDP整体增速。

此外，我们对于生成式人工智能技术也充满期待，将文心一言，百度APP，以及百度搜索整合在一起，将增强我们的用户体验，文心一言的新功能有助于我们获取更多新用户，改善用户参与度，也将提升公司产品对于广告客户的吸引力，进而推动公司营收的长期增长。

所以，今年百度业绩表现，主要依赖于宏观经济幅度下广告收入的恢复，以及文心一言的表现。不过后者短期还看不到对公司的利润贡献，但能打开公司估值的想象空间。

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